מיזוגים ורכישות בשנת 2025: הזדמנויות חדשות כתוצאה מארגון מחדש ותקני קיימות.

מיצוב אסטרטגי וטעמים חדשים: מגיאופוליטיקה לטכנולוגיה ירוקה

שוק המיזוגים והרכישות (M&A) הווייטנאמי עובר רה-ארגון משמעותי, שבו עסקאות אינן עוד רק העברות נכסים אלא הפכו לכלי אסטרטגי המסייעים לעסקים מקומיים לגוון, לשפר את התחרותיות ולהתרחב ברחבי העולם. נקודת שיא מרכזית במחזור 2025 טמונה בשינוי הברור בהעדפות המשקיעים, המונע על ידי סביבה מקרו-כלכלית יציבה ושינויים גלובליים.

על פי מומחים כלכליים ופיננסיים, וייטנאם ממקסמת את יתרונותיה הגיאופוליטיים הבולטים, והופכת ליעד מועדף במגמה של העברת שרשראות אספקה למדינות יציבות וידידותיות. ראוי לציין כי דוחות של חברת McKinsey & Company וחוות דעת של מומחים מדגישים כי האינטגרציה העמוקה של וייטנאם ושמירה על יציבות כלכלית הובילו תאגידים רב-לאומיים לראות במיזוגים ורכישות את הדרך המהירה ביותר להקמה או אופטימיזציה של שרשראות אספקה. שינוי זה אינו מוגבל עוד לגישה לשוק הצרכנים המקומי, כמו בעסקאות של עשורים קודמים, אלא התמקד בהרחבת כושר הייצור ובאופטימיזציה של הפעילות (כפי שניתן לראות בעסקאות קוקויו-תיאן לונג ו-SMA-ביביקה).

M&A năm 2025: Vận hội mới từ tái cấu trúc và tiêu chuẩn bền vững - Ảnh 1. — שוק המיזוגים והרכישות (M&A) הווייטנאמי עובר רה-ארגון משמעותי.

יחד עם זאת, "תיאבון הכרישים" השתנה באופן מהותי. בעוד שמגזרים מסורתיים כמו נדל"ן, פיננסים ומוצרי צריכה מהירים (FMCG) שלטו בעבר, הון זורם כעת בחוזקה למגזרים כלכליים מתפתחים. טכנולוגיה, אנרגיה מתחדשת ומגזרים העומדים בתקני ESG (סביבה, חברה וממשל) הפכו למוקד. לדברי גב' נגוין טי נגוק דונג, מנכ"לית PwC וייטנאם, משקיעים גלובליים גדולים רואים כעת ב-ESG סטנדרט חובה, ולא רק יתרון. במקביל, גב' דונג הדגישה כי היעדר אסטרטגיית ESG ברורה עלול להוביל לחסר הערכה של נכסי חברות היעד. הדבר מונע על ידי מדיניות עולמית כמו מנגנון ההתאמה לגבולות הפחמן של האיחוד האירופי (CBAM) או חוק הפחתת האינפלציה של ארה"ב (IRA), אשר מאלצים עסקים מייצאים לעבור לירוק.

במגזר הטכנולוגיה, הופעתן של עסקאות הקשורות לבינה מלאכותית (AI) וטכנולוגיה ירוקה מייצגת צעד חדש קדימה. חברות זרות מחפשות סטארט-אפים או עסקים וייטנאמיים המסוגלים לשלב טכנולוגיה עילית בשרשראות הערך שלהן. משקיעים מקומיים גם מפגינים ביטחון ויכולת מחודשים להשתתף בעסקאות בקנה מידה גדול, ומאשרים את מעמדם של עסקים מקומיים בעיצוב השוק.

פתרון צווארי בקבוק משפטיים בעסקאות של מיליארדי דולרים.

למרות ששוק המיזוגים והרכישות הווייטנאמי עומד בפני הזדמנויות גדולות, אתגרים מבחינת המסגרת המשפטית והשקיפות נותרו מכשולים שיש להתגבר עליהם כדי לסלול את הדרך לעסקאות של מיליארדי דולרים.

הבעיה המרכזית טמונה בהסדרת חובות ובמימוש נכסים במגזרים מתקשים, ובמיוחד נדל"ן ופיננסים. עיכובים בתהליך זה יצרו הזדמנויות למשקיעים חזקים כלכלית לרכוש נכסים במחירים סבירים. עם זאת, תנאי מוקדם להקלת עסקאות אלו הוא בהירות מדיניות.

חוק הקרקעות המתוקן צפוי להוות "דחיפה משמעותית למדיניות", שיסייע בשיפור השקיפות ובפישוט הליכים הקשורים לקרקעות והערכת שווי. מייקל פירו, מנכ"ל Indochina Capital, ציין כי יצירת מנגנון שקוף להערכת שווי קרקעות, יחד עם טיפול בסוגיות הקשורות לשינויים בשימוש בקרקע, היא קריטית למזעור סיכונים משפטיים עבור קונים ומוכרים כאחד.

M&A năm 2025: Vận hội mới từ tái cấu trúc và tiêu chuẩn bền vững - Ảnh 2. — שקיפות בממשל, עמידה בתקנות ESG ויכולת לעמוד בסטנדרטים בינלאומיים הם גורמים מכריעים.

עם זאת, מומחים כלכליים רבים מזהירים גם מפני "פערים משפטיים". למרות שהחוק נחקק, העיכוב בהוצאת מסמכי מנחים מפורטים או התיאום הלא יעיל בין הרמות המנהליות בתהליך היישום האטו את מהירות העסקה. ד"ר לה מין פיו, עורך הדין המייסד של LMP Lawyers, ציין כי חוסר תיאום זה מותיר את המשקיעים בפני אי ודאות, ומאריך את זמן בדיקת הנאותות והשלמת העסקה.

יתר על כן, מטרתה של וייטנאם לשדרג את שוק המניות שלה (שצפוי להפוך לשוק מתעורר משני תחת מדד FTSE Russell עד 2026) מציבה דרישות גבוהות יותר לממשל תאגידי. גב' וו טי צ'אן פואנג, יו"ר ועדת ניירות ערך הממלכתית, הדגישה כי שקיפות בממשל תאגידי, עמידה בתקנות ESG והיכולת לעמוד בתקנים בינלאומיים הם גורמים מכריעים לא רק לשדרוג אלא גם לאטרקטיביות של עסקים עבור משקיעים אסטרטגיים גלובליים.

מיזוגים ורכישות בווייטנאם בשנת 2025 אינם עוסקים רק בזרימות הון, אלא בטרנספורמציה איכותית. השוק דורש מעסקים וייטנאמים לעבור מעמדת "עוקבים" לעמדת "מנהיגים" באמצעות ארגון מחדש, אימוץ טכנולוגיות ובניית יכולות ניהול בהתאם לתקנים בינלאומיים, ובמיוחד ESG. השילוב של יתרונות גיאופוליטיים ומאמצים לשיפור המסגרת המשפטית יהווה כוח מניע כפול עבור שוק המיזוגים והרכישות הווייטנאמי ליצור שיאים חדשים במחזור צמיחה בר-קיימא.

מקור: https://vtv.vn/ma-nam-2025-van-hoi-moi-tu-tai-cau-truc-va-tieu-chuan-ben-vung-100251209222357836.htm