אגרות חוב רבות נמצאות בסיכון לפיגור בתשלום באוגוסט 2025

באוגוסט 2025, פדיון אג"ח בשווי של כ-36,000 מיליארד דונג וייטנאמי הגיע לפדיון, הרמה הגבוהה ביותר של השנה, שבה אג"ח נדל"ן רבות נמצאות בסיכון לפיגור בתשלום.

על פי נתוני בורסת האנוי , בשבעת החודשים הראשונים של 2025 הונפקו בהצלחה 278,328 מיליארד דונג וייט באג"ח קונצרניות. נתוני דירוג VIS הוסיפו כי מתחילת השנה הונפקו לציבור 41,000 מיליארד דונג וייט באג"ח. לפיכך, הסכום הכולל של אג"ח קונצרניות שהונפקו בשבעת החודשים הראשונים של השנה מוערך בכ-319,000 מיליארד דונג וייט.

ראוי לציין כי באוגוסט 2025 יגיעו 36,000 מיליארד דונג וייט באג"ח לפדיון, הרמה הגבוהה ביותר של השנה. מבין אלה, VIS Rating העריכה כי ישנם 1,200 מיליארד דונג וייט באג"ח עם סיכון גבוה לאיחור בתשלום הראשון. אג"ח אלה הונפקו על ידי 2 חברות נדל"ן עם פרופילי אשראי "חלשים ביותר". בנוסף, ישנם 14,400 מיליארד דונג וייט באג"ח לפדיון אשר איחרו בתשלום ריבית קופון, מתוכם 10,500 מיליארד דונג מ-4 חברות הקשורות לקבוצת Van Thinh Phat. אג"ח אחרות שהונפקו על ידי Novaland , Trung Nam ו-Hai Phat כולן נמצאות בתהליך של ארגון מחדש של חוב.

נכון לעכשיו, שווי האג"ח הקונצרניות במחזור הוא 1.36 מיליון מיליארד דונג וייטנאמי, כולל 101 קודי אג"ח ציבוריים ו-2,175 קודי אג"ח פרטיים.

VIS Rating מעריכה כי 9 מתוך 27 מנפיקים עם אג"ח שפג תוקפם באוגוסט 2025 הם בעלי פרופילי אשראי חלשים או נמוכים יותר. מתוכם, 7 מנפיקים רשמו תשלומי קרן/ריבית באיחור ו-4 מהם קשורים לקבוצת Van Thinh Phat.

ביולי 2025, חברת נדל"ן ושתי חברות אנרגיה שילמו 380 מיליארד דונג וייטנאמי כקרן אג"ח.

סטטיסטיקות של FiinGroup מראות כי ישנן אגרות חוב קונצרניות (לא כולל בנקים) בסך כ-102,000 מיליארד דונג וייטנאמי לפירעון במחצית השנייה של השנה. נתון זה כפול מהמחצית הראשונה של השנה (44,400 מיליארד דונג וייטנאמי), דבר המראה את הלחץ הקיים על תזרים המזומנים לתשלומים.

עסקי נדל"ן זקוקים ל-65,300 מיליארד דונג וייט כדי לפרוע אג"ח במחצית השנייה של השנה. לחץ הפירעון הגיע לשיא החודש בכ-17,500 מיליארד דונג וייט, פי 3.8 מסולם הפירעון הממוצע בשבעת החודשים הראשונים של 2025 (4,600 מיליארד דונג וייט). עם זאת, לחץ הפירעון יקטן בהדרגה ל-6,000 - 12,000 מיליארד דונג וייט לחודש.

על פי FiinGroup, כמה מחברות עם נפחים גדולים של אג"ח לפדיון כוללות את Quang Thuan Investment Joint Stock Company (6,000 מיליארד דונג וייטנאמי), Trung Nam Land (2,500 מיליארד דונג וייטנאמי) ו-Setra (2,000 מיליארד דונג וייטנאמי).

ההערכה היא כי ארגונים שאינם בנקאיים יצטרכו לשלם ריבית על אג"ח בשווי 6,600 מיליארד דונג וייט באוגוסט. נדל"ן ממשיך להוות חלק מכריע עם כ-4,200 מיליארד דונג וייט, השווה ערך ל-63% מהתחייבויות תשלום הריבית.

מקור: https://baodautu.vn/nhieu-lo-trai-phieu-co-nguy-co-cham-tra-trong-thang-82025-d355734.html