ניצול מרחב הצמיחה בנסיבות קשות

(CTO) - כל הארגונים הבינלאומיים האחרונים הורידו את תחזיות הצמיחה הכלכלית העולמית שלהם, בהשוואה לתחזיות שפורסמו בתחילת השנה. תחזית הסחר העולמי לשנת 2025 צפויה לרדת בהקשר של מתחים סחריים גוברים וחוסר יציבות במדיניות. עבור כלכלת וייטנאם, התחזיות צופות גם האטה בצמיחה בשנים 2025-2026, אך פוטנציאל הצמיחה של וייטנאם עדיין טוב יותר מזה של מדינות אחרות בדרום מזרח אסיה.

סיכונים ממדיניות סחר

הבנק העולמי זיהה חמישה סיכונים מרכזיים שעלולים להאט את הצמיחה הכלכלית באופן כללי. אלה כוללים עלייה בחסמי הסחר וחוסר ודאות במדיניות; צמיחה כלכלית עולמית שעדיין חלשה; הסיכון לחוסר יציבות פיננסית והידוק; ירידת מחירי הסחורות; שינויי אקלים; ומתחים וסכסוכים גיאופוליטיים גוברים.

תחזית הסחר העולמי הקודרת לשנת 2025 תשפיע על הצמיחה העולמית (תמונה להמחשה). צילום: מיי טהאנה

נכון ליוני 2025, ארגונים בינלאומיים, כולל הארגון לשיתוף פעולה ופיתוח כלכלי (OECD), קרן המטבע הבינלאומית (IMF), האומות המאוחדות (UN) והבנק העולמי (WB), כולם עדכנו כלפי מטה את הצמיחה הכלכלית העולמית ב-0.2 עד 0.5 נקודות אחוז בהשוואה לתחזיות שנעשו בתחילת 2025, למעט דירוג Fitch (FR). באופן ספציפי, OCED צופה צמיחה כלכלית עולמית של 2.9%, קרן המטבע הבינלאומית צופה 2.8%, האו"ם 2.4%, WB 2.3%, והנמוך ביותר הוא FR שעומד על 2.2%.

עבור כלכלות דרום מזרח אסיה, הבנק לפיתוח אסיה (ADB) צופה צמיחה של 4.7% בשנת 2025, ירידה קלה מ-4.8% בשנת 2024 אך עדיין איתנה הודות לעלייה בביקוש המקומי ובתיירות. משרד המחקר המקרו-כלכלי של ASEAN+3 (AMRO), הבנק העולמי ו-ADB צופים כי הצמיחה באזור ASEAN ומזרח אסיה- פסיפיק בשנת 2025 תהיה נמוכה יותר מאשר בשנת 2024, ועומדת על 4.7%. זה משקף תחזית קודרת למדי לסחר העולמי בשנת 2025 עקב עלייה במתיחות הסחר וחוסר ודאות במדיניות.

על פי ארגון הסחר העולמי (WTO), סחר הסחורות העולמי צפוי להתאושש בחדות בתחילת 2025, כאשר יבוא יירכש לפני צפי להטלת מכסים גבוהים יותר מצד ארצות הברית. עם זאת, הזמנות יצוא חלשות יותר מצביעות על כך שתנופה זו עשויה לא להימשך. ביוני 2025, מדד סחר הסחורות עלה ל-103.5 מ-102.8 במרץ 2025, אך תת-מדד הזמנות היצוא החדשות עמד על 97.9 בלבד, דבר המצביע על צמיחת סחר חלשה יותר בסוף 2025, שכן עסקים מייבאים פחות ומפחיתים את המלאי המצטבר.

רוב הכלכלות הגדולות הושפעו משינויים במדיניות הסחר, ובמיוחד מהודעת המכסים של ארה"ב. ארגונים בינלאומיים הורידו את תחזיות הצמיחה הכלכלית של ארה"ב לשנת 2025 ב-0.3 עד 0.9 נקודות אחוז בהשוואה לתחזיות קודמות, כאשר הצמיחה נעה בין 1.4% ל-1.8%, נמוך יותר מאשר בשנת 2024.

עבור גוש האירו, ההשפעה של מתחים סחר מוגברים וחוסר יציבות במדיניות תשפיע לרעה על ההשקעות והסחר במדינות אלו בשנת 2025. קצב הצמיחה הצפוי עבור גוש האירו הוא בין 0.7% ל-1% בשנת 2025. באשר ליפן, הצמיחה צפויה להיות מתחת ל-1%; הצמיחה של סין נמוכה מ-5%, עם תחזיות של 4.6%, 5.5%, 4.2% ו-4% בהתאמה.

בנוגע לווייטנאם, כל הארגונים הבינלאומיים מאמינים כי הצמיחה של וייטנאם בשנת 2025 תהיה נמוכה יותר מאשר בשנת 2024. בפרט, ADB, AMRO ו-OECD צופים כי הצמיחה של וייטנאם בשנת 2025 תגיע ליותר מ-6%, 6.6%, 6.5% ו-6.2% בהתאמה. WB ו-IMF צופים כי הצמיחה של וייטנאם בשנת 2025 תגיע ל-5.8% ו-5.4% בהתאמה. בפרט, AMRO ציין גם כי למרות שווייטנאם מובילה את הצמיחה בדרום מזרח אסיה, סיכויי הצמיחה של אזור ASEAN+3 תלויים במידה רבה במדיניות הסחר של ארה"ב.

ה-OECD אמר כי מחסומי סחר גבוהים יותר וחוסר ודאות במדיניות מהווים סיכונים משמעותיים לתחזית הכלכלית של וייטנאם, דבר שעלול לפגוע בצמיחתה. הבנק המרכזי הזהיר מפני סיכויי צמיחה עולמיים חלשים יותר ואמון חלש יותר בהשקעות, ביצוא ובצריכה. קרן המטבע הבינלאומית אופטימית שכמה מדינות, כולל וייטנאם, עשויות למצוא הזדמנויות לעצב מחדש את רשתות הסחר שלהן ואת מיקומן בשרשראות הערך הגלובליות.

נצלו את המרב מההזדמנויות

על פי ארגונים בינלאומיים, הסיבה העיקרית להחמרת תחזית הסחר העולמית היא העלייה במחסומי הסחר, ובמיוחד במכסים, יחד עם אי ודאות נרחבת וגוברת במדיניות. קרן המטבע הבינלאומית מסרה כי מכסים חדשים מצד ארצות הברית וצעדי נגד מצד שותפות סחר דחפו את המכסים הגלובליים לרמתם הגבוהה ביותר מזה מאה שנה. מתחים סחריים ואי ודאות במדיניות משפיעים לרעה עמוקות על השקעות, אמון עסקים ואמון צרכנים. חברות רבות מאמצות גישת "המתן ונראה", מעכבות או מקצצות את הוצאות ההשקעה. מתחים גיאופוליטיים ומכסים עולים מעצבים מחדש את דפוסי ההשקעות הזרות הישירות (FDI) העולמיות.

למרות האתגרים, חלק מהמגזרים הראו חוסן יחסי. הבנק העולמי אמר כי הסחר העולמי בשירותים היה יציב יחסית, כאשר פעילות התיירות מתקרבת לרמות שלפני המגפה. הבנק העולמי אמר כי "יצואני טכנולוגיה אזוריים נותרו נקודת אור, שנהנים מביקוש עולמי חזק לאלקטרוניקה", כאשר שוק המוליכים למחצה צפוי לגדול ב-11.2% בשנת 2025,...

כלכלנים רבים צופים כי השווקים עשויים להגיב למדיניות המכסים החדשה של ארה"ב על ידי הגברת חסמים טכניים כדי להגן על תעשיות מקומיות. עם תנודות אלו, מחירי הסחורות הממוצעים צפויים לרדת בכ-10% בשנת 2025 ויירדו ב-6% נוספים בשנת 2026.

חברת Meko Garment Joint Stock Company (קאן טו סיטי) מתמקדת תמיד בחדשנות ויישום טכנולוגי. צילום: GIA BAO

ככלכלה התלויה בסחר, וייטנאם מושפעת בקלות מהתפתחויות חיצוניות, ישירות מהירידה ביצוא ובזרימת ההשקעות הזרות הישירות. עם זאת, נקודת האור בששת החודשים הראשונים של השנה הייתה מאזן הסחר של סחורות עם עודף של 7.63 מיליארד דולר (בתקופה המקבילה אשתקד, עודף הסחר עמד על 12.15 מיליארד דולר). עם מחזור היצוא שהגיע ל-219.83 מיליארד דולר, עלייה של 14.4% לעומת התקופה המקבילה בשנת 2024, מתוכם מגזר ההשקעות הזרות היווה 73%. מבחינת שווקים, ארצות הברית היא עדיין שוק היצוא הגדול ביותר עם מחזור יצוא של 70.91 מיליארד דולר; סין היא שוק היבוא הגדול ביותר של וייטנאם עם מחזור של 84.7 מיליארד דולר.

לדברי מר טראן צ'י ג'יה, המנכ"ל של חברת Meko Garment Joint Stock (Can Tho City), בשלוש השנים האחרונות, תנודות סחר השפיעו על מחירי עיבוד המוצרים של החברה. עם זאת, החברה עשתה מאמצים לשפר את הטכנולוגיה, להשקיע במכונות מודרניות כדי להגדיל את פריון העבודה, למרות שמחירי העיבוד ירדו, החברה עדיין מרוויחה. נכון לעכשיו, החברה מייצאת יותר מ-90% ליפן, כאשר השוק האמריקאי מהווה רק 1%, כך שמדיניות המס לא השפיעה הרבה על העסק. החברה מתקשה רק לגייס עובדים להזמנות יצוא לסוף השנה, נכון לעכשיו לחברה יש כ-1,100 עובדים.

למרות הירידה בביטחון העסקי וההשקעות, וייטנאם נותרה יעד אטרקטיבי למשקיעי השקעות זרות ישירות. באופן ספציפי, בששת החודשים הראשונים של 2025, סך הון ההשקעות הזרות הישירות בווייטנאם הגיע ל-21.52 מיליארד דולר, עלייה של 32.6% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. בפרט, הון ההשקעות הזרות הישירות הועבר לפרויקטים חדשים של ייצור בתחומי הטכנולוגיה העילית, מוליכים למחצה, בינה מלאכותית...

הון ההשקעות הזרות הישירות שממומש בווייטנאם בששת החודשים הראשונים של 2025 מוערך ב-11.72 מיליארד דולר, עלייה של 8.1% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. זהו הסכום הגבוה ביותר של הון השקעות זרות ישירות שממומש בשישה חודשים בחמש השנים האחרונות. משקיעים זרים מעריכים מאוד גם את מאמציה של וייטנאם לשפר את סביבת ההשקעות בתקופה האחרונה, ולמשקיעים רבים יש תוכניות לשמר או להרחיב את השקעותיהם בתקופה הקרובה.

כתבה ותמונות: GIA BAO

מקור: https://baocantho.com.vn/tan-dung-du-dia-de-tang-truong-trong-boi-canh-kho-khan-a188390.html