העולם שבור, סכסוכים פוליטיים, עימות בין ארה"ב לסין משנה את זרימת ההשקעות הזרות הישירות, את המנצחים והמפסידים ואת השפעתו של מר טראמפ.

הגבלות על השקעות בתעשיית ההיי-טק בסין מצד ארה"ב ובעלות בריתה וחששות גוברים בקרב חברות בנוגע לסכסוכים גיאופוליטיים תרמו לירידה בזרימות ההשקעות הזרות הישירות העולמיות.

Thế giới rạn nứt đang thay đổi dòng chảy FDI toàn cầu

חברות סיניות מצאו את דרכן לשוק האמריקאי על ידי הפניית השקעות למדינות בעלות יחסים טובים עם וושינגטון. (מקור: רויטרס)

מתחים מסחריים בין ארה"ב לסין ופרוטקציוניזם גובר פוגעים בהשקעות זרות ישירות (FDI). בעוד שחלק מהמדינות נהנות מהירידה בהשקעות הזרות הישירות הסיניות, סך ההשקעות חוצות הגבולות יורד.

האפשרות שהנשיא לשעבר דונלד טראמפ יחזור לראש הבית הלבן צפויה להשפיע עוד יותר על מסלול ההשקעות הזרות הזרות.

על פי הבנק העולמי , בשנת 2022, זרימות ההשקעות הזרות הישירות ארוכות הטווח העולמיות ירדו ב-1.7%. בשנת 2007, רגע לפני המשבר הפיננסי העולמי, שיעור זה עמד על 5.3%. על פי ועידת האומות המאוחדות לסחר ופיתוח (UNCTAD), גם זרימות ההשקעות הזרות הישירות למדינות מתפתחות ירדו ב-9% בשנת 2023.

סין חוותה ירידה משמעותית בזרימת ההשקעות הזרות הישירות. זרימת ההשקעות הזרות הישירות למדינה הגיעה ל-16 מיליארד דולר בלבד בתשעת החודשים הראשונים של השנה שעברה, ירידה מ-344 מיליארד דולר בכל שנת 2021, על פי מינהל המט"ח של המדינה. מכירת השקעות על ידי חברות זרות כמעט עלתה על כמות ההשקעות החדשות.

מתחים גיאופוליטיים אינם הגורמים היחידים שהפחיתו את זרימת ההשקעות ושינו את כיוונן. ריביות גבוהות יותר וצמיחה כלכלית איטית יותר, שנגרמו בחלקן מסכסוכים עולמיים, תרמו לירידה חדה בהשקעות זרות ישירות בשנים האחרונות.

המטבע היקר יותר פגע קשות במיוחד בכלכלות מתפתחות. עלויות הון גבוהות יותר סחטו הזדמנויות השקעה. באופן מדאיג, מספר הפרויקטים החדשים של אנרגיה מתחדשת במדינות מתפתחות ירד ברבע בשנה שעברה, על פי UNCTAD.

בינתיים, ג'ייקוב קירקגארד, עמית במכון פיטרסון לכלכלה בינלאומית (PIIE), אמר כי המעבר המהיר של סין מכלכלה צומחת במהירות לכלכלה איטית יותר היה אחת הסיבות לירידה החדה בהשקעות במדינה. אוכלוסיית המדינה בצפון מזרח אסיה צפויה לרדת זו השנה השנייה ברציפות עד 2023, דבר המשקף תחזית כלכלית חלשה.

עם זאת, ההגבלות של ארה"ב ובעלות בריתה על השקעות בטכנולוגיה עילית בסין, כמו גם חששות גוברים בקרב חברות רב לאומיות מפני לכידה בסכסוכים גיאופוליטיים, הן גם סיבות לירידה בזרימות ההשקעות הזרות הישירות.

המגמה של "יצירת חברים" ו"הפחתת סיכונים"

חברות בדרך כלל מעדיפות להשקיע במדינות ידידותיות. מגמה זו גברה ככל שהמתחים הגיאופוליטיים גברו, במיוחד בהקשר של ההתערבות הצבאית של רוסיה באוקראינה (פברואר 2022) והחיכוך הגובר בין ארה"ב לסין.

וושינגטון ובעלות בריתה הגיבו ביוזמות כגון "התיידדות" ו"הפחתת סיכונים" שמטרתן להפחית את התלות בבייג'ינג עבור סחורות אסטרטגיות, ובניית שרשראות אספקה במדינות ידידותיות.

המערב חושש גם מהשקעותיה של בייג'ינג בתעשיות אסטרטגיות, כאשר בריטניה רכשה נתח סיני בתחנת כוח גרעינית בשנת 2022. חברות מהכלכלה מספר 1 באסיה חיפשו גישה לשוק האמריקאי על ידי השקעה במדינות בעלות יחסים טובים עם וושינגטון. לדוגמה, קבוצת לינגונג מכונות מקימה פארק תעשייה במקסיקו סמוך לגבול ארה"ב, בהשקעה של 5 מיליארד דולר.

קבוצת שבע המדינות המתועשות המובילות בעולם (G7) החלה גם היא להתחרות ביוזמת "חגורה ודרך" (BRI) של בייג'ינג, בשווי 1.3 טריליון דולר. ארגון ה-G7 שואף לגייס עד 600 מיליארד דולר עד 2027, ובכך לפתוח הזדמנויות חדשות למדינות מתפתחות שיסייעו להן לבנות תשתיות, כגון על ידי האצת מעברים ירוקים.

בינתיים, ארה"ב משקיעה 369 מיליארד דולר בהפחתת פליטות פחמן מהכלכלה באמצעות חוק דה-אינפלציה, אשר בחלקו פרוטקציוניסטית בתמיכתו בייצור מקומי ומענישה את הייצור בסין.

מי מרוויח?

המרוויחות הגדולות ביותר ממגמות אלה הן כלכלות מתעוררות שיכולות למשוך השקעות הן מסין והן מהמערב, אמר הונג טראן מהמועצה האטלנטית. דוגמאות אופייניות הן וייטנאם ומקסיקו, שם צמיחת ההשקעות הזרות הזרות הייתה יציבה פחות או יותר, ופתחה הזדמנויות חדשות בעשור האחרון בשיעור של 4.6% ו-2.9% מהתמ"ג, בהתאמה, בניגוד להאטה העולמית.

אבל כלכלות מתפתחות אחרות לא מצליחות כל כך. מדינות אפריקאיות רבות סובלות מבעיות ממשל והן טובעות בחובות - גורמים שמרתיעים משקיעים גלובליים. על פי UNCTAD, זרימת ההשקעות הזרות הישירות ליבשת הגיעה ל-48 מיליארד דולר בלבד בשנה שעברה.

זה עשוי להשתנות, שכן אפריקה היא ביתם של המינרלים החיוניים הדרושים למעבר הירוק. בעוד מדינות המערב וסין "נלחמות" על הבטחת אספקה, למדינות אפריקה יש הזדמנות להתחרות זו בזו ולהבטיח השקעות - לא רק כדי להפיק משאבים אלא גם לעבד חומרי גלם באופן מקומי, אמר טים פיקצ'רס מקבוצת הייעוץ בוסטון.

הודו היא סיפור קצת שונה. המדינה משכה כמה השקעות גדולות - בעיקר מפוקסקון, החברה הטייוואנית שמרכיבה את רוב מוצרי אפל. אבל לפי UNCTAD, ההשקעות הזרות הישירות יהוו רק 1.5% מהתמ"ג עד 2022, לאחר ירידה של 47% בשנה שעברה.

אחת החולשות של המדינה בדרום אסיה היא מכסים גבוהים, מה שאומר שיצרנים צריכים לשלם יותר עבור רכיבים מיובאים, מה שמרתיע משקיעים זרים מלהשתמש במדינה כמרכז יצוא. חולשה נוספת היא גישתה הלא ידידותית של סין כלפי השקעות בעקבות עימותים צבאיים בגבול בין שתי המדינות, אם כי ניו דלהי אמרה כי היא עשויה להקל על מגבלות ההשקעה אם הגבול יישאר שקט.

מועמד רפובליקני לנשיאות ונשיא ארה"ב לשעבר דונלד טראמפ מבקר באתר האסיפה במרכז האירועים הורייזון בקלייב, איווה, ב-15 בינואר. (מקור: רויטרס)

השפעה מצד מר טראמפ?

זרמי ההשקעות ישתנו ככל שממשלות וחברות ימשיכו להגיב לנוף הגיאופוליטי המשתנה. אך אם מר טראמפ ינצח בבחירות לנשיאות ארה"ב השנה, השינוי עשוי להאיץ.

המיליארדר התחייב להטיל מכס של 10% על כל היבוא לארה"ב, תוך נקיטת עמדה קשה במיוחד כלפי סחורות מסין על ידי ביטול מעמדה של וושינגטון כאומה המועדפת ביותר בסחר.

עדיין לא ברור מה טראמפ היה עושה בפועל אם היה הופך שוב לנשיא ארה"ב. אבל אם הוא יפגע בסחר העולמי, ההשקעות הגלובליות עלולות להיפגע באותה מידה. אפילו כמה מדינות שנהנו מהמגמות האחרונות עלולות להיפגע מהתעוררות מחודשת של פרוטקציוניזם.

בלי קשר למה שיקרה בבחירות בארה"ב, שיקולים פוליטיים מניעים יותר ויותר החלטות השקעה ברחבי העולם. אם זה מעוות את ההיגיון של הסחר, זוהי סיבה נוספת להיות פסימיים לגבי הצמיחה העולמית.

[מודעה_2]
מָקוֹר