עולם שבור, סכסוך פוליטי והעימות בין ארה"ב לסין משנים את זרימת ההשקעות הזרות הישירות, קובעים מי מנצחים ומפסידים, ומדגישים את השפעתו של טראמפ.

ההגבלות של ארה"ב ובעלות בריתה על השקעות בטכנולוגיה עילית בסין, והחששות הגוברים של חברות מסכסוך גיאופוליטי , תרמו לירידה בזרימות ההשקעות הזרות הישירות העולמיות.

Thế giới rạn nứt đang thay đổi dòng chảy FDI toàn cầu

חברות סיניות מצאו את דרכן לשוק האמריקאי על ידי הפניית השקעות למדינות בעלות יחסים טובים עם וושינגטון. (מקור: רויטרס)

מתחים מסחריים בין ארה"ב לסין ופרוטקציוניזם גובר פוגעים בהשקעות זרות ישירות (FDI). בעוד שחלק מהמדינות נהנות מהירידה בהשקעות הזרות הישירות הסיניות, סך ההשקעות חוצות הגבולות יורד.

האפשרות שהנשיא לשעבר דונלד טראמפ יחזור להיות יושב הבית הלבן צפויה להשפיע עוד יותר על מסלול ההשקעות הזרות הזרות.

על פי הבנק העולמי , בשנת 2022, זרימות ההשקעות הזרות הישירות ארוכות הטווח ברחבי העולם ירדו ב-1.7%. בשנת 2007, רגע לפני המשבר הפיננסי העולמי, שיעור זה עמד על 5.3%. על פי ועידת האומות המאוחדות לסחר ופיתוח (UNCTAD), גם זרימות ההשקעות הזרות הישירות למדינות מתפתחות ירדו ב-9% בשנת 2023.

סין חוותה ירידה משמעותית בזרימת ההשקעות הזרות הישירות. על פי מינהל המט"ח של המדינה, ההשקעות הזרות הישירות במדינה הגיעו ל-16 מיליארד דולר בלבד בתשעת החודשים הראשונים של השנה שעברה, ירידה חדה לעומת 344 מיליארד דולר שנרשמו בשנת 2021 כולה. זרימת החברות הזרות החוצה כמעט עלתה על זרימת ההשקעות החדשות.

מתחים גיאופוליטיים אינם הגורם היחיד המפחית את זרימת ההשקעות ומשנה את מסלולן. ריביות גבוהות יותר וצמיחה כלכלית איטית יותר, הנגרמים בחלקם מסכסוכים עולמיים, היו גורמים מרכזיים לירידה החדה בהשקעות זרות ישירות בשנים האחרונות.

למטבע יקר יותר הייתה השפעה חמורה במיוחד על כלכלות מתפתחות. עלויות הון גבוהות יותר הובילו לאובדן הזדמנויות השקעה. על פי UNCTAD, באופן מדאיג, מספר הפרויקטים החדשים של אנרגיה מתחדשת במדינות מתפתחות ירד ברבע בשנה שעברה.

בינתיים, ג'ייקוב קירקגארד, עמית במכון פיטרסון לכלכלה בינלאומית (PIIE), אמר כי המעבר המהיר של סין מכלכלה צומחת במהירות לכלכלה צומחת לאט יותר הוא אחת הסיבות לירידה החדה בהשקעות במדינה. העובדה שאוכלוסיית המדינה בצפון מזרח אסיה יורדת זו השנה השנייה ברציפות עד 2023 מצביעה על תחזית כלכלית חלשה.

עם זאת, הגבלות על השקעות בתעשיית ההייטק בסין מצד ארה"ב ובעלות בריתה, כמו גם חששות גוברים בקרב חברות רב-לאומיות מפני הסתבכות בסכסוכים גיאופוליטיים, תרמו גם הם לירידה בזרימות ההשקעות הזרות הישירות.

המגמה של "יצירת חברים" ו"הפחתת סיכונים"

חברות בדרך כלל מעדיפות להשקיע במדינות ידידותיות. מגמה זו גוברת גם ככל שהמתחים הגיאופוליטיים גוברים, במיוחד בהקשר של מבצע צבאי מיוחד של רוסיה באוקראינה (פברואר 2022) וחיכוכים גוברים בין ארה"ב לסין.

וושינגטון ובעלות בריתה הגיבו על ידי השקת יוזמות כגון "ידידות" ו"הפחתת סיכונים", שמטרתן להפחית את התלות בבייג'ינג עבור סחורות אסטרטגיות ולבנות שרשראות אספקה במדינות ידידותיות.

המערב גם חושש יותר מהשקעותיה של בייג'ינג בתעשיות אסטרטגיות, כפי שמודגם ברכישת חלקו של משקיע סיני בתחנת כוח גרעינית על ידי בריטניה בשנת 2022. חברות מהכלכלה מספר אחת באסיה ביקשו להיכנס לשוק האמריקאי על ידי הפניית השקעות למדינות בעלות יחסים טובים עם וושינגטון. לדוגמה, קבוצת לינגונג מכונות מקימה פארק תעשייה במקסיקו סמוך לגבול ארה"ב, בהשקעה של 5 מיליארד דולר.

קבוצת שבע המדינות המתועשות המובילות (G7) החלה גם היא להתחרות ביוזמת "חגורה ודרך" (BRI) של בייג'ינג, בשווי 1.3 טריליון דולר. קבוצת ה-G7 שואפת לגייס עד 600 מיליארד דולר, ובכך לפתוח הזדמנויות חדשות למדינות מתפתחות עד 2027 כדי לסייע להן לבנות תשתיות, למשל על ידי האצת המעבר הירוק.

בינתיים, ארה"ב משקיעה 369 מיליארד דולר בהפחתת פחמן בכלכלתה באמצעות חוק הפחתת האינפלציה. חוק זה הוא בחלקו פרוטקציוניסטי, שכן הוא תומך בייצור מקומי ומטיל סנקציות על הייצור בסין.

מי מרוויח?

הונג טראן מהמועצה האטלנטית הצהיר כי המרוויחים הגדולים ביותר ממגמות אלו הן כלכלות מתעוררות שיכולות למשוך השקעות הן מסין והן ממדינות המערב. דוגמה בולטת לכך היא וייטנאם ומקסיקו, שם צמיחת ההשקעות הזרות הזרות הייתה יציבה יחסית, ופתחה הזדמנויות חדשות בעשור האחרון בשיעור של 4.6% ו-2.9% מהתמ"ג בהתאמה - בניגוד למגמת הירידה העולמית.

אבל כלכלות מתפתחות אחרות אינן מציגות ביצועים טובים כל כך. מדינות אפריקאיות רבות מתמודדות עם בעיות ממשל ושקועות בחובות - גורמים שמרתיעים משקיעים גלובליים. על פי UNCTAD, זרימת ההשקעות הזרות הישירות ליבשת הסתכמה רק ב-48 מיליארד דולר בשנה שעברה.

זה יכול להשתנות מכיוון שאפריקה היא ביתם של מינרלים חיוניים למעבר הירוק. טים פיקצ'רס מחברת הייעוץ בוסטון (ארה"ב) הצהיר כי בעוד שמדינות המערב וסין מתחרות על אספקה, למדינות אפריקאיות יש הזדמנות להתחרות זו בזו ולהבטיח השקעות - לא רק בהפקת משאבים אלא גם בעיבוד חומרי גלם מקומית.

הודו היא מקרה די מיוחד. המדינה משכה השקעות משמעותיות - במיוחד מפוקסקון, החברה הטייוואנית (סינית) שמרכיבה את רוב מוצרי אפל. עם זאת, על פי UNCTAD, ההשקעות הזרות הישנות היוו רק 1.5% מהתמ"ג בשנת 2022, ונתון זה ירד ב-47% בשנה שעברה.

אחת החולשות של המדינה הדרום אסייתית היא המכסים הגבוהים שלה, כלומר יצרנים משלמים יותר עבור רכיבים מיובאים, מה שמרתיע משקיעים זרים מלהשתמש במדינה כמרכז יצוא. גורם נוסף הוא גישתה הפחות ידידותית של סין כלפי השקעות בעקבות עימותים צבאיים בגבול בין שתי המדינות, אם כי ניו דלהי רמזה כי ייתכן שתקל על מגבלות ההשקעה אם הגבול יהיה שליו.

מועמד רפובליקני לנשיאות ונשיא ארה"ב לשעבר דונלד טראמפ מבקר בפגישה סגורה במרכז האירועים הורייזון בקלייב, איווה, ב-15 בינואר. (מקור: רויטרס)

מה הייתה ההשפעה של טראמפ?

זרימות ההשקעות ישתנו ככל שממשלות וחברות כאחד ימשיכו להגיב לנוף הגיאופוליטי המתפתח. אך אם טראמפ ינצח בבחירות לנשיאות ארה"ב השנה, השינוי עשוי להתרחש מהר יותר.

המיליארדר התחייב להטיל מכס של 10% על כל היבוא לארה"ב, ונקט עמדה קשה במיוחד נגד סחורות מסין על ידי ביטול מעמד הסחר הלאומי המועדף ביותר של וושינגטון.

עדיין לא ברור מה טראמפ היה עושה בפועל אם היה הופך שוב לנשיא ארה"ב. אבל אם הוא יפגע בסחר העולמי, ההשקעות הגלובליות ייפגעו באופן דומה בצורה קשה. אפילו מדינות מסוימות שנהנו מהמגמות האחרונות עלולות להיפגע אם יפרו את הפרוטקציוניזם.

בלי קשר למה שיקרה בבחירות בארה"ב, שיקולים פוליטיים מניעים יותר ויותר החלטות השקעה ברחבי העולם. אם זה מעוות את היגיון הסחר, זו סיבה נוספת להיות פסימיים לגבי הצמיחה העולמית.

[מודעה_2]
מָקוֹר