ב-6 בדצמבר, מגזין Financial Investment ארגן את הסדנה "סקירת שוק ההון בשנת 2024 ותחזיות לשנת 2025".

גב' טא טאן בין, המנהלת הכללית של תאגיד ניירות הערך והסליקה של וייטנאם (VSDC), אמרה כי בישיבת עבודה שנערכה לאחרונה, FTSE Russell, יחידת דירוג שוק, אישרה כי וייטנאם עמדה בקריטריונים של 7/9 לשדרוג שוק המניות.

שני קריטריונים שיש לשפר כוללים את ביטול הדרישה ממשקיעים זרים (NĐTNN) להפקיד כספים לפני מסחר (מימון מקדים) וטיפול בעסקאות כושלות (ניהול מסחר כושל).

בנוגע לקריטריון הראשון, לאחרונה פרסם משרד האוצר את חוזר 68/2024/TT-BTC ובו תוכן חשוב של הסרת דרישת הפיקדון המחייבת עבור משקיעים זרים.

כאשר הקריטריון הסופי לשדרוג הוא הטיפול בעסקאות שלא צלחו, לדברי גב' בינה, הפתרון הוא ליישם את מנגנון הסליקה המרכזי (CPP).

גברת טא טאנה בין.jpg
גב' טה ת'אן בין - המנהלת הכללית של VDSC. (צילום: VietnamFinance).

התקנות החדשות בחוק ניירות הערך שזה עתה אושרו סללו את הדרך לתעשיית ניירות הערך להמשיך וליישם פתרונות לשדרוג בהתאם לתקני MSCI. עד יוני 2024, שוק המניות הוייטנאמי עמד ב-10/18 קריטריונים.

ישנם קריטריונים שעדיין טעונים שיפור, כגון מגבלת הבעלות הזרה, רמת הבעלות הזרה הנותרת ורמת הליברליזציה של שוק המט"ח, שלא מולאו...

גב' בינה אישרה כי עם רפורמות מוסדיות, השוק יקבל בברכה זרימות הון גדולות. עם זאת, הדבר גם מציב את בעיית הלחץ על המערכת עם נפח עסקאות גדול, ערך ותדירות עסקאות מהירה יותר.

"העסקאות התכופות והרציפות יותר עלולות להפעיל לחץ רב על מערכת המסחר ועל מערכת הסליקה והתשלומים. בנוסף, ישנן סוגיות הקשורות לשאלה האם המרת מטבע חוץ מסוגלת לעמוד בכמות כה גדולה של עסקאות", אמרה גב' בינה.

לדברי גב' בינה, הלחץ לשמור על השדרוג לאחר עמידה בקריטריונים החדשים של הדירוג יהווה גם הוא אתגר עבור בעלי העניין. שוק המניות של פקיסטן שודרג אך לאחר מכן הוריד את דירוגו לשוק הגבול.

לדברי מר טו טראן הואה, סגן מנהל מחלקת פיתוח השוק (נציבות ניירות ערך הממלכתית), חוזר 68 מתקן ומשלים מספר סעיפים בחוזרים המסדירים עסקאות בניירות ערך במערכת המסחר בניירות ערך; סליקה ותשלום של עסקאות בניירות ערך; ותפעול של חברות ניירות ערך.

החוזר הוסיף תקנות בנוגע לעסקאות רכישת מניות שאינן דורשות מספיק כספים בעת ביצוע הזמנות על ידי משקיעים מוסדיים זרים, וקובע מפת דרכים ליישום גילוי מידע בוייטנאמית ובאנגלית בו זמנית.

זהו הבסיס החוקי למשקיעים זרים להשתתף בשוק המניות הוייטנאמי בעלויות נמוכות יותר אך למזער את הסיכונים עבור המשקיעים.

20241206_סמינר פנורמה של שוק ההון 2024_00540.jpg
מר טו טראן הואה, סגן מנהל מחלקת פיתוח שוק, רשות ניירות ערך הממלכתית. צילום: VietnamFinance

ב-29 בנובמבר אישרה האסיפה הלאומית את חוק ניירות הערך המתוקן, המתמקד בשלוש קבוצות מדיניות: שיפור השקיפות והיעילות בפעילויות הנפקה, המשך שכלול הרגולציות לחיזוק הפיקוח וטיפול קפדני במעשי הונאה והטעיה בפעילויות הנפקה.

"אלה תקנות המקדמות את האחריות של ארגונים ואנשים רלוונטיים להבטיח את התפתחות שוק המניות", אמר מר הואה.

בשנת 2025, כדי להבטיח את הפעילות הרציפה, החלקה, היציבה והשקיפה של שוק המניות, אמר מר הואה, רשות ניירות הערך הממלכתית תמשיך לתעדף פתרונות להשלמת המטרה של שדרוג שוק המניות בקרוב.

במקביל, להמשיך ליישם את הפתרונות המוצעים בתוכנית הפעולה ליישום אסטרטגיית פיתוח שוק המניות עד 2030.

מר נגוין קוואנג תואן, מנכ"ל FiinGroup, אמר כי שוק המניות הוייטנאמי הוא "מלחמה" בין 9 מיליון חשבונות אישיים, כולל 3-4 מיליון משקיעים פרטיים, לבין משקיעים זרים. לכן, יש צורך לשים לב לשקיפות המידע ולקדם קרנות השקעה מקומיות "להילחם" עם משקיעים זרים.

משקיעים זרים מתעצלים לחתוך הפסדים, אבל משקיעים פרטיים מפסידים (בשנת 2021 ובתחילת 2024). מכיוון שמשקיעים זרים משקיעים באמצעות קרנות ומשקיעים לטווח ארוך, הם כמעט ולא מפסידים, אבל נכון לעכשיו, משקיעים פרטיים נוטים יותר להפסיד, בין היתר בשל חשיבת ה"גלישה".