ב-6 בדצמבר, מגזין ההשקעות הפיננסיות ארגן סמינר תחת הכותרת "סקירה כללית של שוק ההון בשנת 2024 ותחזיות לשנת 2025".

לדברי גב' טא טאן בין, המנהלת הכללית של תאגיד ניירות הערך והסליקה של וייטנאם (VSDC), בפגישה שנערכה לאחרונה, אישרה FTSE Russell, סוכנות דירוג השוק, כי וייטנאם עמדה ב-7 מתוך 9 קריטריונים לשדרוג מעמדה בשוק המניות.

שני תחומים הדורשים שיפור כוללים את ביטול דרישת המימון המקדים המחייבת ממשקיעים זרים לפני מסחר וטיפול בניהול סחר כושל.

בנוגע לקריטריון הראשון, משרד האוצר פרסם לאחרונה את חוזר 68/2024/TT-BTC, אשר מסיר באופן משמעותי את דרישת הפיקדון המחייבת עבור משקיעים זרים.

כאשר הקריטריון הסופי לשדרוג הוא הטיפול בעסקאות שלא צלחו, לדברי גב' בינה, הפתרון הוא להחיל מנגנון סליקה וסליקה מרכזי (CPP).

גב' טא טאנה בין.jpg
גב' טה ת'אן בין - המנהלת הכללית של VDSC. (צילום: VietnamFinance).

התקנות החדשות בחוק ניירות הערך שאושר לאחרונה סללו את הדרך לתעשיית ניירות הערך להמשיך וליישם פתרונות לשדרוג הדירוג שלה לתקני MSCI. עד יוני 2024, שוק המניות הוייטנאמי עמד ב-10 מתוך 18 קריטריונים.

ישנם קריטריונים שעדיין טעונים שיפור, כגון מגבלת הבעלות הזרה, מגבלת הבעלות הזרה הנותרת ומידת הליברליזציה של שוק המט"ח, שטרם הושגה...

גב' בין אישרה כי עם רפורמות מוסדיות, השוק יקבל זרם גדול של הון. עם זאת, הדבר מעלה גם חששות לגבי הלחץ על המערכת עקב נפח וערך עסקאות גדולות ותדירות עסקאות מהירה יותר.

"התדירות והעוצמה המוגברות של עסקאות עלולות להפעיל לחץ ניכר על מערכות המסחר והסליקה/הסליקה. בנוסף, ישנן סוגיות הקשורות לשאלה האם מערכת המרת המט"ח יכולה להתמודד כראוי עם כמות כה גדולה של עסקאות", הצהירה גב' בינה.

לדברי גב' בינה, הלחץ לשמור על השדרוג לאחר עמידה בקריטריוני הדירוג החדשים יהווה גם הוא אתגר עבור בעלי העניין. שוק המניות הפקיסטני שודרג פעם אחת אך לאחר מכן הוריד את דירוגו לשוק גבול.

לדברי מר טו טראן הואה, סגן מנהל מחלקת פיתוח השוק (נציבות ניירות ערך הממלכתית), חוזר 68 מתקן ומשלים מספר סעיפים בחוזרים המסדירים עסקאות ניירות ערך במערכת המסחר בניירות ערך; סליקה וסליקה של עסקאות ניירות ערך; ותפעול חברות ניירות ערך.

החוזר הוסיף תקנות בנוגע לעסקאות רכישת מניות שאינן דורשות מספיק כספים בעת ביצוע הזמנות על ידי משקיעים מוסדיים זרים, וקבע מפת דרכים ליישום גילוי מידע בווייטנאמית ובאנגלית.

זה מספק בסיס חוקי למשקיעים זרים להשתתף בשוק המניות הווייטנאמי בעלויות נמוכות יותר תוך מזעור הסיכונים למשקיעים.

20241206_סמינר סקירה כללית של שוק ההון 2024_00540.jpg
מר טו טראן הואה, סגן מנהל מחלקת פיתוח השוק, רשות ניירות הערך הממלכתית. צילום: VietnamFinance

ב-29 בנובמבר אישרה האסיפה הלאומית את חוק ניירות הערך המתוקן, המתמקד בשלושה תחומי מדיניות עיקריים: הגברת השקיפות והיעילות בפעילויות הנפקה, שיפור נוסף של הרגולציות לחיזוק הפיקוח, וטיפול קפדני בפרקטיקות הונאה ומטעות בפעילויות הנפקה.

"תקנות אלה מקדמות את האחריות של ארגונים ואנשים רלוונטיים להבטיח ולקדם את התפתחות שוק המניות", אמר מר הואה.

על מנת להבטיח את פעילותו הרציפה, החלקה, היציבה והשקיפה של שוק המניות בשנת 2025, אמר מר הואה כי רשות ניירות הערך הממלכתית תמשיך לתעדף פתרונות להשגת המטרה של שדרוג דירוג שוק המניות בהקדם האפשרי.

במקביל, נמשיך ליישם את הפתרונות המפורטים בתוכנית הפעולה ליישום אסטרטגיית פיתוח שוק ניירות הערך עד שנת 2030.

מר נגוין קוואנג תואן, המנכ"ל של FiinGroup, מאמין ששוק המניות הוייטנאמי הוא "קרב" בין 9 מיליון חשבונות פרטיים, כולל 3-4 מיליון משקיעים פרטיים, לבין משקיעים זרים. לכן, יש צורך להתמקד בשקיפות מידע ולקדם קרנות השקעה מקומיות כדי "להתחרות" עם משקיעים זרים.

משקיעים זרים מהססים מאוד לצמצם את הפסדיהם, אך משקיעים פרטיים מפסידים כעת כסף (במהלך 2021 ותחילת 2024). מכיוון שמשקיעים זרים משקיעים באמצעות קרנות ולטווח ארוך, הם כמעט ולא מפסידים כסף, בעוד שמשקיעים פרטיים נוטים יותר להפסיד כסף כרגע, בין היתר בשל חשיבת המסחר לטווח קצר שלהם.