विदेशी निवेशकों के शुद्ध बिकवाली दबाव के कारण केडीएच के शेयर की कीमत में बदलाव

खांग दीन हाउस इन्वेस्टमेंट एंड ट्रेडिंग ज्वाइंट स्टॉक कंपनी (कोड केडीएच) कई महत्वपूर्ण परियोजनाओं की शुरुआती बिक्री के चरण में प्रवेश करने की तैयारी कर रही है, लेकिन विदेशी निवेशक अभी भी इस उद्यम के शेयरों को लगातार बेच रहे हैं।

विदेशी निवेशकों के शुद्ध बिकवाली दबाव के कारण केडीएच के शेयर की कीमत में बदलाव

खांग दीन हाउस इन्वेस्टमेंट एंड ट्रेडिंग ज्वाइंट स्टॉक कंपनी (कोड केडीएच) कई महत्वपूर्ण परियोजनाओं की शुरुआती बिक्री के चरण में प्रवेश करने की तैयारी कर रही है, लेकिन विदेशी निवेशक अभी भी इस उद्यम के शेयरों को लगातार बेच रहे हैं।

110 मिलियन शेयरों की निजी पेशकश के बाद विदेशी निवेशकों ने शुद्ध बिकवाली जारी रखी

कंपनी की पूंजी वृद्धि के बाद शेयर में बाजार के समान वृद्धि की उम्मीद के विपरीत, खांग दीन हाउस इन्वेस्टमेंट एंड ट्रेडिंग ज्वाइंट स्टॉक कंपनी के केडीएच शेयरों में संचय अवधि के बाद अचानक फिर से गिरावट आई। 30 दिसंबर, 2024 से 25 फरवरी, 2025 तक, इस शेयर की कीमत 7.7% घटकर 36,150 वियतनामी डोंग से 33,350 वियतनामी डोंग प्रति शेयर हो गई। लगातार गिरावट के साथ, केडीएच दीर्घकालिक समर्थन रेखा MA200 से नीचे कारोबार कर रहा है, जो दर्शाता है कि निकट भविष्य में गिरावट जारी रह सकती है।

इससे पहले, 1 अगस्त, 2024 को, खांग दीन हाउस ने 27,250 वियतनामी डोंग प्रति शेयर की दर से 11 करोड़ से ज़्यादा शेयरों की निजी पेशकश पूरी की थी, जिससे 3,000 अरब वियतनामी डोंग से ज़्यादा की राशि जुटाई गई थी। इसमें से, कंपनी की योजना 300 अरब वियतनामी डोंग का इस्तेमाल क्रेडिट कॉन्ट्रैक्ट संख्या 0116/2021/HDTD -OCB -DN के तहत 2024 और 2025 में वितरित ऋणों का भुगतान करने के लिए करने की है; और 2,700 अरब वियतनामी डोंग का इस्तेमाल खांग फुक हाउस इन्वेस्टमेंट एंड बिज़नेस वन मेंबर कंपनी लिमिटेड को अतिरिक्त पूंजी प्रदान करने के लिए करने की है ताकि यह इकाई बैंक ऋणों का भुगतान कर सके।

हालाँकि, पूंजी वृद्धि के बाद से, विदेशी निवेशकों ने लगातार केडीएच के शेयरों की शुद्ध बिक्री की प्रवृत्ति दिखाई है। इसलिए, 1 अगस्त, 2024 को विदेशी निवेशकों के लिए गुंजाइश 85.6 मिलियन शेयरों से बढ़कर 132.8 मिलियन शेयर (25 फ़रवरी, 2025) हो गई और 2025 की शुरुआत में शुद्ध बिक्री का रुझान अभी भी मज़बूत है।

इसके अलावा, विनाकैपिटल समूह से संबंधित इकाई, वियतनाम वेंचर्स लिमिटेड फंड ने 7.4 मिलियन से अधिक केडीएच शेयरों को बेचने के लिए पंजीकरण कराया है (दिसंबर 2024 में, इस फंड ने 1.5 मिलियन से अधिक केडीएच शेयर बेचे), चार्टर पूंजी के 0.73% से 0% तक स्वामित्व को कम करने के लिए, लेनदेन 25 फरवरी से 26 मार्च तक होने की उम्मीद है।

वास्तव में, भूमि निधि जमा करने की कहानी के अलावा, न्हा खांग दीएन 2021 से 2024 तक चलने वाले पूंजी घाटे के मॉडल को बनाए रखते हुए नकदी प्रवाह की समस्याएं दिखा रहा है। विशेष रूप से, अकेले 2024 में, कंपनी ने VND 4,251.78 बिलियन का नकारात्मक परिचालन नकदी प्रवाह दर्ज किया - जो 2010 में इसकी लिस्टिंग के बाद से एक रिकॉर्ड नकारात्मक मूल्य है।

भूमि निधि जमा करने के लिए समकक्ष निधि रखने के लिए, 1 जनवरी 2021 से 31 दिसंबर 2024 तक, खांग दीन हाउस ने अवधि की शुरुआत की तुलना में अपने ऋण में 284.7% की वृद्धि की, जो VND 5,253 बिलियन से VND 7,098.1 बिलियन की वृद्धि के बराबर है, जो कुल इक्विटी के 36.5% के बराबर है (अवधि की शुरुआत में, बकाया ऋण केवल VND 1,845.1 बिलियन था और कुल इक्विटी के 22.6% के बराबर था)।

खांग दीन हाउस की भूमि निधि संचय अवधि के दौरान ऋण में वृद्धि भी निवेशकों के लिए ध्यान देने योग्य कई मुद्दे उठाती है, विशेष रूप से पिछले 4 वर्षों में बढ़ा हुआ उत्तोलन अनुपात और आने वाले समय में उत्पादों की बिक्री और अवशोषण दरों का कार्यान्वयन।

विशेष रूप से, वीपीबैंक सिक्योरिटीज़ कंपनी ने उल्लेख किया कि निवेशक द्वारा भूमि निधि विकसित करने के कारण पिछले 5 वर्षों में खांग दीन हाउस का ऋण-से-इक्विटी अनुपात बढ़ा है। साथ ही, परियोजना कार्यान्वयन अपेक्षा से धीमा है, जिससे ऋण ब्याज के पूंजीकरण और साइट क्लीयरेंस लागत में वृद्धि के कारण परियोजनाओं की निवेश लागत बढ़ रही है। केडीएच शेयरों में निवेश करते समय ये उल्लेखनीय जोखिम हैं।

नई परियोजनाएं बिक्री के लिए खुलने वाली हैं

2021 से अब तक चले पूंजी घाटे के दौर की बात करें तो, खांग दीएन हाउस ने लगातार वृद्धि की है और इन्वेंट्री जमा की है। 2024 के अंत तक, कुल इन्वेंट्री मूल्य 22,179.6 बिलियन वियतनामी डोंग तक पहुँच गया था, जो कुल संपत्ति का 72.1% है। जिसमें, परियोजनाओं से संबंधित सूची जैसे कि खांग फुक - तान ताओ आवासीय क्षेत्र जिसकी सूची 6,858.6 बिलियन वीएनडी है, बिन्ह ट्रुंग - बिन्ह ट्रुंग डोंग जिसकी कीमत 4,421.9 बिलियन वीएनडी है, दोआन गुयेन - बिन्ह ट्रुंग डोंग जिसकी कीमत 3,662.3 बिलियन वीएनडी है, खांग फुक - बिन्ह हंग 11 ए आवासीय क्षेत्र जिसकी कीमत 1,816.4 बिलियन वीएनडी है, खांग फुक - फोंग फु 2 निपटान क्षेत्र जिसकी कीमत 1,810.5 बिलियन वीएनडी है, बिन्ह ट्रुंग मोई - बिन्ह ट्रुंग डोंग जिसकी कीमत 1,374.2 बिलियन वीएनडी है, खांग फुक - एन डुओंग वुओंग जिसकी कीमत 684.9 बिलियन वीएनडी है, आदि।

एग्रीबैंक सिक्योरिटीज़ कंपनी के अनुसार, खांग दीएन हाउस के पास हो ची मिन्ह सिटी के पूर्वी क्षेत्र के प्रमुख स्थानों पर लगभग 600 हेक्टेयर भूमि निधि है। विशेष रूप से, अल्पकालिक संभावनाएँ केपेल, एमेरिया और क्लैरिटा के सहयोग से दो परियोजनाओं से आती हैं, जिनका कुल क्षेत्रफल 11.8 हेक्टेयर है, और जो लगभग 200 टाउनहाउस और विला प्रदान करती हैं। इनके 2025 में बिक्री के लिए खुलने और 2025-2026 की अवधि में खांग दीएन हाउस को 9,000 बिलियन वियतनामी डोंग का राजस्व प्रदान करने की उम्मीद है।

इसके अलावा, वीसीबीएस सिक्योरिटीज कंपनी का अनुमान है कि न्हा खांग दीएन 16.4 हेक्टेयर के पैमाने के साथ सोलिना प्रोजेक्ट (बिन चान्ह, हो ची मिन्ह सिटी) को भी लागू कर रहा है, जिसमें लगभग 218 टाउनहाउस, विला और 2,000 अपार्टमेंट उपलब्ध होंगे, जिसके 2025-2026 की अवधि में लागू होने की उम्मीद है और इसे 2025 में लॉन्च किया जा सकता है।

यह देखा जा सकता है कि हाल के वर्षों में इन्वेंट्री के संचय के कारण खांग दीएन हाउस दीर्घकालिक नकदी प्रवाह घाटे के मॉडल को बनाए हुए है और इसकी भरपाई के लिए उसे ऋण बढ़ाना पड़ रहा है। हालाँकि, परियोजनाओं के उद्घाटन की तैयारी के साथ, खांग दीएन हाउस के नकदी प्रवाह की वापसी के दौर में प्रवेश करने की उम्मीद है।

हालाँकि, अब सबसे बड़ा जोखिम न्हा खांग दीएन द्वारा प्रदान किए जाने वाले उत्पादों की अवशोषण दर है, क्योंकि 2024 की दूसरी छमाही और 2025 की शुरुआत में, हो ची मिन्ह सिटी का रियल एस्टेट बाज़ार वापसी के संकेत दे रहा है, कई निवेशकों ने बाज़ार में उत्पाद लॉन्च किए हैं, लेकिन अवशोषण दर मामूली है। इसलिए, बिक्री के लिए अवसर और अवशोषण दर एक ऐसा मुद्दा होगा जिस पर न्हा खांग दीएन को आने वाले समय में ध्यान देने की आवश्यकता है।

स्रोत: https://baodautu.vn/gia-co-phieu-kdh-quay-dau-truoc-ap-luc-ban-rong-cua-khoi-ngoai-d250390.html