विदेशी निवेशकों के बिकवाली के दबाव के चलते केडीएच के शेयर की कीमत में उलटफेर हुआ।

खांग डिएन इन्वेस्टमेंट एंड बिजनेस कॉर्पोरेशन (केडीएच) कई महत्वपूर्ण परियोजनाओं को शुरू करने की तैयारी कर रही है, लेकिन विदेशी निवेशक कंपनी के शेयरों की शुद्ध बिक्री जारी रखे हुए हैं।

विदेशी निवेशकों के बिकवाली के दबाव के चलते केडीएच के शेयर की कीमत में उलटफेर हुआ।

खांग डिएन इन्वेस्टमेंट एंड बिजनेस कॉर्पोरेशन (केडीएच) कई महत्वपूर्ण परियोजनाओं को शुरू करने की तैयारी कर रही है, लेकिन विदेशी निवेशक कंपनी के शेयरों की शुद्ध बिक्री जारी रखे हुए हैं।

110 मिलियन शेयरों के निजी प्लेसमेंट के बाद भी विदेशी निवेशक शुद्ध विक्रेता बने रहे।

कंपनी की पूंजी वृद्धि के बाद शेयर बाजार की तरह तेजी से बढ़ने की उम्मीदों के विपरीत, खांग डिएन इन्वेस्टमेंट एंड बिजनेस कॉर्पोरेशन (KDH) के शेयर कुछ समय की स्थिरता के बाद अप्रत्याशित रूप से फिर से गिर गए। 30 दिसंबर, 2024 से 25 फरवरी, 2025 तक शेयर की कीमत में 7.7% की गिरावट आई और यह 36,150 वीएनडी से घटकर 33,350 वीएनडी प्रति शेयर हो गई। लगातार गिरावट के साथ, KDH का शेयर एमए200 की दीर्घकालिक समर्थन रेखा से नीचे आ गया है, जो इस बात का संकेत है कि निकट भविष्य में गिरावट जारी रह सकती है।

इससे पहले, 1 अगस्त, 2024 को, खांग डिएन रियल एस्टेट ने 27,250 वीएनडी प्रति शेयर की कीमत पर 110 मिलियन से अधिक शेयरों का निजी प्लेसमेंट पूरा किया, जिससे 3,000 बिलियन वीएनडी से अधिक की राशि जुटाई गई। इस राशि में से, कंपनी 300 बिलियन वीएनडी का उपयोग क्रेडिट समझौते संख्या 0116/2021/एचĐटीडी -ओसीबी -डीएन के तहत 2024 और 2025 में वितरित ऋणों को चुकाने के लिए करेगी; और 2,700 बिलियन वीएनडी का उपयोग खांग फुक रियल एस्टेट इन्वेस्टमेंट एंड बिजनेस कंपनी लिमिटेड को अतिरिक्त पूंजी प्रदान करने के लिए करेगी ताकि बाद वाली कंपनी अपने बैंक ऋणों को चुकाने में मदद कर सके।

हालांकि, पूंजी वृद्धि के बाद से, विदेशी निवेशक लगातार KDH के शेयरों की शुद्ध बिक्री कर रहे हैं। इसलिए, 1 अगस्त, 2024 को विदेशी स्वामित्व सीमा 85.6 मिलियन शेयरों से बढ़कर 132.8 मिलियन शेयर (25 फरवरी, 2025 तक) हो गई है, और 2025 की शुरुआत में भी शुद्ध बिक्री का यह रुझान जारी रहने की उम्मीद है।

इसके अलावा, विनाकैपिटल समूह से संबद्ध वियतनाम वेंचर्स लिमिटेड ने अपने 74 लाख से अधिक केडीएच शेयरों की पूरी हिस्सेदारी बेचने के लिए पंजीकरण कराया है (दिसंबर 2024 में, फंड ने 15 लाख से अधिक केडीएच शेयर बेचे थे), जिससे चार्टर पूंजी में इसकी हिस्सेदारी 0.73% से घटकर 0% हो गई है। यह लेनदेन 25 फरवरी से 26 मार्च के बीच होने की उम्मीद है।

दरअसल, भूमि अधिग्रहण की कहानी के अलावा, खांग डिएन 2021 से 2024 तक लगातार पूंजी घाटे के मॉडल को बनाए रखने के कारण नकदी प्रवाह की समस्याओं का सामना कर रही है। अकेले 2024 में, कंपनी ने 4,251.78 बिलियन वीएनडी का नकारात्मक परिचालन नकदी प्रवाह दर्ज किया - जो 2010 में सूचीबद्ध होने के बाद से एक रिकॉर्ड नकारात्मक मूल्य है।

भूमि अधिग्रहण के लिए मिलान निधि सुरक्षित करने के लिए, 1 जनवरी, 2021 से 31 दिसंबर, 2024 तक, खांग डिएन ने अवधि की शुरुआत की तुलना में अपने उधार में 284.7% की वृद्धि की, जो कि 5,253 बिलियन वीएनडी की वृद्धि के बराबर है, जिससे यह 7,098.1 बिलियन वीएनडी तक पहुंच गया, जो कुल इक्विटी का 36.5% है (अवधि की शुरुआत में, बकाया ऋण केवल 1,845.1 बिलियन वीएनडी था और कुल इक्विटी के 22.6% के बराबर था)।

खांग डिएन के भूमि अधिग्रहण चरण के दौरान उधार में हुई वृद्धि निवेशकों के लिए विचार करने योग्य कई मुद्दे भी उठाती है, विशेष रूप से पिछले चार वर्षों में उच्च लीवरेज अनुपात और आने वाले समय में उत्पादों की बिक्री और अवशोषण दर।

विशेष रूप से, वीपीबैंक सिक्योरिटीज कंपनी ने बताया कि डेवलपर द्वारा किए गए भूमि विकास के कारण पिछले पांच वर्षों में खांग डिएन का ऋण-इक्विटी अनुपात बढ़ गया है। साथ ही, परियोजना के धीमी गति से कार्यान्वयन के कारण पूंजीकृत ब्याज व्यय और भूमि अधिग्रहण लागत में वृद्धि हुई है, जिससे निवेश लागत में भी वृद्धि हुई है। केडीएच के शेयरों में निवेश करते समय इन जोखिमों पर विचार करना महत्वपूर्ण है।

नई परियोजनाएं शुरू होने की तैयारी में हैं।

2021 से लेकर अब तक लगातार पूंजी घाटे के दौर से गुजरते हुए, खांग डिएन ने लगातार इन्वेंट्री बढ़ाई और उसका संचय किया है। 2024 के अंत तक, इन्वेंट्री का कुल मूल्य 22,179.6 बिलियन वीएनडी तक पहुंच गया, जो कुल परिसंपत्तियों का 72.1% है। इसमें खांग फुक - तान ताओ आवासीय क्षेत्र (VND 6,858.6 बिलियन), बिन्ह ट्रुंग - बिन्ह ट्रुंग डोंग (VND 4,421.9 बिलियन), डोन गुयेन - बिन्ह ट्रुंग डोंग (VND 3,662.3 बिलियन), खांग फुक - बिन्ह हंग 11A आवासीय क्षेत्र (VND 1,816.4 बिलियन), खांग फुक - फोंग जैसी परियोजनाओं से संबंधित सूची शामिल है। फु 2 निपटान क्षेत्र (VND 1,810.5 बिलियन), बिन्ह ट्रुंग मोई - बिन्ह ट्रुंग डोंग (VND 1,374.2 बिलियन), खांग फुक - एन डुओंग वुओंग (VND 684.9 बिलियन), आदि।

एग्रीबैंक सिक्योरिटीज कंपनी के अनुसार, खांग डिएन के पास हो ची मिन्ह सिटी के पूर्वी हिस्से में प्रमुख स्थानों पर लगभग 600 हेक्टेयर भूमि है। अल्पकालिक संभावनाओं में केप्पल, एमेरिया और क्लैरिटा के सहयोग से दो परियोजनाएं शामिल हैं, जिनका कुल क्षेत्रफल 11.8 हेक्टेयर है और इनमें लगभग 200 टाउनहाउस और विला शामिल हैं। इन परियोजनाओं के 2025 में शुरू होने की उम्मीद है और इनसे 2025-2026 की अवधि में खांग डिएन को 9,000 बिलियन वीएनडी का राजस्व प्राप्त होगा।

इसके अलावा, वीसीबीएस सिक्योरिटीज कंपनी का अनुमान है कि खांग डिएन 16.4 हेक्टेयर के पैमाने पर सोलिना परियोजना (बिन्ह चान्ह, हो ची मिन्ह सिटी) भी विकसित कर रहा है, जिसमें लगभग 218 टाउनहाउस और विला और 2,000 अपार्टमेंट उपलब्ध कराए जाएंगे, जिनके 2025-2026 की अवधि में कार्यान्वित होने और संभवतः 2025 में लॉन्च होने की उम्मीद है।

यह स्पष्ट है कि वर्षों से संचित इन्वेंट्री के कारण खांग डिएन को लंबे समय तक नकदी प्रवाह घाटे का सामना करना पड़ा है और इसकी भरपाई के लिए उसे उधार बढ़ाना पड़ा है। हालांकि, आगामी नई परियोजनाओं के शुभारंभ के साथ, खांग डिएन के नकदी प्रवाह में सुधार होने की उम्मीद है।

हालांकि, वर्तमान में सबसे बड़ा जोखिम खंग डिएन द्वारा पेश किए गए उत्पादों की बिक्री दर है, क्योंकि 2024 के उत्तरार्ध और 2025 की शुरुआत में, हो ची मिन्ह सिटी के रियल एस्टेट बाजार में सुधार के संकेत दिखे, कई डेवलपर्स ने अपने उत्पाद बाजार में उतारे, लेकिन बिक्री दर धीमी रही। इसलिए, बिक्री और बिक्री दर ऐसे मुद्दे होंगे जिन पर खंग डिएन को आने वाले समय में ध्यान देने की आवश्यकता होगी।

स्रोत: https://baodautu.vn/gia-co-phieu-kdh-quay-dau-truc-ap-luc-ban-rong-cua-khoi-ngoai-d250390.html