निवेश चैनल की तलाश में

हाल ही में, हो ची मिन्ह सिटी के डिस्ट्रिक्ट 2 में श्री गुयेन वान टैम एक बेहतर निवेश चैनल की तलाश में हैं। वे कॉर्पोरेट बॉन्ड पर विचार कर रहे हैं, जहाँ रिटर्न बैंक जमा पर मिलने वाले ब्याज दर से कहीं ज़्यादा होता है। श्री टैम की रुचि एक बड़े, स्थिर उद्यम को खोजने में है, जिसके अगले 5 सालों में दिवालिया होने का जोखिम कम हो और बॉन्ड पर ब्याज और मूलधन चुकाने के लिए स्थिर नकदी प्रवाह हो।

श्री टैम रियल एस्टेट बाजार में निवेशक हैं और उन्होंने इस क्षेत्र में बड़ी सफलता हासिल की है।

पिछले 10 वर्षों में, श्री टैम ने साइगॉन के कुछ प्रमुख क्षेत्रों जैसे थाओ डिएन, थू थिएम, आदि में जमीन के भूखंडों से बहुत पैसा कमाया है... बाद में, उन्होंने स्टॉक से भी काफी पैसा कमाया, फिर लॉन्ग थान हवाई अड्डे के पास और विन्होम्स ग्रैंड पार्क के सामने डिस्ट्रिक्ट 9 में कुछ जमीन के भूखंडों में निवेश किया... साथ ही, जब ब्याज दरें अभी भी ऊंची थीं, तो उन्होंने जल्दी रिटायर होने के लिए बैंक में अपेक्षाकृत बड़ी राशि जमा कर दी थी।

हाल ही में बैंक ब्याज दरें काफी कम हो गई हैं, यह निवेशक शेयर बाजार में लौटने पर विचार कर रहा है लेकिन कई प्रयासों के बाद, सभी भविष्यवाणियां गलत थीं इसलिए वह जोखिम लेने की हिम्मत नहीं करता है।

हाल ही में, कई निवेशकों को मुश्किलों का सामना करना पड़ा है क्योंकि निवेश चैनल अप्रत्याशित हो गए हैं। 10 मई को 92.5 मिलियन VND/tael के ऐतिहासिक शिखर पर पहुँचने के बाद, SJC गोल्ड बार की कीमत 15 मिलियन VND/tael घटकर 77 मिलियन VND/tael से भी कम हो गई है, जो चार सरकारी वाणिज्यिक बैंकों के विक्रय मूल्य से पता चलता है।

सोने की कीमतों में तेज़ गिरावट ने निवेश/जमाखोरी की गतिविधियों को धीमा कर दिया है। इसके अलावा, अगर आप बड़ी मात्रा में सोना खरीदना चाहते हैं तो सोना खरीदना भी मुश्किल है। सोने की खरीद-बिक्री पर कई नियम लागू हैं और सरकार जल्द ही इस पर कर भी लगा सकती है।

बैंक ब्याज दरों में थोड़ी वृद्धि की गई है, लेकिन वे कम बनी हुई हैं, अधिकांशतः 5% प्रति वर्ष से नीचे।

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कॉर्पोरेट बॉन्ड बाज़ार में निराशा कम है। फोटो: सीपी

इस बीच, कई इलाकों में अचल संपत्ति की कीमतें बढ़ रही हैं। श्री टैम हनोई के बाहरी इलाके में एक जगह की तलाश कर रहे हैं - जहाँ जनसंख्या घनत्व बहुत अधिक है और लंबी अवधि में कीमतों में वृद्धि की संभावना है। हालाँकि, साल की शुरुआत से, यहाँ अपार्टमेंट और अचल संपत्ति की कीमतों में 20-50% की भारी वृद्धि हुई है। तीसरे रिंग रोड के बाहर कुछ जगहों पर, विला की कीमत 1 अरब VND/m2 तक है, 500m2 की कीमत 500 अरब VND से ज़्यादा है, जो पुराने क्वार्टर में ज़मीन की कीमत के बराबर है।

दा नांग में ज़मीन की कीमतें भी ऊँची हैं, लेकिन संभावनाएँ उतनी उज्ज्वल नहीं हैं। हो ची मिन्ह सिटी में, रियल एस्टेट बाज़ार काफ़ी शांत बताया जा रहा है।

वास्तव में, टैन होआंग मिन्ह, वान थिन्ह फाट जैसी घटनाओं के बाद, कॉर्पोरेट बांड में निवेश करने के इच्छुक व्यक्तिगत निवेशकों की संख्या बहुत अधिक नहीं है... पेशेवर निवेशकों पर नियम भी काफी सख्त हैं।

हालाँकि, आकर्षक निवेश चैनलों की कमी के संदर्भ में कॉर्पोरेट बांड बाजार में अधिक सकारात्मक संकेत हैं।

कॉर्पोरेट बांड: अधिक सकारात्मक, लेकिन संभावित जोखिम के साथ

हाल ही में, हनोई स्टॉक एक्सचेंज (एचएनएक्स) के अनुसार, कई व्यवसायों ने बांडों के सफल जारीकरण की सूचना दी है।

31 मई को, F88 बंधक ऋण सेवा श्रृंखला ने 2024 की शुरुआत से 1 वर्ष की अवधि के साथ बांड का अपना तीसरा बैच सफलतापूर्वक जारी किया, जिसमें 11-11.5%/वर्ष की ब्याज दर के साथ 3 किस्तों में कुल 150 बिलियन VND एकत्र किया गया।

इससे पहले, मई के मध्य में, अरबपति फाम नहत वुओंग की कंपनी विन्ग्रुप कॉर्पोरेशन (VIC) ने 2,000 अरब VND मूल्य के बॉन्ड लॉट सफलतापूर्वक जारी किए थे, जिनकी अवधि 24 महीने है और ब्याज दर 12.5% ​​प्रति वर्ष है। दो महीने से भी कम समय में, विन्ग्रुप ने 4 निर्गमों के माध्यम से बॉन्ड से 8,000 अरब VND जुटाने की योजना पूरी कर ली। विन्होम्स कॉर्पोरेशन (VHM) के पास भी 2,000 अरब VND मूल्य का एक बॉन्ड लॉट है, जिसकी अवधि 2 साल है और ब्याज दर 12% है...

अभी यह ज्ञात नहीं है कि 2024 में कॉर्पोरेट बॉन्ड जारी करने की प्रक्रिया कैसी होगी, लेकिन यह पूंजी जुटाने का माध्यम सरकार के लिए बहुत महत्वपूर्ण है ताकि अर्थव्यवस्था को दीर्घकालिक रूप से और अधिक स्थायी रूप से विकसित करने में मदद मिल सके। 2023 में, जारी किए गए रियल एस्टेट कॉर्पोरेट बॉन्ड का मूल्य 2022 की तुलना में 40% से अधिक बढ़ गया।

वियतनाम बॉन्ड मार्केट एसोसिएशन (VBMA) के अनुसार, 2024 के पहले 5 महीनों में, कॉर्पोरेट बॉन्ड जारी करने का कुल मूल्य इसी अवधि की तुलना में 71% बढ़कर लगभग 60 ट्रिलियन VND हो गया। जनता को जारी की गई राशि लगभग 8,900 बिलियन VND तक पहुँच गई, बाकी निजी तौर पर जारी की गई।

यह देखा जा सकता है कि कॉर्पोरेट बॉन्ड चैनल ने हाल ही में निवेशकों, जिनमें पेशेवर व्यक्तिगत निवेशक भी शामिल हैं, का ध्यान आकर्षित किया है। 11-12%/वर्ष की ब्याज दर, जो बैंक बचत की तुलना में दोगुनी से भी ज़्यादा है, कई लोगों को वाकई आकर्षक लग रही है। शेयर बाज़ार अभी भी काफ़ी सुस्त है, अभी भी 1,200-1,300 अंकों की सीमा के आसपास है।

कम-उपज वाले देशों से उच्च-उपज वाले देशों में धन का स्थानांतरण सामान्य बात है। चीन में, लोग साल की शुरुआत से ही बैंकों से पैसा निकालकर कॉर्पोरेट बॉन्ड और धन प्रबंधन उत्पादों में निवेश कर रहे हैं।

वियतनाम में, उपरोक्त झटकों के बाद नकदी प्रवाह की गति काफ़ी धीमी रही है। 2021 के तेज़ी वाले वर्ष के बाद, कॉर्पोरेट बॉन्ड बाज़ार में विश्वास डगमगा गया है। सरकार इस बाज़ार को पुनर्जीवित करने के लिए कई उपाय कर रही है।

हालाँकि, कॉर्पोरेट बॉन्ड बाज़ार में अभी भी कई संभावित जोखिम हैं। हाल ही में, मुख्य बॉन्ड जारीकर्ता बैंक और रियल एस्टेट कंपनियाँ रही हैं। कई रियल एस्टेट कंपनियाँ अभी भी कठिनाइयों का सामना कर रही हैं और इस साल बड़ी मात्रा में बॉन्ड परिपक्व होने वाले हैं।

वित्त मंत्रालय के अनुसार, बकाया रियल एस्टेट बॉन्ड ऋण 351,000 अरब VND से अधिक है। 2024 में, 92 रियल एस्टेट उद्यम परिपक्व कॉर्पोरेट बॉन्ड के साथ होंगे, जिनका कुल परिपक्व ऋण 99,500 अरब VND से अधिक होगा। कई रियल एस्टेट दिग्गजों के पास बड़े बॉन्ड ऋण हैं, जैसे: TNR होल्डिंग्स वियतनाम लगभग 9,300 अरब VND, हनो-विद रियल एस्टेट JSC लगभग 9,500 अरब VND, नोवालैंड 6,500 अरब VND...

FiinRatings के अनुसार, 2024 और 2025 में रियल एस्टेट जारीकर्ताओं पर ऋण चुकौती का दबाव काफी ज़्यादा है, खासकर उन बॉन्ड्स के लिए जिनकी मूल परिपक्वता तिथि 2022 और 2023 में है और जिन्हें डिक्री 08/2023 के अनुसार अधिकतम 2 वर्षों के लिए पुनर्गठित किया गया है। चुनौतियाँ तब भी बनी रहती हैं जब बाजार पूरी तरह से उबर नहीं पाता और नीतिगत बदलावों में कुछ देरी होती है, जिसके कारण व्यवसाय ऋण चुकाने के लिए नकदी प्रवाह की व्यवस्था नहीं कर पाते।

फिनरेटिंग्स के महानिदेशक, श्री गुयेन क्वांग थुआन ने पहले कहा था कि कॉर्पोरेट बॉन्ड बाज़ार अभी भी कई कठिनाइयों का सामना कर रहा है। इस चैनल का आकार अभी भी छोटा है, 2023 के अंत तक सकल घरेलू उत्पाद का केवल लगभग 11%, जो 2025 तक सकल घरेलू उत्पाद के 20% के लक्ष्य से काफ़ी दूर है।

कुछ विशेषज्ञों के अनुसार, अब पहले की तरह 5-7 वर्ष की लंबी अवधि वाले कॉरपोरेट बांड जारी करना बहुत कठिन है, इसके बजाय इनकी अवधि काफी कम है, मुख्यतः 12-24 महीने।

एक 'सॉफ्ट लैंडिंग' के बाद, कॉर्पोरेट बॉन्ड बाज़ार धीरे-धीरे गर्म हो रहा है । 2024 में कॉर्पोरेट बॉन्ड बाज़ार अपने संस्थानों में सुधार जारी रखेगा और एक कठिन वर्ष के बाद एक नए, अधिक प्रभावी, सुरक्षित और सतत विकास के चरण में प्रवेश करने का अनुमान है।