वर्ष के अंत में शेयर बाजार अभी भी "उथल-पुथल" में है।

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हाल ही में, एसएसआई सिक्योरिटीज ने 2023 में वियतनाम के शेयर बाजार के दृष्टिकोण पर अद्यतन रिपोर्ट प्रकाशित की है। विश्लेषण टीम ने कहा कि जब शेयर बाजार इस वर्ष मजबूत ब्याज दर में कटौती की संभावना के साथ-साथ सूचीबद्ध कंपनियों के कमजोर लाभ के दृष्टिकोण को दर्शा रहा है, तो बाजार की प्रवृत्ति अब से वर्ष के अंत तक ऊपर की दिशा में उतार-चढ़ाव करेगी।

तदनुसार, लाभ की संभावनाओं के संदर्भ में, एसएसआई रिसर्च ने अपने 2023 के लाभ वृद्धि अनुमान को संशोधित किया है, क्योंकि सूचीबद्ध कंपनियों को दूसरी और तीसरी तिमाही के कारोबारी परिणाम सीजन में चुनौतियों का सामना करना पड़ेगा।

वास्तव में, HoSE पर सूचीबद्ध कंपनियों के मुनाफे में इसी अवधि की तुलना में उल्लेखनीय कमी दर्ज की गई है, और यह प्रक्रिया 2022 की दूसरी तिमाही से 2023 की पहली तिमाही तक काफी पहले ही शुरू हो गई, जिसमें कई व्यवसायों के लाभ मार्जिन में मुख्य रूप से बढ़ी हुई लागत के कारण तेजी से कमी आई, जबकि राजस्व वृद्धि 2023 की पहली तिमाही तक काफी स्थिर रही।

वित्त - बैंकिंग - शेयर बाज़ार में साल के अंत तक कई उतार-चढ़ाव देखने को मिलेंगे — HoSE पर सूचीबद्ध कंपनियों का तिमाही लाभ (स्रोत: एसएसआई रिसर्च)।

हालांकि, जोखिम यह है कि कमजोर घरेलू और विदेशी मांग के कारण 2023 की दूसरी तिमाही से राजस्व वृद्धि में मंदी के संकेत दिखाई दे सकते हैं। एसएसआई के अनुसार, घरेलू खपत 2023 की चौथी तिमाही तक ठीक नहीं हो सकती है, जिसका आकलन ऋण वृद्धि और आयात की स्थिति से किया जा सकता है।

शेयर बाजार के पिछले चक्र में, जब ब्याज दरें चरम पर थीं, तब बाजार में जोरदार सुधार हुआ था और स्टेट बैंक ने 2012 में ब्याज दरों में भारी कटौती का निर्देश दिया था। सवाल यह है कि क्या वर्तमान समय में भी ऐसा ही दोहराया जाएगा या नहीं?

26 मई, 2023 तक वीएन-इंडेक्स 5.63% बढ़ा, और मार्च में एसबीवी द्वारा पहली बार ब्याज दरों में कटौती के बाद से 2.28% बढ़ा है। हालाँकि वर्ष की शुरुआत से ब्याज दरों में अधिकांश अनुमानों की तुलना में तेज़ी से गिरावट आई है, लेकिन दरों में कटौती के साथ-साथ कमज़ोर आयात गतिविधि के कारण कम ऋण माँग और स्थिर विनिमय दर भी रही है।

वित्त - बैंकिंग - शेयर बाजार में वर्ष के अंत में अभी भी कई उतार-चढ़ाव होंगे (चित्र 2)। — आधारभूत और सर्वोत्तम स्थिति परिदृश्यों में प्रमुख संकेतक (स्रोत: एसएसआई रिसर्च)।

ब्याज दर के दृष्टिकोण के संबंध में, आधारभूत परिदृश्य के अनुसार, एसएसआई का मानना है कि ब्याज दरें अब से लेकर वर्ष के अंत तक 50-100 आधार अंकों तक कम हो सकती हैं और 2024 में भी घटती रहेंगी।

जबकि वर्ष की शुरुआत की तुलना में जमा ब्याज दरों में 250-300 आधार अंकों की कमी आई है, घर खरीद ब्याज दरों का समायोजन ज्यादा नहीं हुआ है क्योंकि घर खरीद ऋण को कॉर्पोरेट बॉन्ड और रियल एस्टेट बाजारों में मुद्दों से संबंधित काफी जोखिम भरा माना जाता है।

वर्तमान बंधक दरें 13% के आसपास मँडरा रही हैं, अचल संपत्ति बाजार में मांग को प्रोत्साहित करने के लिए इन दरों में 150-200 आधार अंकों की और कटौती की आवश्यकता हो सकती है, और यह 2024 तक होने की संभावना है। उस समय, अचल संपत्ति बाजार और कॉर्पोरेट बॉन्ड बाजार को आसान बनाने के लिए सरकार के उपायों के प्रभावी होने से तरलता में सुधार होगा।

अकेले 2023 में, डिक्री 08 कॉर्पोरेट बॉन्ड जारीकर्ताओं को अपने भुगतान दायित्वों को 2 साल तक बढ़ाने की अनुमति देता है, जबकि कई बैंकों ने कहा है कि वे आवश्यक कानूनी स्थिति वाले परियोजना निवेशकों को अतिरिक्त पूंजी प्रदान करने की तैयारी कर रहे हैं। यह प्रणाली में तरलता की समस्या को धीरे-धीरे स्थिर करने में भी योगदान देता है।

वित्त - बैंकिंग - शेयर बाजार में वर्ष के अंत में अभी भी कई उतार-चढ़ाव होंगे (चित्र 3)। — अनुमानित पी/ई (स्रोत: एसएसआई रिसर्च)।

चूँकि शेयर बाज़ार इस साल ब्याज दरों में भारी कटौती की संभावना और सूचीबद्ध कंपनियों के कमज़ोर मुनाफ़े के अनुमान को एक साथ दर्शा रहा है, इसलिए एसएसआई का अनुमान है कि बाज़ार का रुझान अभी से लेकर साल के अंत तक रस्साकशी में रहेगा और इसमें लगातार बढ़ोतरी होगी। शेयर बाज़ार में अस्थिरता काफ़ी ज़्यादा रहेगी।

शेयर बाज़ार को प्रभावित करने वाले कारकों में ब्याज दरों में बदलाव, नई सरकारी नीतियाँ और मौजूदा नीतियों का क्रियान्वयन शामिल है, जिससे अर्थव्यवस्था को वैश्विक आर्थिक मंदी के जोखिम से उबरने और धीरे-धीरे उबरने में मदद मिलेगी। सकारात्मक बात यह है कि इस साल की तीसरी तिमाही तक, ज़्यादातर उद्योग अपने मुनाफे के निचले स्तर से बाहर आ जाएँगे।

इस आधार पर, एसएसआई रिसर्च दीर्घकालिक निवेशकों को धीरे-धीरे स्टॉक जमा करने की सलाह देता है, खासकर जब वीएन-इंडेक्स 1,000 अंकों के आसपास हो।

एसएसआई रिसर्च ने बैंकिंग और रियल एस्टेट सहित सबसे बड़े पूंजीकरण अनुपात वाले दो क्षेत्रों के लिए एक तटस्थ सिफारिश रखी है, लेकिन बैंकिंग स्टॉक के लिए, स्टॉक के इस समूह की समीक्षा करने का समय चौथी तिमाही से है, क्योंकि उस समय निवेशकों को बैंकों की ऋण पुनर्गठन और प्रावधान गतिविधियों की बेहतर समझ होगी, जिससे वे इस चक्र के लिए बैंकों के सभी खराब ऋण को अवशोषित करने के समय का अनुमान लगा सकते हैं।

दूसरी ओर, रियल एस्टेट उद्योग के साथ, उन रियल एस्टेट शेयरों को चुनने को प्राथमिकता दी जानी चाहिए जो कॉर्पोरेट बॉन्ड बाजार से कम संबंधित हैं ।

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