Két fő akadály az építőipar hitelképességének javításában

A Vietnam Investment Credit Rating JSC (VIS Rating) újonnan közzétett jelentése szerint az építőipar hitelminősítése kismértékben javult az év első három hónapjában, főként az állami beruházási projektek és a jogi eljárásokat megszüntető ingatlanprojektek iránti építési kereslet erőteljes növekedésének köszönhetően. Nevezetesen, a 175/2024/ND-CP rendelet és a kormány közelmúltbeli utasításai hozzájárulnak az új építési engedélyek jóváhagyásához és kiadásához szükséges idő lerövidüléséhez, megkönnyítve a projektek megvalósítását.

Különösen a szociális lakhatás előmozdításának irányultsága nyitott meg nagyszerű lehetőségeket az iparág nagyvállalatai számára, mint például a Coteccons Építőipari Részvénytársaság (CTD), a Hoa Binh Építőipari Csoport Részvénytársaság (HBC) és a Newtecons Építőipari Befektetési Részvénytársaság.

A VIS Rating szerint számos nagyvállalkozó teljesítetlen szerződéseinek értéke továbbra is meredeken emelkedik. A CTD elérte a 37 000 milliárd VND-t (6%-os növekedés az előző negyedévhez képest), míg a VCG (Vietnam Construction and Import-Export Corporation) körülbelül 30 000 milliárd VND-t becsült (7%-os növekedés).

Az építőipar lendületet kapott a gazdaságpolitikától, de a profitmarzs továbbra is csökken.

Az iparág előtt álló legnagyobb kihívást azonban ma a növekvő inputköltségek jelentik. Az év első öt hónapjában az építési homok ára 30%-kal, a cementé 8%-kal, az acélé pedig közel 2%-kal emelkedett. Ez az iparág EBITDA-marzsának 9,8%-ról 9%-ra való csökkenését okozta, ami közvetlenül befolyásolta a jövedelmezőséget és az adósságtörlesztést.

További pozitívum, hogy a tőkéhez való hozzáférés jelentősen javul. Az iparági hitelállomány 3,56%-kal nőtt 2025 áprilisában, ami jóval magasabb, mint az előző év azonos időszakában mért 0,7%-os ráta. A rövid lejáratú adósság 7%-kal nőtt, ami a teljes adósság közel 70%-át teszi ki – ami a megnövekedett forgótőke-igényt tükrözi, mivel az építőipari tevékenységek felgyorsulnak.

Az átlagos kamatláb évi 5,8%-ra csökkent, ami nagyobb likviditást teremtett a vállalkozások számára. A működési cash flow azonban továbbra is negatív, és a felhalmozott eredmény nem elegendő a növekvő tőkeigény fedezésére.

A jelentés szerint a nagy építőipari vállalatok egyértelmű előnyt élveznek az adósságtörlesztés és -behajtás terén. Ennek a csoportnak a kamatfedezeti mutatója 3,5-szeres – jelentősen magasabb, mint a kis- és középvállalkozások csoportjának 2,1-szerese. Ezenkívül a nagyvállalatok követelésforgása is gyorsabb, ami segít fenntartani a likviditást a magas költségekkel járó és kiélezett versenykörnyezetben.

Bár az iparág bevétele várhatóan 15%-kal nő idén, a tervezett nyereség 4%-kal csökken a szűkülő profitmarzsok miatt. A pénzügyi tőkeáttételi mutató (adósság/EBITDA) továbbra is 4,9-szeres – tükrözve a potenciális kockázatokat, ha a termelési piac ingadozik.

A VIS Rating előrejelzése szerint az építési tevékenységek felgyorsulnak az év második felében, mivel a közberuházások kifizetési tervei felgyorsulnak, és az ingatlanpiac a fellendülés jeleit mutatja. A magas inputköltségek és az erős verseny azonban továbbra is fő akadályt jelentenek majd az iparág hitelképességének javításában.

A vállalkozásoknak azt tanácsolják, hogy a pénzforgalom-gazdálkodási kapacitás javítására, a költségek ellenőrzésére és a tőkemobilizációs csatornák bővítésére összpontosítsanak az ingadozásokkal szembeni ellenálló képesség növelése érdekében.

Csütörtök An

Forrás: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/bat-dong-san/hai-rao-can-lon-cua-nganh-xay-dung-trong-cai-thien-ho-so-tin-nhiem/20250701025738200