„Vízhullámok” a Fednél 2026-ban: Amikor a vezető pozíció többször is gazdát cserél.

(Dan Tri újság) - Nem csak a kamatlábakra vonatkozik; a Fed történelmi átalakítással és függetlenségének példátlan próbájával néz szembe. 2026 kockázatos forgatókönyvet vet fel, mivel a régi "őrzők" távoznak.

A Federal Reserve év utolsó ülése nem csupán a kamatlábak viharos évének záróünnepsége, hanem inkább egy nagyobb vihar előjátéka, amely 2026-ban készülődik.

Ekkor ért véget Jerome Powell elnök mandátuma, ami a hatalmi átmenet érzékeny időszakát nyitotta meg, ahol a világ leghatalmasabb központi bankjának függetlenségét példátlan politikai és jogi nyomás nehezedett rá.

A Fed viharos 2026-ba lép, mivel Powell mandátuma a végéhez közeledik (Fotó: The UNN).

Szakadás a „csordamentalitásban”

Mielőtt a 2026-ban várható személyi változásokkal szembesülne, a Fed a Szövetségi Nyíltpiaci Bizottságon (FOMC) belüli mélyen megosztott belső struktúrával küzd. Az abszolút konszenzus, vagy ahogy a kritikusok nevezik, a „nyájmentalitás”, amely hagyományosan segítette a Fedet a piaci bizalom fenntartásában, most a szétesés komoly jeleit mutatja.

Ezen a decemberi ülésen Jerome Powell elnök igyekszik támogatást szerezni a harmadik egymást követő kamatcsökkentéshez. Ez a feladat azonban korántsem könnyű.

A megfigyelők rámutatnak, hogy a 19 tagú döntéshozó bizottságot ellentétes nézőpontok tagolják. Az egyik oldal a tartósan magas infláció miatt aggódik – ez a tényező megköveteli a kamatlábak változatlanul hagyását. A másik oldal a munkaerőpiac lehűlésében lát kockázatokat, a munkanélküliség 4,4%-ra emelkedik, és a nagyvállalatok továbbra is elbocsátásokat hajtanak végre.

Jelentős, hogy ez a megosztottság egy ritka forgatókönyvhöz vezethet: a Fed tisztviselői Powell döntése ellen szavazhatnak. Ha ez megtörténik, az lenne a legnagyobb ellenszavazat hat év alatt.

Christopher Waller kormányzó egyszer egy kockázatos 7-5-ös szavazati arányú forgatókönyvre figyelmeztetett, ahol egyetlen véleményváltás is a teljes monetáris politika megváltoztatását okozhatja, megrengetve a pénzügyi bizalmat a jegybank irányába.

Az ideiglenes kormányzati leállás miatti hivatalos gazdasági adatok hiánya közepette a Fednek homályos jelzésekre kell alapoznia politikáját. A jelenleg legvalószínűbb stratégia, ahogy a szakértők nevezik, a „hawkish kamatcsökkentés”, ami azt jelenti, hogy a kamatlábakat a foglalkoztatás támogatása érdekében csökkentik, de azonnal szünetet tartanak a helyzet felmérése érdekében.

Ez egy óvatos lépés, vagy inkább átmeneti megoldás a párton belüli, hevesen szemben álló frakciók kibékítésére.

Viharos hatalomátadás.

Míg a kamatláb-különbség a jelenlegi probléma, a személyzeti ügy egy időzített bomba 2026-ra. Jerome Powell elnöki mandátuma hivatalosan 2026 májusában jár le. Az új év elején Donald Trump elnök várhatóan bejelenti utódját, a legkiemelkedőbb név Kevin Hassett – a Fehér Ház legfőbb gazdasági tanácsadója – lesz.

Az új elnök hatalomra jutásának útja azonban nem lesz könnyű. Az utód várhatóan egy kihívásokkal teli szenátusi megerősítési folyamattal néz szembe.

Világos tanulság vonható le Stephen Miran (Trump jelöltje a Kormányzótanácsba) esetéből, aki szűk, 48-47-es szavazatszámmal alig jutott át a megerősítési folyamaton.

Továbbá az elnök leváltása nem feltétlenül jelent azonnali változást a Feddel szemben. Az ügynökség hatalmi struktúrája rendkívül összetett és nehézkes, hogy megakadályozza a hatalom gyors konszolidációját.

A kormányzók legfeljebb 14 éves ciklusra szólnak, és fokozatosan oszlanak meg a megbízatásuk, ami lehetetlenné teszi a teljes igazgatótanács egyik napról a másikra történő lecserélését. Például Philip Jefferson alelnök és Lisa Cook kormányzó is jóval az elnökénél jóval hosszabb ciklust töltött be, ami a monetáris politika folytonosságát védő erődítményeket hozott létre.

A Fed függetlenségét megkérdőjelezik (Fotó: Axios).

A lándzsák a függetlenség "erődítményét" célozzák.

Az előrejelzések szerint 2026 a jogi csatározások és a Fed függetlenségét célzó intézményi nyomás éve lesz. Ez nem korlátozódik Washington legfelsőbb szintjeire; a Fed helyi szintű befolyása is vizsgálat alatt áll. Scott Bessent pénzügyminiszter nemrégiben vitát kavart azzal, hogy megkérdőjelezte a regionális jegybankok elnökeinek rezidenciáját.

Bár a javasolt helyi tartózkodási követelményt úgy magyarázzák, mint kísérletet arra, hogy a Fed visszatérjen eredeti szövetségi alapelveihez, a megfigyelők úgy tekintenek rá, mint kísérletre, hogy beavatkozzanak a fiókjainak rendkívül független személyzeti kiválasztási folyamatába.

A regionális bankelnökök, akik kulcsfontosságú szavazati joggal rendelkeznek az FOMC-ben, ki vannak téve a leváltás vagy a jelentős nyomás veszélyének a kamatdöntések meghozatalakor. Az a tény, hogy ezek a regionális vezetői pozíciók mind letöltötték ötéves mandátumukat, és a jövő év elején várnak újra kinevezésre, a Fed hatalmi dinamikáját minden eddiginél kiszámíthatatlanabbá teszi.

Ahogy közeledik a 2026-os év, a Fednek nemcsak az infláció és a foglalkoztatottság gazdasági kihívásaival kell majd megküzdenie, hanem azért is, hogy a politikai hullámok közepette megőrizze „érinthetetlen” pozícióját. Ahogy Kathy Bostjancic, a Nationwide vezető közgazdásza sugallja, egy óvatosabb Fedet láthatunk, amely feltáró lépéseket tesz: csökkenti a kamatlábakat, majd szünetet tart és kivár.

Ez a várakozás nemcsak a gazdasági adatokra vonatkozik; lélegzetelállító pillanat ez egyben a bolygó legerősebb pénzügyi rendszerén belüli átalakító változásokra való várakozás is.

Forrás: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/song-ngam-tai-fed-nam-2026-khi-chiec-ghe-nong-khong-chi-doi-chu-20251209201816477.htm