Dengan menerima suku bunga 13,5% untuk mengumpulkan tambahan 80 miliar VND melalui penerbitan obligasi, apakah Khai Hoan Land (KHG) menghadapi kekurangan modal?

Bursa Efek Hanoi (HNX) baru saja mengumumkan informasi hasil penawaran obligasi Khai Hoan Land Group Corporation. Dengan demikian, pada 3 Desember 2025, perusahaan real estat ini berhasil mendistribusikan 800 obligasi dengan kode KHG12502 ke pasar domestik.

Obligasi ini memiliki nilai nominal VND100 juta/unit, dengan total nilai penerbitan VND80 miliar. Jangka waktu obligasi adalah 60 bulan, dengan perkiraan tanggal jatuh tempo pada 3 Desember 2030. Meskipun informasi detail mengenai daftar pemegang obligasi atau agunan belum diungkapkan secara spesifik, data dari HNX menunjukkan bahwa obligasi ini memiliki tingkat bunga yang cukup tinggi, yaitu 13,5%/tahun.

Ini merupakan mobilisasi modal kedua Khai Hoan Land sejak awal tahun 2025. Sebelumnya, pada 2 Oktober, perusahaan juga berhasil menerbitkan obligasi dengan kode KHG12501 dengan nilai yang sama, yaitu 80 miliar VND dan berjangka waktu 5 tahun.

Aktivitas mobilisasi modal dilakukan ketika kondisi keuangan perusahaan sedang fluktuatif. Dalam 9 bulan pertama tahun 2025, Khai Hoan Land mencatat pendapatan bersih lebih dari 382,4 miliar VND, meningkat 95,1% dibandingkan periode yang sama tahun lalu. Laba bersih setelah pajak mencapai hampir 54,1 miliar VND, meningkat 23,8%.

Per 30 September 2025, total aset perusahaan mencapai hampir VND 6.884,3 miliar, meningkat 4,4% dibandingkan awal tahun. Piutang jangka panjang merupakan porsi terbesar, yaitu 70% dari total aset, setara dengan lebih dari VND 4.815,6 miliar. Dari sisi struktur modal, dengan total liabilitas meningkat 17,4% menjadi VND 1.610,4 miliar (di antaranya pinjaman dan utang sewa guna usaha sebesar VND 1.199,9 miliar), beban keuangan KHG di tahun-tahun mendatang akan menjadi beban signifikan yang perlu dipantau secara ketat.

Selain aktivitas keuangan, transaksi saham pemegang saham internal Khai Hoan Land juga menarik perhatian. Pada akhir periode perdagangan 24 Oktober 2025 hingga 7 November 2025, Bapak Nguyen Khai Hoan, Ketua Dewan Direksi, menyelesaikan pembelian hampir 13,58 juta lembar saham KHG.

Setelah transaksi tersebut, jumlah saham yang dimiliki oleh Bapak Hoan meningkat dari 143,7 juta lembar menjadi lebih dari 157,2 juta lembar. Rasio kepemilikan Ketua Dewan Direksi perusahaan pun meningkat dari 31,97% menjadi 34,99% dari modal dasar.

Di sisi lain, Ibu Tran Thi Thu Huong, istri Bapak Nguyen Khai Hoan, melaporkan penjualan saham dengan jumlah yang sama dengan yang dibeli Bapak Hoan. Transaksi tersebut dilakukan pada periode yang sama melalui negosiasi.

Pengalihan ini mengurangi kepemilikan Ibu Huong dari 58,1 juta lembar saham (12,92%) menjadi 44,5 juta lembar saham (9,9%). Sifat transaksi ini menunjukkan bahwa ini merupakan pengalihan kepemilikan internal antar anggota keluarga pimpinan perusahaan, yang membantu mengkonsolidasikan rasio kepemilikan langsung Ketua Dewan Direksi di perusahaan.

Sumber: https://daibieunhandan.vn/chap-nhan-lai-suat-13-5-de-hut-them-80-ty-dong-trai-phieu-khai-hoan-land-khg-lieu-co-khat-von-10399895.html