Pasar saham minggu 4/8 – 8/8: Indeks VN "bergoyang" dalam jangka pendek, investor perlu "tetap tenang"

VN -Indeks menghentikan tren kenaikannya

Setelah hampir 4 bulan kenaikan harga terus-menerus dan 6 minggu kenaikan kuat, melampaui puncak historis sejak 2022, likuiditas meningkat drastis, VN-Index mengakhiri bulan Juli dengan penurunan.

Di akhir pekan, Indeks VN turun -2,35% menjadi 1.495,21 poin setelah 5 sesi perdagangan. Puncak pekan ini adalah sesi likuiditas bersejarah, ketika volume perdagangan mencapai 2,7 miliar lembar saham, dengan nilai perdagangan hampir 72.000 miliar VND pada sesi 29 Juli 2025.

Sebaliknya, di Bursa Efek Hanoi , dua indeks HNX-Index dan UPCoM-Index meningkat sebesar 4,07% hingga mengakhiri minggu pada 264,93 poin dan meningkat sebesar 0,63% hingga mencapai 106,46 poin, masing-masing.

Chứng khoán tuần 4/8 – 8/8: VN-Index — Indeks VN sedikit menurun setelah 1 minggu perdagangan (Screenshot: SSI iBoard)

Lebar pasar cenderung ke arah jual, karena tekanan jual jangka pendek meningkat tajam setelah kenaikan sebelumnya. Sebagian besar kelompok saham yang familiar dan berorientasi pasar seperti bank, sekuritas, dan real estat telah melambat atau menyesuaikan diri, berfluktuasi sesuai dengan status Indeks VN.

Terkait kelompok industri, terdapat tekanan penurunan yang kuat pada kelompok ritel, teknologi telekomunikasi, makanan laut, pertanian , baja, dan real estat. Sementara itu, kelompok sekuritas dan pengiriman terus mengalami kenaikan harga dan baru mulai menghadapi tekanan jual yang kuat di sesi terakhir pekan ini.

Upaya peningkatan harga terutama berasal dari saham-saham individual sepertiSHB (SHB, HOSE), PET (PETROSETCO, HOSE), KBC (Kinh Bac Urban Area, HOSE), HDC (HODECO, HOSE), HAH), VSC (Vinconship, HOSE),…

Likuiditas terus meledak ketika nilai transaksi rata-rata yang cocok mencapai VND 46.322 miliar/sesi, peningkatan tajam +36,5% dibandingkan minggu lalu dan merupakan level tertinggi yang pernah ada.

Minggu lalu merupakan minggu kedua berturut-turut investor asing mencatatkan penjualan bersih di pasar. Nilai penjualan bersih meningkat signifikan, mencapai hampir VND4.900 miliar dari VND1.940 miliar minggu lalu. Fokus tren penjualan bersih adalah pada kode saham: FPT (FPT, HOSE), HPG (Hoa Phat Steel, HOSE), SSI (SSI Securities, HOSE), CTG (VietinBank, HOSE),...

Pasar menerima banyak informasi makro penting minggu lalu. Pada 1 Agustus, Presiden AS Donald Trump mengumumkan bahwa tarif pajak AS untuk Vietnam adalah 20% (disesuaikan dari tarif sebelumnya sebesar 46%). Dengan tarif pajak tersebut, banyak pakar yakin bahwa Vietnam masih mempertahankan posisi kompetitifnya dibandingkan negara-negara lain dalam rantai pasokan.

Bisnis paling menguntungkan di kuartal kedua tahun 2025

Laporan keuangan (LK) kuartal kedua tahun 2025 telah terungkap. Grup perbankan ini kembali menegaskan peran pentingnya dengan menyumbang separuh dari 20 perusahaan dengan laba tertinggi. VietinBank (CTG, HOSE) berhasil naik ke posisi terdepan, melampaui pesaing tradisional dan mencatat laba tertinggi pada periode tersebut.

Dengan demikian, "bank" tersebut melaporkan laba sebelum pajak sebesar VND12.097 miliar pada kuartal kedua tahun 2025, naik 79% dibandingkan periode yang sama tahun lalu. Hasil ini berasal dari penurunan tajam biaya pencadangan risiko kredit, yang turun 62% dibandingkan periode yang sama, sementara pendapatan bersih meningkat tipis sebesar 3,3%, mencapai VND15.842 miliar.

Berikutnya adalah Vietcombank (VCB, HOSE) di posisi kedua dengan laba sebelum pajak mencapai VND 11.034 miliar, naik 9% dibandingkan kuartal kedua tahun 2024.

Berikutnya adalah Vinhomes (VHM, HOSE), satu-satunya perusahaan non-keuangan yang masuk peringkat teratas, dengan laba sebelum pajak sebesar VND9,106 miliar, meskipun menurun hingga 26% karena jadwal serah terima proyek yang sebagian besar jatuh pada paruh kedua tahun ini.

Peringkat keempat ditempati oleh BIDV (BID, HOSE) dengan laba sebesar VND8.625 miliar, naik 6% dibandingkan periode yang sama. Peringkat kelima ditempati oleh Techcombank (TCB, HOSE) dengan laba VND7.899 miliar.

Mengikuti daftar ini dalam 10 teratas adalah serangkaian "bank" lain, termasuk: MB (MBB, HOSE); VPBank (VPB, HOSE), ACB (ACB, HOSE),...

Dalam 10 perusahaan paling menguntungkan saja, ada 7 nama dari industri perbankan, yang menunjukkan pemulihan yang jelas di sektor ini dalam konteks ekonomi yang mulai pulih, yang mencerminkan efektivitas dalam pengendalian biaya, penyediaan, dan perluasan kredit.

Data dari FiinTrade menunjukkan bahwa, hingga akhir Juli, total laba setelah pajak dari hampir 1.000 perusahaan yang terdaftar, yang mencakup lebih dari 97% kapitalisasi pasar, meningkat sebesar 33,6% dibandingkan periode yang sama tahun lalu. Dari jumlah tersebut, kelompok non-keuangan meningkat sebesar 53,8%, sementara kelompok keuangan, yang dipimpin oleh bank, meningkat sebesar 17,9%.

Dengan Bank Negara Vietnam menetapkan target pertumbuhan kredit sebesar 16% tahun ini, para analis memperkirakan laba bank-bank terdaftar akan terus meningkat pada paruh kedua tahun ini, yang memperkuat posisi terdepan mereka di pasar saham.

Skenario saham Agustus

Pasar saham Vietnam (TTCK) baru saja menutup Juli 2025 dengan impresi yang kuat: Indeks VN ditutup pada level 1.502,5 poin, naik 127 poin (+9,2%) dibandingkan akhir Juni. Namun, tekanan jual tiba-tiba meningkat pada sore hari di hari yang sama, dikombinasikan dengan melemahnya permintaan, menyebabkan indeks turun tajam dan ditutup di bawah level 1.500.

Memasuki bulan Agustus, setelah serangkaian kenaikan tajam dan koreksi di akhir Juli, pasar menghadapi keadaan guncangan yang jelas di sekitar puncaknya.

Oleh karena itu, para ahli mengatakan bahwa memasuki bulan baru, investor mulai khawatir akan kemungkinan terulangnya penurunan tajam dan cepat sebesar 12-14% yang terjadi pada tahun 2021, dengan VN-Index kemungkinan turun kembali ke sekitar 1.330 poin, yang menyebabkan kerugian signifikan bagi investor. Namun, pasar kini berbeda: perekonomian lebih stabil, arus kas institusional dan asing lebih positif, dan perusahaan-perusahaan tercatat memiliki fondasi yang lebih kokoh.

Periode fluktuasi saat ini wajar terjadi setelah periode pertumbuhan yang panjang. Alih-alih mengkhawatirkan penurunan yang dalam, investor sebaiknya mengamati dengan cermat kelompok industri yang diuntungkan oleh pertumbuhan ekonomi, arus modal FDI, dan tetap berpegang pada strategi jangka panjang mereka. Selama periode penyesuaian ini, banyak kelompok mengalami peningkatan, seperti investasi publik, pelabuhan, pelayaran, minyak dan gas, pertambangan, dll.

Namun, faktor-faktor yang mendukung pasar pada bulan Agustus tetap ada. Arus kas tetap berada di pasar dan cenderung berputar di antara kelompok industri, alih-alih sepenuhnya ditarik setelah sesi penyesuaian. Permintaan dari sektor institusional tetap stabil, memainkan peran pendukung dalam psikologi investor individu selama fluktuasi. Selain itu, informasi makro mengenai tarif antara AS dan Vietnam, jika dilanjutkan, akan menjadi pendorong penting untuk membantu pemulihan pasar.

Untuk mengelola risiko, investor harus mengalokasikan portofolio secara wajar, menghindari psikologi jual atau mengejar sinyal negatif. Mereka harus menjaga rasio margin pada tingkat yang aman; terus memegang saham yang pulih dari zona support, atau mempertimbangkan untuk meningkatkan proporsinya selama koreksi jangka pendek. Selain itu, investor dengan proporsi kas yang tinggi dapat menyalurkan sebagian investasinya ke dalam kelompok saham yang menarik arus kas spekulatif dan masih memiliki ruang untuk meningkat dibandingkan dengan zona resistance terdekat.

Fluktuasi pasar jangka pendek, peluang dengan saham penghisap uang

Menurut analisis Vietcombank Securities (VCBS), pasar telah mengalami fluktuasi yang kuat selama seminggu dan sedang dalam proses menyeimbangkan dan mengumpulkan momentum. Poin positifnya adalah arus kas masih menunjukkan tanda-tanda pencairan, meskipun terdapat perbedaan antar kelompok industri atau masing-masing saham memiliki kisahnya sendiri atau mencatat hasil bisnis Q2 yang positif. Namun, kelompok saham berkapitalisasi besar belum mencapai konsensus, sehingga risiko fluktuasi/penyesuaian masih ada.

Dengan perkembangan saat ini, tim analisis merekomendasikan agar investor menjaga rasio margin aman, terus menahan saham yang menunjukkan tanda-tanda pemulihan dari zona dukungan, dan mempertimbangkan untuk meningkatkan proporsi saham-saham ini selama fluktuasi pasar.

Selain itu, Asean Securities menilai pasar saham kemungkinan akan terus berfluktuasi dalam jangka pendek. Zona support terdekat indeks berada di level 1.480-1.485, sementara zona resistance terdekat berada di level 1.500-1.510.

Investor dengan proporsi saham yang tinggi sebaiknya hanya memprioritaskan memegang saham dengan arus kas yang kuat, mempertahankan tren naik jangka pendek, dan bergerak lebih kuat daripada pasar umum. Investor dengan proporsi kas yang besar dapat mencairkan sebagian dananya saat terjadi fluktuasi, memprioritaskan sektor-sektor unggulan dan mendapatkan dukungan dari kebijakan makro: Perbankan, Sekuritas, Real Estat ,...

Dengan pola beli dan tahan jangka menengah, investor dapat mengalokasikan bobot lebih besar pada saham-saham unggulan, dengan prospek pertumbuhan laba di tahun 2025 dan harganya didiskon secara signifikan, sementara saham-saham tersebut telah kembali ke level dukungan kuat pada grafik teknis.

Komentar dan rekomendasi

Ibu Nguyen Minh Chau, Konsultan di Mirae Asset Securities (Vietnam), menilai Indeks VN mengalami pekan perdagangan paling negatif sejak keruntuhan akibat "tarif". Hingga saat ini, investor asing kembali melepas saham mereka dengan kuat, dengan total nilai jual bersih lebih dari 4.600 miliar sepanjang pekan, yang juga memberikan tekanan signifikan pada indeks. Secara umum, dengan banyaknya sinyal peringatan ini, Indeks VN kemungkinan akan mencapai puncak jangka pendek.

Terkait informasi makro, selain indikasi positif tarif AS terhadap Vietnam, tren arus masuk modal AS selama 6 bulan terakhir menunjukkan penurunan. Hal ini disebabkan oleh (1) Geopolitik yang bergejolak (2) Bisnis AS terdampak oleh kebijakan tarif mereka sendiri. Pasar negara berkembang dengan geopolitik yang stabil dan potensi pertumbuhan yang tinggi seperti Vietnam menjadi tujuan arus investasi asing. Hal ini ditunjukkan dengan momentum beli bersih di pasar Vietnam yang mencapai 8.717 miliar pada bulan Juli. Tren ini diperkirakan akan semakin meningkat di akhir tahun seiring dengan peningkatan pasar saham Vietnam.

Namun, secara umum, dalam jangka pendek, arus kas spekulatif hanya tersebar di saham-saham individual, tidak lagi menyebar ke kelompok-kelompok saham unggulan seperti pada pertengahan Juli. Hal ini menunjukkan bahwa kekuatan internal pasar sedang melemah, dan investor perlu berhati-hati. Indeks VN kemungkinan akan terus melemah, bahkan mempertahankan tren koreksi menurun minggu ini.

Investor perlu tetap "berkepala dingin", mengaktifkan mode bertahan untuk mempertahankan pencapaian 3 bulan terakhir, atau setidaknya tidak "mengikis" modal mereka. Oleh karena itu, ia menyarankan agar saat ini, investor perlu menganalisis dan memilih "saham super" untuk kuartal ketiga 2025 dari data kuartal kedua yang dipublikasikan, dan bersiap untuk membeli ketika kisaran harga yang baik muncul.

Kelompok industri untuk akhir tahun akan menjadi industri utama bagi pertumbuhan ekonomi: Perbankan, Investasi Publik (bahan bangunan), Konsumsi dan Real Estat.

Phu Hung Securities memperkirakan Indeks VN turun di bawah 1.500 poin, dengan pesanan yang sesuai lebih rendah dari rata-rata 20 sesi, menunjukkan keraguan dari pembeli dan penjual. Minggu ini, indeks kemungkinan akan terus berfluktuasi untuk mengkonsolidasikan basis harga. Momentum pemulihan hanya akan terkonfirmasi ketika Indeks VN menembus dan bertahan di atas 1.525 poin. Jika terus di bawah level ini, tekanan penyesuaian dapat menariknya kembali ke zona 1.460-1.470 poin. Bagi pembeli baru, perlu mencermati reaksi saham saat menyesuaikan diri dengan zona support jangka menengah. Kelompok prioritas meliputi Perbankan, Real Estat, Sekuritas, Baja, dan Utilitas (Listrik).

Jadwal dividen minggu ini

Menurut statistik, ada 34 perusahaan yang memutuskan untuk membayar dividen pada minggu 4 Agustus - 8 Agustus, yang mana 22 perusahaan membayar secara tunai, 7 perusahaan membayar dalam bentuk saham, 4 perusahaan memberikan saham bonus dan 1 perusahaan membayar dividen campuran.

Angka tertinggi adalah 100%, angka terendah 4,5%.

7 perusahaan membayar dengan saham:

Metallurgical Engineering JSC (SDK, UPCoM), tanggal perdagangan ex-right adalah 4 Agustus, tarif 20%.

Phat Dat Real Estate Development Corporation (PDR, UPCoM), tanggal perdagangan ex-right adalah 4 Agustus, tarif 8%.

Quang Nam Mineral Industry JSC (MIC, HNX), tanggal perdagangan ex-right adalah 4 Agustus, tarif 55%.

Dabaco Vietnam Group Corporation (DBC, HOSE), tanggal perdagangan ex-right adalah 7 Agustus, tarif 15%.

Vietnam Airports Corporation (ACV, UPCoM), tanggal perdagangan ex-right adalah 7 Agustus, tarif 65%.

CEO Group Corporation (CEO, HNX), tanggal perdagangan ex-right adalah 7 Agustus, tarif 5%.

Tien Phong Technology Corporation (ITD, HOSE), tanggal perdagangan ex-right adalah 7 Agustus, tingkat 7%

4 perusahaan memberikan saham:

JSC Periklanan dan Pameran Dagang (VNX, UPCoM), tanggal perdagangan ex-right adalah 4 Agustus, tarif 70%.

Perusahaan Investasi Infrastruktur Kota Ho Chi Minh (CII, HOSE), tanggal perdagangan ex-right adalah 5 Agustus, suku bunga 14%.

Bac Kan Minerals JSC (BKC, HNX), tanggal perdagangan ex-right adalah 7 Agustus, tarif 100%.

Orient Commercial Joint Stock Bank (OCB, HOSE), tanggal perdagangan ex-right adalah 8 Agustus, suku bunga 8%.

1 perusahaan campuran:

Selain pembayaran tunai , Hai An Transport and Stevedoring JSC (HAH, HOSE) juga membayar dalam bentuk saham dengan tanggal ex-dividen 7 Agustus, pada tingkat 30%.

Jadwal pembayaran dividen tunai

*Tanggal ex-right: adalah tanggal transaksi di mana pembeli, setelah menetapkan kepemilikan saham, tidak akan menikmati hak-hak terkait seperti hak untuk menerima dividen, hak untuk membeli saham tambahan yang diterbitkan, tetapi akan tetap menikmati hak untuk menghadiri rapat pemegang saham.

Kode	Lantai	Hari GDKHQ	Tanggal TH	Proporsi
PWS	UPCOM	4/8	28/8	10%
KHW	UPCOM	4/8	29/8	17%
NTH	HNX	4/8	8/21	10%
NBC	HNX	4/8	15/8	5%
TNC	SELANG	4/8	9/25	16%
VID	SELANG	4/8	19/8	5%
VFG	SELANG	4/8	8/20	10%
BRC	SELANG	5/8	8/20	12%
JIKA	UPCOM	5/8	9/9	19,8%
TOLONG	UPCOM	5/8	28/8	9,5%
TSG	UPCOM	6/8	15/8	11%
THN	UPCOM	6/8	15/8	13,2%
GMX	HNX	6/8	28/8	12%
SSC	SELANG	6/8	29/8	20%
NNC	SELANG	7/8	29/8	10%
TIP	SELANG	7/8	15/8	16%
HAH	SELANG	7/8	28/8	10%
PNP	UPCOM	7/8	28/8	16%
MVC	UPCOM	7/8	29/8	4,5%
SBL	UPCOM	7/8	8/21	5%
TQW	UPCOM	8/8	29/8	6%
PTP	UPCOM	8/8	3/9	9%
PNT	UPCOM	8/8	22/8	5%