Fed 'mengambil tindakan tegas', perusahaan-perusahaan China melarikan diri secara massal, pasar keuangan global akan menghadapi 'gempa bumi'?

Para ahli memprediksi bahwa pergeseran yang tenang namun mendalam dalam dinamika keuangan global mungkin akan terjadi, dan hal ini akan mengubah hubungan antara yuan Tiongkok dan dolar AS secara drastis.

Yuan Tiongkok berpotensi melonjak jika perusahaan-perusahaan Tiongkok mengonversi $2 triliun menjadi yuan sebagai respons terhadap pemangkasan suku bunga The Fed. (Sumber: Getty)

Langkah penting yang diambil oleh sejumlah perusahaan Tiongkok untuk memulangkan sejumlah besar aset berdenominasi dolar merupakan inti dari perubahan ini – sebuah skenario yang kemungkinan akan terjadi seiring dengan pemangkasan suku bunga AS dalam beberapa bulan mendatang.

Aliran modal besar akan meninggalkan AS

Pada Simposium Ekonomi Jackson Hole pekan lalu, Ketua The Fed, Jerome Powell, menegaskan bahwa The Fed siap memangkas suku bunga pada bulan September. Lebih spesifik, ia mengatakan: "Waktunya telah tiba bagi kebijakan untuk menyesuaikan diri. Jalannya sudah jelas, waktu dan laju pemangkasan akan bergantung pada data yang masuk, perubahan prospek, dan keseimbangan risiko."

Tn. Powell mengatakan bahwa Fed tetap fokus pada mandat gandanya untuk menurunkan inflasi hingga 2% dan meningkatkan pasar kerja, sembari juga berupaya melonggarkan kebijakan moneter.

Langkah Fed diperkirakan akan memicu gelombang aliran modal kembali ke China, dengan implikasi yang luas terhadap yuan, dolar AS, dan pasar mata uang global secara umum.

Perkiraan menunjukkan bahwa perusahaan China telah mengumpulkan lebih dari $2 triliun dalam investasi luar negeri, sebagian besarnya dalam aset dolar.

Sejak pandemi Covid-19 merebak, perusahaan-perusahaan Tiongkok telah meraup keuntungan lebih tinggi dengan memindahkan bisnis mereka ke luar negeri dan memegang aset dalam jumlah yang lebih besar, terutama dalam dolar AS. Namun, tren ini mungkin akan segera berbalik karena keputusan The Fed untuk "mendinginkan" inflasi dan meningkatnya tantangan ekonomi di negara dengan ekonomi nomor satu dunia tersebut .

Karena biaya pinjaman turun, daya tarik memegang aset dolar kemungkinan akan menurun, sehingga menciptakan insentif bagi perusahaan China untuk memulangkan investasi.

Perkiraan jumlah modal yang "dipulangkan" bervariasi, tetapi perkiraannya berkisar antara $400 miliar hingga $1 triliun. Bahkan pada kisaran terendah, dampaknya terhadap yuan bisa signifikan, dengan beberapa analis memperkirakan mata uang Beijing dapat terapresiasi hingga 10 persen terhadap dolar.

Dinamika Arah

Para analis mengatakan bahwa kesenjangan suku bunga yang semakin menyempit antara AS dan Tiongkok kemungkinan akan memicu gelombang tersebut. Selama bertahun-tahun, perusahaan-perusahaan Tiongkok telah membangun portofolio asing yang cukup besar, mulai dari obligasi pemerintah AS hingga obligasi korporasi dan berbagai jenis properti.

Namun, dengan langkah Fed yang akan datang, semua perhitungan secara bertahap berubah arah.

Berbeda dengan kondisi ekonomi Washington yang menantang, kondisi ekonomi Beijing secara keseluruhan relatif stabil, meskipun dengan tantangannya sendiri. Akibatnya, investasi domestik mulai terlihat lebih menarik seiring dengan penurunan imbal hasil obligasi AS, menjadikannya waktu yang tepat untuk mengalihkan arus modal.

Jika suku bunga AS turun dan dolar melemah, perusahaan-perusahaan Tiongkok mungkin akan memilih untuk memulangkan dana mereka, mengonversi kepemilikan dolar mereka menjadi yuan. Hal ini dapat memberikan tekanan ke atas pada yuan, terutama jika arus masuk modal besar.

Yuan yang lebih kuat dapat menandakan penyeimbangan kembali kekuatan ekonomi yang lebih luas, terutama di tengah ketegangan AS-Tiongkok yang sedang berlangsung dan semakin pentingnya ekonomi terbesar kedua di dunia di panggung internasional.

Meskipun skenario ini mungkin terjadi, masih belum pasti. Beberapa faktor dapat memengaruhi besaran dan waktu aliran modal, dan akibatnya, apresiasi yuan.

Pertama dan terutama, Bank Rakyat Tiongkok (PBOC) tentu tidak bisa tinggal diam dan membiarkan yuan menguat tak terkendali. Beijing dikenal dengan kontrol ketatnya terhadap mata uangnya dan selalu melakukan intervensi bila diperlukan untuk menjaga stabilitas.

Jika perusahaan China secara bersamaan mentransfer ratusan miliar dolar, bahkan hingga satu triliun dolar, hal itu dapat menimbulkan dampak luas pada pasar global.

Dominasi dolar AS sebagai mata uang cadangan utama dunia telah lama didukung oleh permintaan yang kuat terhadap aset-aset AS. Pergeseran signifikan dalam permintaan ini dapat memengaruhi nilai dolar dan berpotensi mengubah keseimbangan kekuatan ekonomi antara kedua negara adidaya tersebut.

Ini bukan hanya kisah AS-Tiongkok. Yuan yang lebih kuat juga dapat memengaruhi mata uang lain, terutama mata uang di pasar negara berkembang yang bersaing dengan Tiongkok untuk mendapatkan pasar ekspor.

Selain itu, jika yuan menguat secara signifikan, hal itu dapat memberikan keunggulan kompetitif bagi ekonomi Asia lainnya dengan mata uang yang lebih lemah sebagai perbandingan dan berpotensi membentuk kembali dinamika perdagangan di kawasan tersebut.

Namun, faktor-faktor ini tetap penuh dengan ketidakpastian, meskipun kemungkinan yuan yang lebih kuat dan dolar yang lebih lemah adalah nyata dan dapat membentuk kembali lanskap ekonomi global dengan berbagai cara.

Sumber: https://baoquocte.vn/fed-manh-tay-cac-cong-ty-trung-quoc-dong-loat-thao-chay-thi-truong-tai-chinh-toan-cau-sap-doi-dien-voi-con-dia-chan-284644.html