Potensi guncangan di pasar minyak

Setelah guncangan besar di awal tahun 2022 akibat dampak kampanye militer khusus Rusia di Ukraina, pasar minyak dunia menjadi lebih stabil di tahun 2023. Sejak pertengahan April 2023, harga "emas hitam" ini mengalami tren penurunan. Namun, para analis memperkirakan tren ini akan segera berakhir jika terjadi guncangan pasokan baru di pasar minyak.

Kilang dan Pabrik Petrokimia Nghi Son. Foto: Duong Giang-VNA

Masih ada kejutan tersembunyi

Dalam laporan yang diterbitkan pada akhir November 2023, Grup Strategi Investasi (ISG) Goldman Sachs memperkirakan harga minyak dapat berfluktuasi antara $70 dan $100 per barel hampir sepanjang tahun 2024. Namun, ISG memperingatkan bahwa perang Israel-Hamas dapat menyebabkan fluktuasi harga minyak yang tajam. Jika perang meningkat, harga minyak spot dapat melonjak tajam.

Sejak tahun 2000, gejolak kekerasan besar antara Israel dan Palestina hanya berdampak kecil terhadap harga minyak secara keseluruhan. Meskipun harga minyak naik lebih dari 5% setelah serangan Hamas baru-baru ini, kampanye militer Israel di Gaza sejauh ini tidak berdampak lain pada pasokan minyak.

Menurut ISG, risiko potensial dari perang Israel-Hamas adalah kemungkinan Barat akan memperketat sanksi terhadap Iran, yang mendorong Teheran untuk membalas dengan mencoba memblokir Selat Hormuz—jalur pelayaran yang menyumbang sekitar 20% pasokan minyak global. Jika itu terjadi, harga minyak dunia dipastikan akan melonjak tajam.

Dampak yang tidak terduga

Jika terjadi guncangan baru pada pasokan minyak, hal ini dapat menimbulkan dampak yang tidak dapat diprediksi terhadap ekonomi global, terutama saat pemulihan ekonomi dunia masih rapuh dan risiko inflasi masih ada.

Membeli dan menjual bensin di titik penjualan bensin dan minyak Petrolimex di Hanoi. Foto: Tran Viet - VNA

Dalam laporan yang diterbitkan pada pertengahan November, Fitch Ratings mengatakan bahwa jika konflik menyebar di Timur Tengah dan mengganggu pasokan minyak, harga minyak rata-rata pada tahun 2024 dapat mencapai $120 per barel.

Menilai dampak guncangan tersebut, Fitch Ratings menyatakan bahwa kenaikan harga minyak dalam skenario konflik militer di Timur Tengah yang mengganggu pasokan minyak akan menyebabkan pertumbuhan ekonomi yang lebih rendah dan inflasi yang lebih tinggi. Fitch Ratings memperkirakan bahwa pertumbuhan PDB global kemudian akan berkurang sebesar 0,4 poin persentase pada tahun 2024 dan sebesar 0,1 poin persentase pada tahun 2025.

Khususnya, Fitch Ratings memperingatkan bahwa harga minyak yang lebih tinggi akan mengurangi pertumbuhan PDB di sebagian besar negara dalam daftar 'Fitch 20', meskipun dampak tersebut akan berkurang secara signifikan pada tahun 2025.

Fitch Ratings meyakini bahwa negara-negara berkembang yang paling terdampak oleh guncangan tersebut adalah Afrika Selatan dan Turki (pertumbuhan akan turun sebesar 0,7 poin persentase). Di sisi lain, Rusia dan, pada tingkat yang jauh lebih rendah, Brasil akan merasakan dampak positif dari guncangan tersebut karena peran penting produksi minyak bagi perekonomian mereka.

Harga minyak yang lebih tinggi akan menyebabkan inflasi yang lebih tinggi dari perkiraan pada tahun 2024, dengan moderasi pada tahun 2025. Turki akan mengalami peningkatan inflasi tertinggi, diikuti oleh India dan Polandia. Di antara negara-negara maju, Amerika Serikat akan kurang terpengaruh, dengan inflasi naik sekitar 2 poin persentase di atas perkiraan awal untuk tahun 2024. Inflasi di negara-negara maju lainnya akan meningkat rata-rata 1,4 poin persentase.

Namun, Fitch Ratings mengatakan dampak terhadap inflasi akan berumur pendek dan sebagian diimbangi oleh inflasi yang lebih rendah dari yang diharapkan pada tahun 2025. Brasil dan Meksiko merupakan pengecualian, dengan inflasi yang lebih tinggi pada tahun 2025.

Dalam skenario di atas, Fitch Ratings meyakini bahwa kebijakan moneter tidak akan banyak berubah karena guncangan pasokan akan meningkatkan tekanan harga melalui harga dan biaya bahan bakar yang lebih tinggi, tetapi akan mengurangi permintaan dari sektor bisnis dan rumah tangga. Bank sentral akan berupaya menaikkan suku bunga kebijakan untuk mengatasi kenaikan inflasi, tetapi melonggarkan kebijakan untuk mengatasi kurangnya permintaan. Efek-efek ini umumnya saling meniadakan. Namun, setelah guncangan inflasi global yang parah dalam dua tahun terakhir, kenaikan baru ini akan secara signifikan menantang upaya bank sentral untuk mengembalikan inflasi ke target dan dapat meningkatkan ekspektasi inflasi.

Lebih lanjut, Fitch Ratings mengatakan bahwa guncangan harga minyak terkait konflik di Timur Tengah dapat disertai dengan kondisi keuangan yang lebih ketat, kepercayaan bisnis dan konsumen yang lebih rendah, serta penyesuaian pasar keuangan.

Mai Huong