Klasifikasikan bisnis untuk menghindari "kemacetan" pasar

Rancangan Undang-Undang (RUU) yang mengubah tujuh undang-undang di sektor keuangan, yang baru saja diajukan Pemerintah kepada Majelis Nasional, telah menghapus ketentuan yang melarang investor sekuritas profesional perorangan membeli obligasi korporasi perorangan. Namun, dengan persyaratan yang ketat, peluang investor perorangan untuk berpartisipasi di pasar ini sangat kecil.

Perorangan diperbolehkan membeli obligasi korporasi perorangan: Klasifikasi bisnis untuk menghindari “kemacetan” pasar

Rancangan Undang-Undang (RUU) yang mengubah tujuh undang-undang di sektor keuangan, yang baru saja diajukan Pemerintah kepada Majelis Nasional, telah menghapus ketentuan yang melarang investor sekuritas profesional perorangan membeli obligasi korporasi perorangan. Namun, dengan persyaratan yang ketat, peluang investor perorangan untuk berpartisipasi di pasar ini sangat kecil.

Rancangan peraturan baru akan memperluas kesempatan bagi investor individu untuk membeli obligasi korporasi individual.

Orang yang ingin membeli juga merasa kesulitan untuk menemukan “barang”

Di antara tujuh undang-undang di sektor keuangan yang diusulkan untuk diubah, Undang-Undang tentang Efek yang telah diubah menjadi perhatian khusus, terutama ketentuan tentang obligasi perusahaan individual (TPDN).

Dalam Rancangan Undang-Undang tersebut, Pemerintah menetapkan bahwa investor efek profesional adalah individu yang diperbolehkan berpartisipasi dalam pembelian, perdagangan, dan pengalihan obligasi korporasi individual. Namun, perusahaan yang menerbitkan obligasi korporasi individual tersebut harus memiliki peringkat kredit, dengan syarat memiliki agunan atau jaminan pembayaran dari lembaga kredit.

Berbicara kepada wartawan Dau Tu Newspaper, pakar ekonomi Tran Hoang Ngan mengatakan bahwa pencabutan peraturan yang melarang investor profesional perorangan berpartisipasi di pasar obligasi korporasi swasta (seperti dalam draf sebelumnya) adalah wajar. Faktanya, setelah mengalami banyak pasang surut, tingkat pemahaman investor profesional perorangan telah meningkat secara signifikan. Struktur investor yang beragam diperlukan agar pasar obligasi korporasi dapat berkembang pesat dan menjadi saluran mobilisasi modal jangka menengah dan panjang bagi pelaku bisnis.

Banyak anggota Majelis Nasional juga menyetujui peraturan ini. Delegasi Le Quan (Hanoi) menyampaikan bahwa pasar obligasi korporasi merupakan saluran penting bagi bisnis untuk memobilisasi modal dan juga merupakan saluran investasi yang efektif. Peraturan yang ketat mengenai jenis obligasi korporasi yang boleh diperdagangkan oleh investor sekuritas profesional perorangan akan membantu mengurangi risiko dan membuat masyarakat merasa lebih aman saat berinvestasi.

Senada dengan itu, delegasi Doan Thi Thanh Mai (Hung Yen) berkomentar bahwa peraturan seperti rancangan undang-undang tersebut tidak hanya membantu mengurangi risiko bagi investor individu, tetapi juga membantu meningkatkan kualitas barang di pasar obligasi, membantu pasar berkembang secara aman dan sehat.

Namun, peraturan di atas juga membuat banyak perusahaan penerbit dan perusahaan efek khawatir. Pimpinan perusahaan efek khawatir karena meskipun rancangan undang-undang tersebut telah "membuka jalan" bagi investor profesional perorangan untuk berpartisipasi di pasar obligasi korporasi perorangan, jalan ini terlalu sempit. Bahkan, jumlah perusahaan yang menerbitkan obligasi korporasi perorangan dengan peringkat kredit dapat dihitung dengan jari, dan jumlah perusahaan yang dijamin pembayarannya oleh bank bahkan lebih sedikit lagi.

"Jika peraturan tersebut disahkan, jumlah investor individu yang berpartisipasi di pasar obligasi korporasi individu pasti akan menurun tajam, yang akan berdampak pada penurunan likuiditas di seluruh pasar," ujarnya.

Perlu mengklasifikasikan perusahaan penerbit

Menurut para pemimpin banyak perusahaan sekuritas dan perusahaan pengelola dana, penerapan peraturan secara umum terhadap perusahaan yang menerbitkan obligasi korporasi individual yang dijual kepada investor profesional individual tidaklah adil. Oleh karena itu, kelompok perusahaan penerbit perlu diklasifikasikan sebagai perusahaan publik dan kelompok perusahaan penerbit sebagai perusahaan non-publik.

Menurut delegasi Majelis Nasional Hoang Van Cuong (Hanoi), peraturan yang mewajibkan penerbit yang ingin menjual obligasi korporasi individual kepada perorangan untuk memiliki peringkat kredit, agunan, atau jaminan bank akan membantu meningkatkan tanggung jawab penerbit. Hal ini akan mendorong perkembangan pasar obligasi yang sehat.

Tentu saja, jika regulasi ini diterapkan, pasar obligasi akan terpengaruh, bisnis akan lebih sulit menerbitkan obligasi korporasi individual karena akan lebih sulit menemukan pembeli.

Bagi kelompok perusahaan penerbit obligasi yang tercatat di bursa, perlu memperluas cakupan investor profesional kepada individu yang dapat berpartisipasi dalam pembelian obligasi korporasi individual. Alasannya, perusahaan-perusahaan ini beroperasi sesuai dengan berbagai peraturan perundang-undangan (UU Perusahaan, UU Efek, dll.), dan berada di bawah pengawasan ketat Komisi Sekuritas dan Bursa Efek. Informasi kelompok perusahaan ini diungkapkan kepada publik, transparan, diaudit secara menyeluruh, dan mudah diakses oleh investor individu. Selain itu, untuk menjadi perusahaan publik, perusahaan-perusahaan ini harus melalui proses peninjauan dan persetujuan dokumen Komisi Sekuritas dan Bursa Efek (yaitu telah disaring).

Khususnya bagi kelompok perusahaan penerbit yang merupakan perusahaan non-publik, pengetatan persyaratan penjualan obligasi korporasi yang diterbitkan secara tertutup kepada investor perorangan sangat diperlukan, karena kelompok perusahaan ini tidak berada di bawah pengawasan lembaga mana pun terkait transparansi informasi maupun kualitas informasi. Oleh karena itu, bagi kelompok perusahaan ini, penerapan peraturan seperti Rancangan Undang-Undang tentang Efek (sebagaimana diubah) diperlukan.

Menurut banyak analis perusahaan sekuritas, klasifikasi khusus diperlukan untuk setiap penerbit obligasi korporasi yang dapat diperdagangkan oleh investor individu. Oleh karena itu, bagi penerbit yang merupakan perusahaan publik dan beroperasi secara menguntungkan, hanya diperlukan peringkat kredit. Bagi perusahaan publik yang merugi, diperlukan agunan tambahan. Khusus untuk penerbit non-publik, persyaratan "3 ya" adalah peringkat kredit, agunan, dan jaminan pembayaran.

Klasifikasi di atas bertujuan untuk membatasi risiko bagi investor individu, sekaligus mendorong bisnis bergerak ke arah massifikasi.

Sumber: https://baodautu.vn/ca-nhan-duoc-mua-trai-phieu-doanh-nghiep-rieng-le-phan-loai-doanh-nghiep-de-tranh-nghen-thi-truong-d228883.html