Mengklasifikasikan bisnis untuk menghindari hambatan pasar.

Rancangan undang-undang yang mengubah tujuh undang-undang keuangan, yang baru-baru ini diajukan oleh Pemerintah kepada Majelis Nasional, telah menghapus ketentuan yang melarang investor sekuritas profesional perorangan untuk membeli obligasi korporasi yang ditempatkan secara pribadi. Namun, dengan persyaratan yang begitu ketat, peluang bagi investor perorangan untuk berpartisipasi di pasar ini tetap sangat terbatas.

Individu dapat membeli obligasi korporasi swasta: Mengklasifikasikan bisnis untuk menghindari kemacetan pasar.

Rancangan undang-undang yang mengubah tujuh undang-undang keuangan, yang baru-baru ini diajukan oleh Pemerintah kepada Majelis Nasional, telah menghapus ketentuan yang melarang investor sekuritas profesional perorangan untuk membeli obligasi korporasi yang ditempatkan secara pribadi. Namun, dengan persyaratan yang begitu ketat, peluang bagi investor perorangan untuk berpartisipasi di pasar ini tetap sangat terbatas.

Draf peraturan baru tersebut akan memperluas peluang bagi investor individu untuk membeli obligasi korporasi yang ditempatkan secara pribadi.

Bahkan individu yang ingin membelinya pun akan kesulitan mendapatkannya.

Dari tujuh usulan amandemen terhadap undang-undang keuangan, revisi Undang-Undang Sekuritas mendapat perhatian khusus, terutama peraturan mengenai obligasi korporasi perorangan.

Dalam rancangan tersebut, pemerintah menetapkan bahwa investor sekuritas profesional, yang merupakan individu, diperbolehkan untuk berpartisipasi dalam pembelian, perdagangan, dan pengalihan obligasi korporasi yang ditempatkan secara pribadi. Namun, perusahaan penerbit obligasi korporasi yang ditempatkan secara pribadi tersebut harus memiliki peringkat kredit, ditambah syarat memiliki jaminan atau garansi pembayaran dari lembaga kredit.

Dalam wawancara dengan wartawan dari Investment Newspaper, ekonom Tran Hoang Ngan berpendapat bahwa penghapusan peraturan yang melarang investor profesional individu untuk berpartisipasi dalam pasar obligasi korporasi swasta (seperti dalam draf sebelumnya) adalah hal yang wajar. Pada kenyataannya, setelah melewati banyak tantangan, tingkat keahlian dan pemahaman investor profesional individu telah meningkat secara signifikan. Memungkinkan struktur investor yang beragam sangat penting untuk perkembangan pasar obligasi korporasi yang kuat, menjadikannya saluran untuk memobilisasi modal jangka menengah dan panjang bagi bisnis.

Banyak anggota Majelis Nasional juga mendukung peraturan ini. Anggota Le Quan (Hanoi) menyampaikan bahwa pasar obligasi korporasi merupakan saluran penggalangan dana yang penting bagi bisnis dan juga saluran investasi yang efektif. Regulasi ketat terhadap jenis obligasi korporasi yang boleh diperdagangkan oleh investor sekuritas individu profesional akan membantu mengurangi risiko dan memberikan ketenangan pikiran yang lebih besar kepada masyarakat saat menginvestasikan uang mereka.

Demikian pula, delegasi Doan Thi Thanh Mai (Hung Yen) berkomentar bahwa peraturan yang dirancang dalam undang-undang tersebut tidak hanya membantu mengurangi risiko bagi investor individu, tetapi juga membantu meningkatkan kualitas barang di pasar obligasi, sehingga membantu pasar berkembang dengan aman dan sehat.

Namun, peraturan di atas juga menimbulkan kekhawatiran di kalangan banyak perusahaan penerbit dan firma sekuritas. Pemimpin sebuah firma sekuritas menyatakan kekhawatiran bahwa, meskipun rancangan undang-undang tersebut telah "membuka jalan" bagi investor profesional individu untuk berpartisipasi dalam pasar obligasi korporasi swasta, jalan ini terlalu sempit. Pada kenyataannya, jumlah obligasi korporasi yang diterbitkan secara swasta dengan peringkat kredit dapat dihitung dengan jari tangan, dan yang memiliki jaminan bank bahkan lebih jarang.

"Jika peraturan ini disahkan, jumlah investor individu yang berpartisipasi di pasar obligasi korporasi swasta pasti akan menurun tajam, yang menyebabkan penurunan likuiditas di seluruh pasar," kata orang ini.

Perusahaan penerbit perlu diklasifikasikan.

Menurut para pemimpin dari banyak perusahaan sekuritas dan perusahaan manajemen dana, menerapkan peraturan yang sama kepada perusahaan yang menerbitkan obligasi korporasi yang ditempatkan secara pribadi dan dijual kepada investor profesional individu adalah tidak adil. Oleh karena itu, disarankan untuk mengkategorikan perusahaan penerbit menjadi dua kelompok: perusahaan publik dan perusahaan non-publik.

Menurut perwakilan Majelis Nasional Hoang Van Cuong (Hanoi), peraturan yang mewajibkan perusahaan penerbit untuk memiliki peringkat kredit, jaminan, atau garansi bank sebelum menjual obligasi korporasi yang ditempatkan secara pribadi kepada individu akan membantu meningkatkan tanggung jawab perusahaan penerbit. Hal ini akan mendorong perkembangan pasar obligasi yang sehat.

Tentu saja, jika peraturan ini diterapkan, pasar obligasi akan terpengaruh, dan bisnis akan kesulitan menerbitkan obligasi korporasi individual karena akan lebih sulit menemukan pembeli.

Untuk perusahaan yang terdaftar di bursa saham, kelompok penerbit harus diperluas untuk mencakup investor profesional individu yang berpartisipasi dalam pembelian obligasi korporasi yang ditempatkan secara pribadi. Alasannya adalah perusahaan-perusahaan ini beroperasi sesuai dengan berbagai undang-undang (Undang-Undang Perseroan Terbatas, Undang-Undang Sekuritas, dll.) dan berada di bawah pengawasan ketat Komisi Sekuritas Negara dan Bursa Efek. Informasi dari perusahaan-perusahaan ini tersedia untuk umum, transparan, dan diaudit sepenuhnya, sehingga mudah diakses oleh investor individu. Lebih lanjut, untuk menjadi perusahaan publik, bisnis-bisnis ini telah menjalani proses peninjauan dan persetujuan oleh Komisi Sekuritas Negara (yaitu, mereka telah disaring).

Khusus untuk kelompok penerbit yang bukan perusahaan publik, pengetatan persyaratan penjualan obligasi korporasi yang ditempatkan secara privat kepada investor individu sangat penting, karena kelompok perusahaan ini tidak tunduk pada pengawasan dari lembaga mana pun terkait transparansi atau kualitas informasi. Oleh karena itu, penerapan peraturan sebagaimana tercantum dalam Rancangan Undang-Undang tentang Sekuritas (yang telah diubah) diperlukan untuk kelompok perusahaan ini.

Menurut banyak analis dari perusahaan sekuritas, klasifikasi khusus harus dibuat untuk setiap penerbit obligasi korporasi yang boleh diperdagangkan oleh investor individu. Dengan demikian, untuk perusahaan publik yang menguntungkan, hanya peringkat kredit yang diperlukan. Untuk perusahaan publik yang beroperasi merugi, diperlukan jaminan tambahan. Untuk perusahaan non-publik, diperlukan persyaratan "tiga faktor": peringkat kredit, jaminan, dan garansi pembayaran.

Klasifikasi ini bertujuan untuk membatasi risiko bagi investor individu, serta mendorong bisnis untuk beralih ke kepemilikan publik.

Sumber: https://baodautu.vn/ca-nhan-duoc-mua-trai-phieu-doanh-nghiep-rieng-le-phan-loai-doanh-nghiep-de-tranh-nghen-thi-truong-d228883.html