Klasifikasikan bisnis untuk menghindari "kemacetan" pasar

Rancangan Undang-Undang (RUU) yang mengubah tujuh undang-undang di sektor keuangan yang baru saja diajukan Pemerintah kepada Majelis Nasional telah menghapus ketentuan yang melarang investor sekuritas profesional perorangan untuk membeli obligasi korporasi perorangan. Namun, dengan persyaratan yang ketat, peluang bagi investor perorangan untuk berpartisipasi di pasar ini sangat kecil.

Perorangan diperbolehkan membeli obligasi korporasi perorangan: Klasifikasi bisnis untuk menghindari “kemacetan” pasar

Rancangan Undang-Undang (RUU) yang mengubah tujuh undang-undang di sektor keuangan yang baru saja diajukan Pemerintah kepada Majelis Nasional telah menghapus ketentuan yang melarang investor sekuritas profesional perorangan untuk membeli obligasi korporasi perorangan. Namun, dengan persyaratan yang ketat, peluang bagi investor perorangan untuk berpartisipasi di pasar ini sangat kecil.

Rancangan peraturan baru akan memperluas peluang bagi investor individu untuk membeli obligasi korporasi individu

Orang yang ingin membeli juga merasa kesulitan untuk menemukan “barang”

Di antara tujuh undang-undang di sektor keuangan yang diusulkan untuk diubah, Undang-Undang tentang Efek yang telah diubah menjadi perhatian khusus, terutama ketentuan tentang obligasi korporasi individual.

Dalam Rancangan Undang-Undang tersebut, Pemerintah menetapkan bahwa investor efek profesional adalah individu yang diperbolehkan berpartisipasi dalam pembelian, perdagangan, dan pengalihan obligasi korporasi individual. Namun, perusahaan yang menerbitkan obligasi korporasi individual tersebut harus memiliki peringkat kredit, dengan syarat memiliki agunan atau jaminan pembayaran dari lembaga kredit.

Berbicara kepada wartawan Surat Kabar Dau Tu, pakar ekonomi Tran Hoang Ngan mengatakan bahwa pencabutan peraturan yang melarang investor profesional perorangan berpartisipasi di pasar obligasi korporasi swasta (seperti dalam draf sebelumnya) adalah wajar. Faktanya, setelah mengalami banyak pasang surut, tingkat pemahaman investor profesional perorangan telah meningkat secara signifikan. Struktur investor yang beragam perlu diciptakan agar pasar obligasi korporasi dapat berkembang pesat dan menjadi saluran mobilisasi modal jangka menengah dan panjang bagi pelaku usaha.

Banyak anggota Majelis Nasional juga menyetujui peraturan ini. Delegasi Le Quan (Hanoi) menyampaikan bahwa pasar obligasi korporasi merupakan saluran penting bagi bisnis untuk memobilisasi modal dan juga merupakan saluran investasi yang efektif. Peraturan yang ketat mengenai jenis obligasi korporasi yang boleh diperdagangkan oleh investor sekuritas profesional perorangan akan membantu mengurangi risiko dan membuat masyarakat merasa lebih aman saat berinvestasi.

Senada dengan itu, delegasi Doan Thi Thanh Mai (Hung Yen) berkomentar bahwa peraturan seperti rancangan undang-undang tersebut tidak hanya membantu mengurangi risiko bagi investor individu, tetapi juga membantu meningkatkan kualitas barang di pasar obligasi, membantu pasar berkembang secara aman dan sehat.

Namun, peraturan di atas juga membuat banyak perusahaan penerbit dan perusahaan efek khawatir. Pimpinan perusahaan efek khawatir karena meskipun rancangan undang-undang tersebut telah "membuka jalan" bagi investor profesional perorangan untuk berpartisipasi di pasar obligasi korporasi swasta, jalur ini terlalu sempit. Bahkan, jumlah perusahaan yang menerbitkan obligasi korporasi swasta dengan peringkat kredit dapat dihitung dengan jari, dan yang memiliki jaminan pembayaran bank bahkan lebih jarang lagi.

“Jika regulasi tersebut disahkan, jumlah investor individu yang berpartisipasi di pasar obligasi korporasi individu dipastikan akan menurun drastis, yang berdampak pada penurunan likuiditas di seluruh pasar,” ujarnya.

Perlu mengklasifikasikan perusahaan penerbit

Menurut para pemimpin banyak perusahaan sekuritas dan perusahaan pengelola dana, penerapan peraturan secara umum terhadap perusahaan yang menerbitkan obligasi korporasi individual yang dijual kepada investor profesional individual tidaklah adil. Oleh karena itu, kelompok perusahaan penerbit perlu diklasifikasikan sebagai perusahaan publik dan kelompok perusahaan penerbit sebagai perusahaan non-publik.

Menurut delegasi Majelis Nasional Hoang Van Cuong (Hanoi), peraturan yang mewajibkan perusahaan penerbit obligasi yang ingin menjual obligasi korporasi individual kepada perorangan untuk memiliki peringkat kredit, agunan, atau jaminan bank akan membantu meningkatkan tanggung jawab perusahaan penerbit. Dengan demikian, hal ini akan mendorong perkembangan pasar obligasi yang sehat.

Tentu saja, apabila regulasi ini diterapkan, pasar obligasi akan terpengaruh, perusahaan akan lebih sulit menerbitkan obligasi korporasi individual karena akan lebih sulit mencari pembeli.

Bagi kelompok perusahaan penerbit obligasi yang tercatat di bursa, perlu memperluas cakupan investor profesional kepada individu yang diperbolehkan berpartisipasi dalam pembelian obligasi korporasi individual. Alasannya, perusahaan-perusahaan ini beroperasi sesuai dengan berbagai peraturan perundang-undangan (UU Perusahaan, UU Efek, dll.), dan berada di bawah pengawasan ketat Komisi Sekuritas dan Bursa Efek. Informasi kelompok perusahaan ini diungkapkan kepada publik, transparan, diaudit secara menyeluruh, dan mudah diakses oleh investor individu. Lebih lanjut, untuk menjadi perusahaan publik, perusahaan-perusahaan ini harus melalui proses peninjauan dan persetujuan dokumen Komisi Sekuritas dan Bursa Efek (yaitu telah disaring).

Khususnya bagi kelompok perusahaan penerbit yang belum menjadi perusahaan publik, pengetatan persyaratan penjualan obligasi korporasi yang diterbitkan secara tertutup kepada investor perorangan sangat diperlukan, karena kelompok perusahaan ini tidak berada di bawah pengawasan lembaga mana pun terkait transparansi informasi maupun kualitas informasi. Oleh karena itu, bagi kelompok perusahaan ini, penerapan peraturan seperti Rancangan Undang-Undang tentang Efek (sebagaimana diubah) diperlukan.

Menurut banyak analis perusahaan sekuritas, klasifikasi khusus diperlukan untuk setiap penerbit obligasi korporasi yang dapat diperdagangkan oleh investor individu. Oleh karena itu, untuk penerbit yang merupakan perusahaan publik yang telah tercatat dan beroperasi secara menguntungkan, hanya diperlukan peringkat kredit. Untuk perusahaan publik yang telah tercatat dan mengalami kerugian, diperlukan agunan tambahan. Sedangkan untuk penerbit non-publik, persyaratan "3 ya" harus berupa peringkat kredit, agunan, dan jaminan pembayaran.

Klasifikasi di atas bertujuan untuk membatasi risiko bagi investor individu, sekaligus mendorong bisnis bergerak ke arah massifikasi.

Sumber: https://baodautu.vn/ca-nhan-duoc-mua-trai-phieu-doanh-nghiep-rieng-le-phan-loai-doanh-nghiep-de-tranh-nghen-thi-truong-d228883.html