Kredit pada paruh kedua tahun ini: Terutama berbasis pada properti dan investasi publik

Penyaluran investasi publik dan properti tumbuh pesat

Dalam laporan terbarunya, analis SSI Research mengatakan bahwa dalam konteks pasar global yang tidak menentu saat ini terkait dengan kebijakan perpajakan, pendorong utama pertumbuhan kredit pada paruh kedua tahun ini dapat berasal dari proyek real estat dan infrastruktur pada paruh kedua tahun 2025 dan 2026.

Ini juga merupakan dua area yang menerima perhatian kebijakan yang semakin meningkat, sejalan dengan upaya Pemerintah untuk merangsang permintaan domestik dan mempertahankan momentum pertumbuhan ekonomi dalam konteks fluktuasi global saat ini.

Pasar properti Vietnam telah menunjukkan tanda-tanda awal pemulihan sejak tahun 2024, didorong oleh perkembangan hukum dan peningkatan pasokan apartemen baru yang signifikan (naik 91% dari tahun ke tahun). Harga properti di pusat kota besar – khususnya di Hanoi dan Kota Ho Chi Minh – telah pulih. Pasar lokal juga menarik perhatian, berkat merger provinsi dan proyek pembangunan infrastruktur. Suku bunga rendah juga akan terus meningkatkan sentimen pembeli dan mendukung likuiditas pasar dalam jangka pendek.

Serangkaian proyek investasi publik berskala besar diperkirakan akan mendorong pertumbuhan kredit, tidak hanya pada paruh kedua tahun 2025, tetapi juga dalam jangka menengah. Pemerintah telah menegaskan kembali komitmen kuatnya untuk menyalurkan 100% rencana investasi publik untuk tahun 2025, dengan progres implementasi yang meningkat secara signifikan - menunjukkan upaya kebijakan yang berkelanjutan untuk mendorong pembangunan infrastruktur dan kegiatan ekonomi.

Penghapusan ruang kredit - jika itu terjadi - akan mengubah pangsa pasar kredit bank menjadi menguntungkan bank dengan penyangga modal yang kuat, karena bank-bank ini akan memiliki kemampuan lebih baik untuk memperluas pinjaman.

Suku bunga tertekan namun akan tetap stabil

Analis Riset SSI mengatakan bahwa setelah pertumbuhan kredit menguat, suku bunga kemungkinan akan berfluktuasi pada paruh kedua tahun 2025.

Pertama, faktor musiman seringkali menyebabkan peningkatan permintaan kredit di akhir tahun, yang memberikan tekanan pada rasio LDR dan memaksa bank umum untuk meningkatkan mobilisasi modal. Hingga akhir Mei 2025, rasio LDR murni dari keseluruhan sistem tetap tinggi, mencapai sekitar 107%.

Kedua, pencairan investasi publik yang lebih cepat dapat menyebabkan pengurangan simpanan pemerintah di bank umum - terutama di bank umum milik negara - yang dapat memberi tekanan pada likuiditas sistem dalam jangka pendek.

Ketiga, nilai tukar mata uang asing sering kali mengalami tekanan ke atas pada kuartal ketiga dan awal kuartal keempat sebelum mendingin di akhir tahun.

"Namun, kami yakin bahwa kondisi suku bunga akan tetap stabil, guna mendorong pemulihan ekonomi. Fluktuasi jangka pendek mungkin terjadi, tetapi akan bersifat lokal dan spesifik untuk masing-masing bank, alih-alih sistemik atau meluas," ujar para analis.

Bank berupaya mendiversifikasi aliran pendapatan

Dalam konteks persaingan ketat pada suku bunga deposito yang menyebabkan NIM menyempit dan pendapatan bunga bersih tertekan, banyak bank yang aktif berekspansi ke manajemen aset untuk mendiversifikasi sumber pendapatan di luar aktivitas kredit tradisional.

Para analis mengatakan bahwa diversifikasi sumber pendapatan akan menjadi tren umum dalam jangka menengah.

Pendirian bursa emas dan mata uang kripto di Vietnam - jika diujicobakan dalam kerangka Pusat Keuangan Internasional (IFC) di Kota Ho Chi Minh dan Da Nang - dapat berfungsi sebagai katalis awal bagi transformasi model bisnis bank domestik.

Jika kerangka regulasi memungkinkan uji coba terkendali untuk aset digital dalam kerangka IFC, bank dapat secara bertahap menguji penyediaan layanan di bawah pengawasan regulasi yang ketat. Namun, ekspansi ke kelas aset baru ini juga mengandung risiko.

Kabar baik lainnya bagi industri perbankan tahun ini adalah Majelis Nasional telah mengesahkan Undang-Undang yang mengubah dan melengkapi sejumlah pasal dalam Undang-Undang Lembaga Perkreditan. Undang-Undang ini diperkirakan akan berlaku efektif mulai 15 Oktober 2025. Undang-Undang ini memberi wewenang kepada bank untuk menyita agunan ketika nasabah melanggar kewajiban pembayaran.

Ini akan membantu bank mempersingkat waktu pemrosesan dan meningkatkan efisiensi penagihan utang; Meningkatkan proses likuidasi aset, membantu bank mempercepat penjualan aset dan memulihkan modal secara lebih efektif; Mengurangi biaya operasional dan meningkatkan kemampuan untuk menyediakan kredit dengan suku bunga yang lebih kompetitif.

Bank dengan proporsi pinjaman ritel yang tinggi (seperti VIB, TPB, OCB, MSB) - yang menangani sejumlah besar pinjaman ritel kecil - akan menjadi bank yang paling diuntungkan dari perubahan hukum baru.

Menurut perkiraan SSI Research, pertumbuhan laba bank dalam lingkup penelitian akan mencapai +14% dan +16% yoy pada tahun 2025 dan 2026, masing-masing.

Faktor-faktor yang mendukung pertumbuhan laba bank adalah: pertumbuhan kredit yang kuat (sekitar 17% tahun ke tahun), NIM yang stabil pada 3,28%, perbaikan bertahap dalam biaya kredit (dari 1,04% pada tahun 2025 menjadi 0,95% pada tahun 2026)...

Komentar (0)