Mengapa saham anjlok begitu tajam? Apa yang harus dilakukan investor?

(NLDO) - Apakah penurunan tajam harga saham pada tanggal 29 Juli merupakan jeda yang diperlukan sebelum pasar memasuki siklus pertumbuhan baru?

Sesi perdagangan pada tanggal 29 Juli meninggalkan kejutan besar bagi pasar saham Vietnam ketika VN-Index turun 64 poin, setara dengan lebih dari 4,1% - penurunan paling tajam di Asia pada hari itu.

Hanya dalam satu sesi, hampir 280.000 miliar VND kapitalisasi di lantai HoSE "menguap", bersama dengan nilai transaksi yang memecahkan rekor, mencapai hampir 76.000 miliar VND, setara dengan 2 miliar USD.

Perkembangan ini tidak hanya mengguncang pasar tetapi juga menciptakan gelombang kepanikan di kalangan investor, terutama setelah sebuah perusahaan sekuritas besar tiba-tiba mengumumkan penurunan suku bunga pinjaman margin untuk sejumlah saham. Langkah ini semakin mengkhawatirkan investor bahwa pasar sedang memasuki periode ketidakstabilan jangka pendek.

Penurunan tajam saham pada 29 Juli membuat banyak investor khawatir. Foto: V.Vinh

Mengapa pasar saham jatuh begitu parah?

Namun, perspektif profesional menunjukkan gambaran yang tidak terlalu pesimis. Dr. Nguyen Anh Vu, Kepala Departemen Keuangan, Universitas Perbankan Kota Ho Chi Minh, mengatakan bahwa fakta bahwa perusahaan sekuritas memperketat margin sebenarnya mencerminkan peringatan yang diperlukan tentang situasi spekulatif dalam periode overheating baru-baru ini.

Ia juga menekankan bahwa jika ditelusuri lebih lanjut, pasar yang menunggu untuk ditingkatkan statusnya menjadi pasar negara berkembang seringkali mencatat gelombang pertumbuhan yang kuat sebelum dan selama periode peningkatan status. Vietnam pun tak terkecuali. Kemampuan pasar untuk menerima aliran modal asing baru merupakan faktor jangka panjang, yang tidak terpengaruh oleh fluktuasi jangka pendek seperti penyesuaian margin.

Oleh karena itu, menurut Dr. Vu, investor yang berpengetahuan luas tidak akan terburu-buru panik, terutama ketika pertumbuhan terkini terutama berasal dari saham-saham berkapitalisasi besar (bluechip), yang menyebabkan rasio P/E tetap berada dalam kisaran valuasi yang wajar.

Berbagi pandangan positif, Bapak Huynh Anh Tuan, Direktur Jenderal Vikki Securities Company, mengatakan bahwa jumlah dana yang mengalir ke pasar baru-baru ini, meskipun tercatat sebagai rekor, bukanlah hal yang aneh. Faktanya, ini merupakan aliran modal yang telah diprediksi sebelumnya, termasuk penarikan dana dari rekening tabungan, arus kas sementara dari investor yang telah mengambil keuntungan, dan terutama kembalinya investor lama yang berpengalaman di pasar, bukan gelombang F0 tanpa dasar seperti pada periode 2020-2021.

Bapak Tuan juga menyampaikan pengamatannya bahwa saat ini banyak bisnis yang memanfaatkan suku bunga rendah dan dana menganggur untuk berinvestasi di pasar saham, menunjukkan keyakinan jangka panjang terhadap potensi pertumbuhan, tidak seperti periode booming pasar selama pandemi COVID-19.

Dengan peningkatan 200-300 poin hanya dalam beberapa minggu, sangat masuk akal bagi beberapa investor – terutama perusahaan swasta yang memiliki saham berkapitalisasi besar – untuk mengambil keuntungan, bukan mencerminkan penarikan penuh dari pasar.

Tidak ada yang salah dengan mengambil keuntungan.

Sementara itu, Bapak Phuong (seorang investor yang tinggal di Distrik An Lac, Kota Ho Chi Minh) mengatakan ia tidak menyangka pasar akan naik begitu tajam dalam waktu sesingkat itu, yang membantunya meraih keuntungan 30% hanya dalam 2 bulan. Ia menutup keuntungannya di sesi terakhir minggu lalu untuk "mempertahankan hasil", terutama ketika tingkat keuntungan melebihi ekspektasi awal. "Jika naik lagi, saya tidak akan menyesalinya, karena saya telah menetapkan batas ekspektasi saya sejak awal. Ketika turun, saya akan membeli kembali. Saya rasa pasar saham tidak akan naik selamanya," ungkap Bapak Phuong dengan jujur.

Seorang direktur pialang di VPS Securities JSC menilai bahwa penurunan tajam pada 29 Juli sebagian besar disebabkan oleh kepanikan investor individu, bukan faktor fundamental. Pengumuman mendadak beberapa perusahaan sekuritas untuk menurunkan rasio margin telah sangat memengaruhi sentimen pasar, meskipun penyesuaian sebenarnya hanya beberapa ribu miliar VND, jumlah yang sangat kecil dibandingkan dengan total utang margin yang beredar di seluruh pasar saat ini.

Menurutnya, hal ini jelas bukan alasan yang cukup kuat untuk membuat pasar anjlok tajam jika dilihat dari aspek penawaran-permintaan dan arus kas. Alasan utamanya berasal dari banyak saham yang telah meningkat tajam dari 20% menjadi 50% hanya dalam 1-2 bulan terakhir, sehingga wajar jika investor mengambil keuntungan untuk mempertahankan keuntungan dan seringkali menyebabkan fluktuasi pasar sementara.

Namun, pakar ini juga mencatat bahwa "ambil untung belum tentu merupakan sinyal buruk", karena inilah mekanisme sirkulasi arus kas: arus kas lama yang telah mengambil untung akan digantikan oleh arus kas baru yang menunggu di luar. Dengan likuiditas yang tinggi belakangan ini, pasar masih dapat menyerap jumlah saham yang dijual dengan baik dan koreksi saat ini (jika ada) akan terjadi dengan cepat dan lebih sehat daripada menandakan tren negatif.

Ia menambahkan bahwa dalam sejarah pasar saham Vietnam, telah terjadi banyak sesi penurunan tajam tepat sebelum pasar pulih dengan kuat keesokan harinya. Sesi penurunan seperti 29 Juli seringkali disebabkan oleh faktor psikologis dan perilaku, bukan oleh ketidakstabilan makroekonomi atau keuangan yang signifikan.

Sumber: https://nld.com.vn/hon-70000-ti-dong-do-vao-chung-khoan-den-tu-dau-196250729214057228.htm