VN-Index kehilangan hampir 95 poin - guncangan margin call mengguncang seluruh pasar.

Sesi perdagangan pada tanggal 20 Oktober tercatat sebagai salah satu penurunan paling tajam dalam sejarah pasar saham Vietnam, dengan sejumlah saham berkapitalisasi besar dijual dan VN-Index anjlok hampir 95 poin.

Pada sore hari tanggal 20 Oktober, pasar saham Vietnam menutup sesi perdagangan dalam keadaan panik total. Tekanan jual yang meluas di ketiga bursa menyebabkan VN-Index turun 94,76 poin, atau 5,47%, menjadi 1.636,43 poin, level terendah sejak awal kuartal ketiga. HNX-Index juga turun 13,09 poin (-4,74%), menjadi 263,02 poin; sementara UPCoM-Index kehilangan 2,36 poin (-2,09%) menjadi 110,31 poin.

Dari hampir 690 saham yang mengalami penurunan, sebanyak 150 di antaranya mencapai batas bawahnya. (Tangkapan layar)

Nilai total transaksi pasar mencapai hampir 58.900 miliar VND, dengan volume perdagangan lebih dari 1,96 miliar saham, angka yang luar biasa tinggi yang mengindikasikan aksi jual besar-besaran. Kondisi pasar secara keseluruhan sangat condong ke arah penjual, dengan 150 saham mencapai batas bawahnya dan kurang dari 20 saham menunjukkan sedikit kenaikan harga.

Menurut para analis, ini adalah aksi jual sistemik (kapitulasi), yang dipicu oleh serangkaian panggilan margin. Dalam 30 menit terakhir sesi ATC, pasar menyaksikan ratusan saham secara bersamaan mencapai batas bawahnya, dengan banyak saham unggulan dijual besar-besaran tanpa memperhatikan harganya.

Perusahaan sekuritas terpaksa menjual agunan untuk memulihkan pinjaman, sementara lemahnya permintaan beli di titik terendah menyebabkan harga anjlok. Indeks VN30, yang mewakili saham-saham dengan kapitalisasi pasar terbesar, kehilangan lebih dari 94 poin, menunjukkan bahwa tekanan likuidasi terutama terkonsentrasi pada saham-saham unggulan (blue-chip), bukan hanya saham-saham kecil dan menengah.

Saham-saham unggulan dengan dampak terkuat selama sesi perdagangan siang hari pada tanggal 20 Oktober. (Tangkapan layar)

Seorang pemimpin perusahaan sekuritas di Kota Ho Chi Minh berkomentar: "Ketika rasio leverage di banyak rekening mencapai 50-60%, penurunan harga yang tajam akan memicu reaksi berantai. Perintah penjualan paksa otomatis akan menyebabkan harga saham turun dengan cepat, menciptakan spiral kepanikan."

Sebagian besar sektor utama mengalami penurunan. Perbankan dan real estat adalah dua sektor yang paling terpukul, menyeret indeks turun secara signifikan. Secara khusus, di sektor perbankan,SHB (-6,9%), VPB (-6,89%), MBB (-6,83%), CTG (-6,32%), dan TCB (-6,89%) terpengaruh. Real estat terus menjadi "pusat" dengan NVL (-6,93%), VHM (-4,46%), dan VRE (-6,95%), menyebabkan sektor ini saja diperkirakan mengurangi lebih dari 15 poin dari VN-Index.

Sektor sekuritas juga mengalami tekanan jual yang berat, dengan saham-saham seperti SSI (-6,99%), SHS (-9,85%), dan VIX (-6,9%), yang mencerminkan risiko langsung dari aktivitas pinjaman margin dan keengganan investor terhadap risiko. Sementara itu, sektor teknologi informasi dan barang konsumsi penting kurang terpengaruh, dengan beberapa saham sepertiFPT (-1,25%) dan VTP (+4,55%) mempertahankan permintaan yang cukup tinggi.

Investor asing menarik dana hampir 2 triliun VND.

Menurut statistik, investor asing melakukan penjualan bersih sebesar 1.963,7 miliar VND, level tertinggi sejak awal tahun. Penjualan terkonsentrasi pada saham-saham berkapitalisasi besar seperti SSI, VND, VCI, VRE, dan HPG, yang berkontribusi pada peningkatan tekanan penawaran. Pada saat yang sama, meja perdagangan internal perusahaan sekuritas juga melakukan penjualan bersih lebih dari 197 miliar VND, terutama pada MSN, STB, FPT, VNM, dan VIC, yang menunjukkan tren penurunan risiko portofolio di kalangan lembaga domestik.

Namun, pembelian selektif oleh beberapa dana investasi asing masih terlihat pada saham-saham yang secara fundamental sehat seperti VHM, VIC, DIG, DXG, dan MSN. Menurut analis Le Minh Khoi (DNSE Research): “Ini mencerminkan perbedaan aliran modal asing. Beberapa dana menarik modal untuk melindungi diri dari risiko, sementara investor jangka panjang memanfaatkan peluang untuk membeli saham unggulan dengan harga diskon besar di pasar.”

Investor percaya bahwa jatuhnya harga saham pada tanggal 20 Oktober bukanlah sesuatu yang sepenuhnya tidak terduga. Sebelumnya, VN-Index telah berulang kali menyentuh zona resistensi 1.780-1.800 poin, yang dianggap sebagai puncak jangka pendek setelah siklus kenaikan yang berkepanjangan. Tekanan aksi ambil untung yang tinggi, ditambah dengan kurangnya arus masuk modal baru, membuat pasar rentan terhadap guncangan psikologis negatif.

Ketika indeks anjlok dan menembus level support 1.700 dan kemudian 1.650 poin, serangkaian order stop-loss otomatis dan margin call dipicu, menciptakan "badai aksi jual". Likuiditas melonjak hingga hampir 59.000 miliar VND, satu setengah kali lipat dari rata-rata 10 sesi terakhir, bukti kepanikan yang meluas.

Saham-saham yang paling banyak diperdagangkan oleh investor asing pada sesi siang tanggal 20 Oktober. (Tangkapan layar)

Seorang ahli dari KBSV Securities berkomentar: "Pasar sedang mengalami fase 'pengurangan margin'. Ketika rasio pinjaman margin terlalu tinggi, penurunan harga yang tajam tidak dapat dihindari agar sistem dapat menyeimbangkan dirinya sendiri. Setelah sesi seperti ini, pasar biasanya membutuhkan beberapa sesi konsolidasi untuk menyerap semua tekanan dari penawaran."

Secara teknis, jatuhnya VN-Index dari level support kuat 1.650 poin telah membatalkan tren pemulihan jangka pendek yang diperkirakan terjadi minggu lalu. Menurut analis, jika indeks tidak pulih ke kisaran 1.650-1.670 poin dalam sesi mendatang, ada kemungkinan besar akan terbentuk titik terendah baru di sekitar 1.580-1.600 poin.

Menurut Bapak Tran Quoc Binh, seorang analis teknikal di FiLi.vn: “Ini adalah penurunan tajam baik dalam harga maupun sentimen. Penurunan lebih dari 5% dalam satu sesi jarang terjadi di pasar Vietnam. Namun, koreksi yang dalam ini dapat membuat level harga lebih menarik untuk investasi jangka panjang.”

Mengingat tingkat risiko yang masih tinggi, para ahli merekomendasikan agar investor mempertahankan rasio kas yang tinggi, menghindari penggunaan margin, dan menunggu konfirmasi kembalinya arus masuk modal institusional. Bagi investor institusional, periode saat ini mungkin merupakan waktu untuk merestrukturisasi portofolio mereka, memilih saham dengan fundamental yang kuat, tingkat utang yang rendah, dan saham yang mendapat manfaat dari kebijakan investasi publik.

Nguyen Duc Nam, seorang pakar pasar independen, menyamakan investasi saham dengan berkebun; hal itu membutuhkan kesabaran dan disiplin. Setelah badai, tanah menjadi lebih subur. Pertanyaannya adalah siapa yang memiliki keberanian untuk menghindari tersapu keluar dari pasar saat terjadi kepanikan.

Meskipun penurunan tajam pada tanggal 20 Oktober menyebabkan kerugian signifikan bagi banyak investor, para ahli percaya bahwa itu juga merupakan langkah pembersihan yang diperlukan. Penurunan pasar yang dalam membantu mengurangi leverage, mendinginkan aliran modal spekulatif, dan dengan demikian menciptakan fondasi yang lebih stabil untuk siklus kenaikan berikutnya.

Sinyal makroekonomi positif seperti inflasi terkendali, suku bunga rendah, dan arus masuk FDI yang berkelanjutan tetap menjadi faktor pendukung bagi saham-saham Vietnam dalam jangka menengah. Jika investor asing segera mengurangi penjualan bersih dan investor institusional domestik kembali ke posisi pembelian bersih, pasar dapat membentuk titik terendah teknis pada bulan Oktober sebelum sedikit pulih pada awal November.

Sumber: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/vnindex-mat-gan-95-diem-cu-soc-margin-chan-dong-toan-san-20251020153016326.htm