投資環境の改善、FDIの波を歓迎する勢いを創出

カントーにあるFDI企業、Kwong Lung Meko Company Limitedの生産活動。写真: MY THANH

市場に対する楽観的な見方

VVCIが発行した2024年省競争力指数（PCI 2024）報告書には、77の国と地域の1,544のFDI企業からのフィードバックが記録されており、その大半はアジアの企業（韓国が29.9％、日本が22.6％、中国が13.2％を占める）からであり、事業見通しが改善したと述べている。今後2年間に生産・事業の拡大を計画している外国企業の割合は37％であるのに対し、国内民間企業の割合はわずか33％である。 2023年のPCI調査と比較すると、事業拡大を計画しているFDI企業の割合はわずか26％です。 2024年には、投資拡大を計画しているFDI企業の割合も大幅に改善し、投資拡大を選択する企業は40%となり、2023年の30.3%から大幅に増加しました。この回復は、2年連続の慎重な拡大の後、外国投資家の楽観的な見方が新たに高まったことを反映しています。

2024年にはベトナムの登録FDI資本総額は約382.3億米ドルに達する見込みです。そのうち、新規登録資本は197億ドルで、2023年と比較して7.6％減少しましたが、追加資本は50.4％増加し、2022年から2023年にかけての大幅な減少の後、力強い回復を示しました。 2025年の最初の4か月間で、ベトナムの登録済みFDI資本総額は138.2億米ドル（新規登録資本、調整済み登録資本および資本拠出額、株式購入を含む）に達し、2024年の同時期と比較して39.9％増加しました。FDI部門は2025年の最初の4か月間で同国の輸出売上高の71％を占め、143.1億米ドル（原油を含む）の貿易黒字を記録しました。

PCI 2024における事業拡大の傾向、雇用増加、利益効率の分析によると、労働者を増員している外国企業はわずか49.5%で、2023年の59.9%と比較して減速しており、労働市場が冷え込んでいることがわかります。しかし同時に、これは外国投資が労働集約型産業ではなく、半導体や電子部品などの資本集約型産業や部門にシフトしている傾向も反映しています。さらに、2024年にFDI企業の48.7％が利益を報告し、前年の46.5％と比較して増加したことは明るい兆候です。この利益の改善に伴い、損失を報告する企業の割合は22％に急減しましたが、2023年には最大42.3％が損失を報告しました。 2024年に損失を報告する企業の割合は、10年間のPCI調査（2014～2024年、報告された損失の最低は33.4％、最高は51.3％）の中で最低レベルになります。これは、投資環境がより良好になり、経済回復によってFDI部門が再び投資を拡大する勢いが生まれたことを示しています。

2024年のFDI部門による事業回復の認識は2023年よりも良好ですが、パンデミック前の水準にはまだ戻っていません。 2014年から2019年にかけて、外国企業の投資資本の増加計画は45.5%から51.4%の間で変動しました。黒字を計上している企業の割合は53％以上と常に高い水準にあります。今後2年間で事業規模を拡大する計画は前向きですが、企業は外部市場、特に変化する貿易政策や予測不可能な米国の関税の影響に対して依然として慎重になっています。

企業は慎重に事業を拡大

輸出企業と非輸出企業の2つのグループ間のFDI部門におけるPCI 2024調査の結果は、慎重な感情を記録しました。輸出企業の43.6％が事業拡大を計画している一方、非輸出グループでは35.5％（2023年にはそれぞれ28.7％と23.6％）となっているが、パンデミック前の水準にはまだ戻っていない。一部の地域では、事業活動の拡大を計画している企業の割合が高く、その中にはバクザン省47.1%、ダナン42.9%、ハイフォン42.6%、ハイズオン42.4%などがある。 ホーチミン市は41.9%の成長が見込まれている...しかし、ドンナイ省がわずか17.9%、ロンアン省が17.2%、ビンフック省が11.8%など、楽観率が低い地域もある。

2024年にPCI2024レポートに記録されたポジティブな点は、FDI企業の国有企業への販売率が18％に急増し、政府機関への販売が13.7％に増加したことです。両方の指標は2023年と比較して増加しました（2023年の率はそれぞれ4.4％と3.3％でした）。ベトナムの個人向け販売は、2023年の23%から38.6%に大幅に増加しました。民間企業への売上は55％（2023年には46.3％）となっている。これは、ベトナム市場における小売・サービス市場シェアの拡大を推進する外国企業の戦略を反映している。

専門家は、ビジネストレンドの好転は、政治的緊張とサプライチェーンの不安定化を受けて2024年の世界貿易が軟化することを反映していると述べている。しかし、この期待は、FDI企業の景況感を完全に反映したものではない。2025年初頭から現在に至るまで、主要経済国における貿易摩擦が激化しており、輸出企業も2025年の輸出情勢についてあまり楽観的ではないためである。

注目すべき点は、輸出活動を報告しているFDI企業の割合が36.5％に減少し、2023年の51.8％と比較して大幅に減少したことです。これは、輸出市場が不安定なときに国内市場に重点を置くという市場シフトと外国投資家のビジネス戦略の傾向を反映しています。しかし、FDI企業の調査データは2024年12月までしかなく、貿易の細分化がより広がる2025年の最初の数か月間に発生する世界的な不確実性を完全に反映することはできません。

PCI 2024レポートにおける前向きな傾向は、FDI企業がベトナムの公的機関のビジネス環境の改善において前向きな変化を認識していることです。しかし、企業は法執行コストの負担についても懸念を表明した。税務関連の手続きはFDI企業の最大の懸念事項であり、最大35%の企業がそれを面倒だと評価している（2023年にはわずか16%）。企業は依然として消防規制の遵守に困難を抱えている（困難を抱える企業は15％で、2023年の13％から増加）。環境規制や土地管理などもビジネス上の障害となります。

専門家は、外国人投資家の警戒感があるものの、世界的なサプライチェーンが大きく再構築される状況において、ベトナムは今後もFDI投資の新たな波を歓迎するのに有利な立場にあると推奨している。この勢いを維持するために、ベトナムはより深い制度改革に取り組むと同時に、同期的なインフラに投資し、質の高い人材を育成する必要がある。

ジアバオ

出典: https://baocantho.com.vn/cai-thien-moi-truong-dau-tu-tao-dong-luc-don-song-fdi-a186815.html