カントーの外資系企業、クォン・ルン・メコ・カンパニー・リミテッドの生産活動。写真：ミー・タン
市場に対する楽観的な見方
VVCIが発行した2024年省競争力指数（PCI 2024）レポートには、77の国と地域の1,544のFDI企業から、事業見通しが改善したというフィードバックが記録されています。そのほとんどはアジアの企業（韓国が29.9％、日本が22.6％、中国が13.2％を占める）です。今後2年間で生産と事業の拡大を計画している外国企業の割合は37％であるのに対し、国内の民間部門はわずか33％です。PCI 2023調査と比較すると、事業拡大を計画しているFDI企業の割合はわずか26％です。2024年には、投資を増やす予定のFDI企業の割合も大幅に改善し、企業の40％がそうすることを選択しており、2023年の30.3％と比較して急増しています。この回復は、2年連続の慎重な拡大の後、外国投資家の楽観主義が新たに生まれていることを反映しています。
2024年、ベトナムへのFDI登録資本総額は約382億3,000万米ドルに達する見込みで、そのうち新規登録資本は197億米ドルで、2023年と比較して7.6%減少するが、追加資本は50.4%増加し、2022～2023年の大幅な減少の後、力強い回復を示す。2025年の最初の4か月間で、ベトナムへのFDI登録資本総額は138億2,000万米ドル（新規登録資本、調整登録資本、資本拠出および株式購入額を含む）に達し、2024年の同時期と比較して39.9%増加する。2025年の最初の4か月間で、ベトナムの輸出売上高の71%をFDI部門が占め、貿易黒字は143億1,000万米ドル（原油を含む）である。
PCI 2024における事業拡大の傾向、雇用の伸び、利益効率の分析によると、労働者を増員した外国企業はわずか49.5%で、2023年の59.9%と比較して減速しており、労働市場が冷え込んでいることを示しています。しかし、これは外国投資が労働集約型産業ではなく、半導体や電子部品などの資本集約型産業・部門に移行している傾向も反映しています。さらに、明るい兆候として、2024年にはFDI企業の48.7%が利益を計上し、前年の46.5%から増加しています。この利益の改善に伴い、損失を計上した企業の割合は22%に急減しており、2023年には最大42.3%が損失を計上していました。 2024年に損失を計上した企業の割合は、PCI調査の過去10年間（2014～2024年、最低損失額は33.4%、最高損失額は51.3%）の中で最低水準となっています。これは、投資環境がより良好になり、景気回復がFDIセクターの投資拡大の勢いを再び強めていることを示しています。
2024年のFDIセクターの回復は2023年よりも明るい見通しだが、パンデミック前の水準には戻っていない。2014年から2019年にかけて、外国企業の投資資本増加計画は45.5%から51.4%の間で変動し、黒字を計上した企業の割合は常に53%以上と高かった。今後2年間の事業規模拡大計画は明るいものの、企業は外部市場、特に貿易政策の変更や予測不可能な米国関税の影響に対し、依然として慎重な姿勢を崩していない。
企業は慎重に事業を拡大
PCI 2024の調査結果によると、輸出企業と非輸出企業の2つのグループにおけるFDI部門では慎重な見方が示された。輸出企業の43.6%が事業拡大を計画しているのに対し、非輸出グループではその割合は35.5%（2023年はそれぞれ28.7%と23.6%）だが、パンデミック前の水準にはまだ戻っていない。バクザン省47.1%、ダナン42.9%、ハイフォン42.6%、ハイズオン42.4%など、一部の地域では企業が事業拡大を計画する割合が高く、 ホーチミン市では41.9%が成長を期待している…しかし、ドンナイ17.9%、ロンアン17.2%、ビンフック11.8%など、楽観率の低い地域もある。
2024年のPCIレポートで記録されたプラス面としては、FDI企業の国有企業向け販売比率が18%に急増し、政府機関向け販売比率も13.7%に増加したことが挙げられます。両指標とも2023年（それぞれ4.4%と3.3%）と比較して上昇しました。ベトナム人個人向け販売比率は2023年の23%から38.6%に大幅に増加し、民間企業向け販売比率は55%（2023年は46.3%）となりました。これは、ベトナム市場における小売・サービス市場シェア拡大という外資系企業の戦略が推進されていることを反映しています。
専門家は、景気動向の改善は、政治的緊張とサプライチェーンの不安定化を経て、2024年の世界貿易が軟化していることを反映していると指摘している。しかし、この見通しは、FDI企業の景況感を完全に反映しているわけではない。なぜなら、2025年初頭から現在に至るまで、主要経済圏における貿易摩擦は激化しており、輸出企業も2025年の輸出状況について楽観視していないためだ。
注目すべき点は、輸出活動を報告したFDI企業の割合が36.5%に減少したことです。これは、2023年の51.8%と比べて大幅に減少しています。これは、輸出市場が不安定な時期に、外国投資家が国内市場を重視するなど、市場と事業戦略の転換傾向を反映しています。しかし、FDI企業の調査データは2024年12月までしか行われていないため、貿易の細分化がより広がる2025年初頭の世界的な不確実性を十分に反映しているとは言えません。
PCI 2024レポートにおける前向きな傾向は、FDI企業がベトナム政府機関のビジネス環境の改善において前向きな変化を認識していることである。しかしながら、企業は法執行コストの負担に対する懸念も表明している。税務関連手続きはFDI企業の最大の懸念事項であり、最大35%の企業が煩雑であると評価している（2023年にはわずか16%）。また、消防法規の遵守も依然として困難であり（困難を抱える企業は15%で、2023年の13%から増加）、環境規制や土地管理なども企業にとっての障害となっている。
専門家は、外国投資家の慎重な姿勢を背景に、グローバルサプライチェーンが大きく再構築される中で、ベトナムは今後も新たなFDI投資の波を歓迎する上で有利な立場にあると提言している。この勢いを維持するために、ベトナムは制度改革をさらに深化させつつ、同時にインフラ整備と質の高い人材育成に投資する必要がある。
ジアバオ
出典: https://baocantho.com.vn/cai-thien-moi-truong-dau-tu-tao-dong-luc-don-song-fdi-a186815.html
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