上場プロセスを90日から30日に短縮するという提案は、投資家の権利をより良く保護し、より多くの企業が株式を上場する動機となる可能性があると期待されている。
上場プロセスを90日から30日に短縮するという提案は、投資家の権利をより良く保護し、より多くの企業が株式を上場する動機となる可能性があると期待されている。
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| リゾート不動産業界の「巨人」がIPO計画の開始に近づいている。写真：ドゥック・タン |
新規参入者が市場を活性化させている。
先週末、Vinpearl Joint Stock Company（ベトナムで5つ星ホテル、リゾート、スパ、コンベンションセンター、レストラン、ゴルフコース、主要なエンターテイメント複合施設のチェーンを所有するVingroupの子会社）の取締役会が会合を開き、2024年11月中旬の株主総会で承認された募集計画に従い、既存の株主への追加株式の公募の登録書類を承認した。
これにより、リゾート不動産業界の「巨人」の新規株式公開（IPO）計画が新たな一歩を踏み出し、開始日がさらに近づいた。
株主が承認した計画によると、株式公開は2024年第4四半期または2025年第1四半期に実施される予定です。ヴィンパールは7,000万株を発行し、これは行使比率1,000対40,673に相当します。1株当たり71,350ドンの公募価格で、株主への株式分配が成功すれば、ヴィンパールは約5兆10億ドンの資金調達が可能になると見込んでいます。
ヴィンパールは2024年初頭に私募増資を実施し、15兆VND超を調達し、大きな成功を収めました。発行済み株式の100%を分配できるかどうかは依然として不透明ですが、株式公開会社としての登録が完了したことで、ヴィンパール株の魅力はさらに高まりました。さらに、親会社であるヴィングループの今年初めの株主総会で示唆された株式上場計画も、まもなく実行される見込みです。
マサン・コンシューマー・コーポレーション（マサン・コンシューマー）は、既存株主に対し45.1%の割合で株式を公開する計画です。同社は3億2,680万株の新株を発行し、3兆2,680億ベトナムドンを調達し、定款資本金を10兆6,230億ベトナムドン超に増額する予定です。この公開計画に加え、ホーチミン証券取引所（HoSE）への上場移行も既に株主の承認を得ています。このHoSEへの新規上場は、長年停滞していたIPO市場に「再燃」をもたらすきっかけの一つとなる可能性があります。
ベトナムでは、新型コロナウイルス感染症のパンデミック以降、二次株式市場が成長と活況を呈していたにもかかわらず、IPO活動は低調に推移しています。2024年も終わりに近づきましたが、IPOの完了件数は依然としてごくわずかです。国有企業の民営化入札は実施されていません。IPOは少数の民間企業で実施されたのみで、中でもDNSE証券株式会社による3,000万株の新規公開が注目されました。
政策上のボトルネックの解消
著名企業がIPOを開始する準備が整っており、大型取引を歓迎する準備が進んでいるだけでなく、今後の政策改正によって上場活動と連携したIPOが促進されることも期待されています。
国会が証券法を含む9つの法律の多数の条項を改正および補足する法律を正式に承認した直後、証券法の多数の条項の実施の詳細を定めた政令155/2020/ND-CPの改正案が現在、財務省と国家証券委員会によって審査されており、多くの変更は証券分野と証券市場の透明性の向上と行政手続きの簡素化を目的としています。
具体的には、証券上場プロセスの短縮を目的として、起草機関は、上場登録組織が証券（株式、債券）を取引開始するまでの期間を、政令155/2020/ND-CP第111条および第118条に基づき短縮することを提案しています。証券取引開始期限は、証券取引所が上場登録を承認した日から90日から30日に短縮されます。この変更は、組織化された市場における証券譲渡権の行使における投資家の権利をより適切に保護することを目的としています。
さらに、草案では、上場/取引登録書類から「ベトナム証券保管・決済機構（VSDC）が発行した調整された証券登録証明書」の要件が削除され、政令155/2020/ND-CPの第110条、第114条、第115条、第116条、第117条、第118条、第134条、第135条、および第136条に規定されている上場/取引登録が変更されます。
起草機関の報告書は、「上場・取引登録の条件は、企業がVSDCで証券登録手続きを完了することを要求していない。さらに、証券取引所による上場・取引登録申請の審査は、VSDCでの証券登録とは独立したプロセスである。この改正規則は、上場・取引登録手続きの短縮にもつながる」と強調した。
外国投資誘致の鍵
政令155/2020/ND-CPの改正案では、主要な課題の一つとして、外国投資家の市場アクセスの拡大が挙げられており、特にフロンティア市場から新興市場への昇格プロセスを支援するソリューションに重点が置かれています。多くの組織が、ベトナムが新興市場となった後の外国投資フローの予測数値を提示しています。しかし、ベトナムがFTSEの新興市場セカンダリーグループに実際に組み入れられた後、これらの数値を実現するためには、外国投資家が資金を分配できる具体的な場所を特定することが大きな課題となります。
- KB証券株式会社（KBSV）ベトナム北部投資銀行サービス部門ディレクター、ダン・タン・コン氏
テクノロジーセクターが投資資金を惹きつけるトレンドとなるにつれ、このセクターの株式不足はベトナム株式市場の多様化の弱点を浮き彫りにしています。国際ファンドの投資対象となる多くの企業は、もはや十分な外資出資余地を失っています。
さらに、Yuanta Securities Vietnamの分析ディレクター、グエン・テ・ミン氏によると、FTSEによる格上げに伴い、ベトナム株の時価総額は同グループの他の市場と比較されることになる。時価総額が伸びなければ、新興市場グループから外れるリスクがあるという。
ベトナムでは、IPOと上場は別々のプロセスであるため、投資家、特に外国人投資家は株式を購入してから取引できるようになるまで数ヶ月待たなければなりません。IPOから上場までの期間を最大1ヶ月に短縮するという提案は高く評価されており、より多くの企業の上場を促進するインセンティブとなる可能性があります。
行政手続きは簡素化された一方で、証券法を含む9つの法律の複数の条項を改正・補足する形で、いくつかの要件が追加されました。具体的には、証券公募登録書類に関する第18条に、「財務大臣が定める独立監査機関による監査を受けた、株式の新規公募登録時の出資資本に関する報告書」が追加されました。同時に、諮問プロセスに関わるすべての関係者の責任も強化されました。
KB証券株式会社（KBSV）の北部地域投資銀行サービス担当ディレクター、ダン・タン・コン氏によると、新規制は企業やコンサルティング会社に新たな要件を満たすための大きなプレッシャーをかけ、新規株式公開（IPO）のコストと準備期間を増加させるだろうという。しかしながら、これらの変更はプライマリーマーケットの透明性と標準化の向上に確実に貢献するだろう。
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出典: https://baodautu.vn/cho-cu-hich-tren-thi-truong-ipo-d232352.html
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