CII は 13 兆円を借り入れましたが、総額 75 兆円の 6 つの BOT プロジェクトを実行するための資金はどこから調達するのでしょうか?

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ホーチミン市インフラ投資株式会社（コードCII）は、2023年4月に出席した議決権株式数が不十分だったため、2023年度定時株主総会を開催できなかった。同社は株主に金銭を支給する計画があったが、出席したのは議決権株式総数の45.76%に過ぎなかったことは特筆に値する。

さらに、2023年上半期の業績の落ち込みと数千億VNDに上る負債は、同社の資本構成の不安定さを示しています。

2023年第2四半期は、財務営業収益のおかげで赤字を免れた

ホーチミン市インフラ投資の第2四半期の業績は、純収益が8,434億ドンで、前年同期比15.2%減となった。このうち、売上原価は6,416億ドンと大きな割合を占めた。粗利益は2,506億ドンで、前年同期比55.4%減となった。粗利益率は45.5%からわずか23.9%に低下した。

売上原価率の高さと粗利益率の減少は、CIIの事業運営に問題があることを示しています。また、第2四半期の金融収益も2,595億ドンから4,619億ドンへと大幅に増加し、128.2%増加しました。

13000億を借り入れ、毎日40億を返済し、75000億相当の6つのプロジェクトを実行するための最初の資金を獲得します。写真1 — CIIは13兆ドンを借り入れ、1日あたり40億4000万ドンの利息を支払った（写真TL）

この財務収入の大部分は、投資協力、資本支援、預金、債券から得られています。これは、第2四半期の利益損失を回避する上で主要な収入源でもあります。

金融収益は大幅に増加したものの、金融費用も41.2%増加し、4,548億ドンとなりました。この費用の大部分は利息費用であり、CIIの収益に大きな圧迫を与えています。

第2四半期の営業管理費と販売費はそれぞれ358億ドンと1,216億ドンと減少しました。税引後利益は833億ドンで、前年同期比34.3%減少しました。4,619億ドンの金融収益がなければ、CIIは第2四半期に間違いなく損失を計上していたでしょう。

負債額は13兆ドン、1日あたりの利息は最大40億ドン

CIIの第2四半期末の総資産は26兆6,492億ドンとなり、年初比6.7%減少しました。同社は現金および現金同等物として9,546億ドンを保有しています。さらに、25億ドンの小額預金と、6,156億ドンの有価証券投資が計上されています。

注目すべき点は、CIIの資産における負債構造が比較的大きな割合を占めていることです。短期債務は5兆1,664億VNDから6兆394億VNDに増加しました。これは、今年の最初の6か月間で短期融資が6,156億VNDに増加したことを意味します。

CIIの資産のうち、長期債務は現在7兆1,123億ドンを占めています。短期債務と長期債務の合計を計算すると、CIIは現在13兆1,517億ドンに上ります。この巨額の債務は現在、自己資本を62.2%上回っており、CIIの資本運用に大きなリスクをもたらしています。

CIIの負債比率が高いため、支払利息も比較的高額です。第2四半期だけでも、CIIの支払利息は3,636億ドンに達し、これは1日あたり40億4,000万ドンの利息を支払っていることに相当します。

同社は2023年6月30日時点で、12ヶ月間の融資返済予定額が5兆1,077億ドンに達することを確認した。また、今後12ヶ月間の債券融資返済予定額も2兆47億ドンと計上されている。

CIIは数千億ドンを借り入れ、総額75兆ドンを投資する6つのBOTプロジェクトを研究する予定だ。

CIIは、2023年9月19日にホーチミン市で開催予定の2023年臨時株主総会の文書の中で、総投資額最大75兆VNDの6つのBOTプロジェクトを検討していると発表した。

13000億を借り入れ、毎日40億を返済し、75000億相当の6つのプロジェクトを実行するための最初の資金を獲得します。写真2 — CIIが現在13兆円の巨額負債を抱えているにもかかわらず、総額75兆円に及ぶ6つのBOTプロジェクトを研究中（CII 2023年臨時株主総会資料）

プロジェクトには、ホーチミン市 - チュンルオン - ミートゥアン高速道路フェーズ2（22兆VND）、ホーチミン市北西部の交通容量改善（19兆590億VND）、国道1A号線をタンキエン交差点からロンアン国境まで改良・拡張するプロジェクト（11兆9820億VND）、ファム・ヴァン・ドン - グエン・シー - ウン・ヴァン・キエム - グエン・フー・カイン路線の交通容量改善（10兆1080億VND）、グエン・ヴァン・リンからベン・ルック・ロンタン高速道路までの南北軸の改良・拡張（6兆6250億VND）、ホーチミン市 - チュンルオン高速道路接続ルートの改良・拡張（5兆480億VND）などがある。

総投資額が最大75兆VNDに達するBOTプロジェクトの研究は、現在CIIの総資産の大きな割合を負債が占めているため、投資家の注目を集めています。CIIはこのような大規模プロジェクトを実行するための資金をどこから調達するのでしょうか？

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