選択的なキャッシュフロー、外国人投資家は1兆8,400億ドン近くを売り越したが、VN指数は依然として上昇を維持

12月8日の株式市場は、市場全体が引き続き下落傾向にあるものの、堅調な推移で終了しました。VN指数は終値で12.42ポイント（0.71%）上昇し、1,753.74ポイントとなりました。一方、HNX指数は1.97ポイント（0.76%）下落し、258.68ポイントとなりました。UPCoM指数は0.61ポイント（0.51%）下落し、119.88ポイントとなりました。この強い乖離は、流動性が依然として予想を下回っている状況下で、市場に広がる慎重なセンチメントを反映しています。

Thời báo Ngân hàng•08/12/2025

VN-Index hồi phục trong thế ‘xanh vỏ đỏ lòng’, VIC – VHM kéo thị trường tránh điều chỉnh sâu

VN指数は緑の外見と赤いハートの状況で回復、VIC - VHMは大幅な調整を回避するために市場を引き下げる

HoSEでは、217銘柄が下落し、上昇銘柄はわずか104銘柄と、赤が優勢でした。HNXでも同様の動きが見られ、93銘柄が下落し、51銘柄が上昇しました。総合指数は依然として上昇しているものの、スプレッドが狭いことから、需要は実際には拡大する準備が整っておらず、主に独自のストーリーを持つ少数の銘柄に集中していることが示されました。

ほとんどの銘柄が下落する中、ビングループの2銘柄は引き続き重要なサポート役を果たしました。VICは6.93%上昇し、1口あたり152,700ドンとなり、VN指数に最もプラスの影響を与えた銘柄となりました。SABも1口あたり53,200ドン上昇し、指数の緑色の強化に貢献しました。

ビングループ社が1:1の比率で株式を無償発行し、資本金を77兆ドン以上に増資することを決定したという情報は、明らかにVIC株の強力な押し上げ要因となっています。この銘柄には多額の資金が流入し続けており、取引終了時点では、上限で購入できる株式が260万株以上残っています。

一方、VHMも2.8%上昇し、1口あたり11万ドンとなった。フォーブス誌によると、億万長者のファム・ニャット・ヴオン氏の資産は15億米ドル増加して271億米ドルとなり、世界長者番付で84位に浮上した。これは、ビングループ株に対する投資家心理の改善に寄与している。

VICとVHMとは対照的に、他のほとんどの不動産株は下落しました。CEOは2.75%、KDHは1.62%、PDRは0.68%、DIGは2.68%、KBCは2.44%、VREは2.51%、DXGは1.07%下落しました。業界内での大きな差別化は、明確なファンダメンタルズと裏付け情報を持つ優良株のみがキャッシュフローを支えていることを示しています。

工業株はさらに下落しました。GEXは4.22%、VSCは2.88%、GMDは2.46%、PC1は3.03%下落しました。CIIはわずか0.95%上昇しましたが、業界全体の株価上昇には至りませんでした。これは、マクロ経済の見通しが依然として不透明な状況において、投資家が景気循環に敏感な銘柄に対して依然として慎重な姿勢を保っていることを示しています。

原材料グループも一連の調整を行いました。HPGは外国投資家からの780億ドン近くの純購入にもかかわらず、0.93%下落しました。DGCは1.05%、DCMは1.77%、NKGは2.71%下落しました。国内投資家からの大量供給により、外国資本の支援にもかかわらず、多くの銘柄がグリーンを維持できませんでした。

非必需品消費者グループでは、MWGが0.24％の小幅減少、FRTが1.69％減少した一方、PETは第4四半期の業績への期待から1.42％増加した。

エネルギーグループでは、PVDとPOWが引き続き下落したが、PLXは4.83％上昇、GASは2.15％上昇し、短期的な利益見通しのある銘柄間でのキャッシュフローのローテーションを反映した。

テクノロジーと公益事業セクターは大きな動きを見せなかった。FPTは0.73%下落し、このディフェンシブセクターがキャッシュフローの流入先ではないことを示した。

外国人投資家は引き続き1兆8,390億ドンの売り越しを記録した。VPLが1兆5,480億ドン超の売り越しでトップとなり、続いてVIC（1,848.7億ドン）、SSI（1,678.7億ドン）、GMD（928億ドン）、KBC（633.3億ドン）と続いた。VRE、VCB、ACB、MSNといった優良株も数百億ドンの売り越しを記録した。

一方、外国人投資家はSHB、MBB、VPB、HPG、CTGといった銀行株や鉄鋼株に大量の買いを入れました。MWG、GEX、PVD、VHM、VNMといった銘柄も含まれていました。これは、外国人投資家がファンダメンタルズの良い銘柄を優先しつつ、人気銘柄で利益確定を図りながら、慎重に銘柄を選別していることを示しています。

市場全体では、上昇銘柄が268銘柄、下落銘柄が446銘柄、変わらずが840銘柄となり、「外は緑、内は赤」の状況が鮮明となった。買い注文は7億8,200万株、売り注文は7億4,500万株に達し、約定金額は4兆4,900億ドンを超えた。

VN指数は上昇しましたが、これはテクニカルな回復に過ぎない可能性が高いでしょう。キャッシュフローが改善せず、外国人投資家が引き続き売り越しを続ける場合、市場は今後横ばい状態を維持し、変動が激しくなる可能性があります。VIC、VHM、MBB、HPGといった柱銘柄の役割は、指数のリズムを維持する上で決定的な役割を果たすでしょう。

ホーチミン証券取引所（HoSE）では、17銘柄がストップ高を記録しました。特に注目すべきは、クオック・クオン・ザ・ライ（QCG）の株価が、ヴァン・ティン・ファット事件およびバック・フオック・キエン・プロジェクトの撤回に関連する約1兆7,830億ドンの債務処理のための財務調整計画について株主と協議したことを受け、1株あたり14,800ドンまで急騰しました。

出典: https://thoibaonganhang.vn/dong-tien-chon-loc-khoi-ngoai-ban-rong-gan-1840-ty-dong-nhung-vn-index-van-giu-sac-xanh-174809.html