FTSEラッセルによる格上げを受け、ベトナム証券取引所は包括的な改革の波を迎えています。外国人投資家への開放、新たな金融商品の開発、中央清算機関（CCP）の整備など、これらの動きは、ベトナムが国際金融市場における地位を確固たるものにし、さらに高めていくという強い意志を示しています。
国家証券委員会は現在、FTSEラッセルの2026年3月の見直し期間までに取引メカニズムを完成させるとともに、外国人投資家が世界的な証券会社を通じて直接注文できるようにする規制を公布する準備を進めている。
同庁はまた、柔軟な利益基準と上場条件を定めた革新的なスタートアップ企業の上場に関する政令を起草し、新たな資本動員の機会を開拓した。
同時に、国家証券委員会は、上場を伴うIPO（新規株式公開）の促進、外資系企業の上場参加の許可、指数オプション、金デリバティブ、金ETF、炭素市場、暗号資産といったデリバティブ商品の開発を今後進めていく。また、証券委員会は、株式化の促進、国有資本の売却、優良品の供給源の拡大、適切な支配比率の維持を推奨している。
証券市場開発委員会のファム・ティ・トゥイ・リン委員長によれば、投資家の再編、ファンドや指数セットの拡大と組み合わせた新商品の開発は、長期的な資本流入を引き付けるのに役立つだろう。
ベトナム証券保管・決済機構（VSDC）のグエン・ソン取締役会長は、「資本が本当に流入するためには、資本を導く『チャネル』を整えなければならない」と語った。
中央清算センター（CCP）の第一フェーズは、ベトナム市場に適したモデルを構築するための法的規制に従ったCCP会社の設立と並行して、2027年第1四半期に稼働する予定です。これは、2028年から2030年にかけてMSCIが定める格上げ基準を満たすための重要な条件です。
KRXシステムの安定性に応じて、正午取引や保留証券販売などの新商品の導入も検討されています。
BIDV証券会社（BSC）の分析担当ディレクターのトラン・タン・ロン氏は、長期的な資本流入を引き付けるために、より多くの質の高い多業種企業の新規上場を奨励することを提案した。
ロン氏は、格上げ後、フロンティア市場に特化した投資ファンドはポートフォリオを再構築するとし、今後1.5～2年で金利が下がると外国人投資家の純購入傾向が回復すると予測した。
サイゴン・ハノイ証券会社（SHS）分析センター副所長のファム・ホン・ソン氏によると、IPOと上場を促進する主な原動力は、支援政策と企業の自主性である。政令245/2025/ND-CPにより、IPOの上場期間が90日から30日に短縮され、手続きが簡素化され、外資比率が拡大され、情報の透明性が向上し、企業の「証券取引所への道のり」が短縮された。
ベトナムの株式市場は、株式化プロセスと民間部門の奨励に伴い、規模が拡大し、商品供給源の質が向上し、外国資本の流入にとって大きな魅力を生み出すことが期待されています。
ドラゴンキャピタルのポートフォリオ管理ディレクターのグエン・サン・ロック氏によると、このアップグレードは、法的枠組みの完成、CCPと連結会計の実装、国際資本の流れが安全かつ効果的に循環することを支援する一貫した改革プロセスの結果である。
経済、 政治、そして企業の収益要因が収束する2026年以降、外国資本の流入は力強く回復すると予想されます。IPOの波は今後3年間で470億～500億米ドルに達する可能性があり、深く持続可能な金融統合の時代が到来するでしょう。
市場の高度化、IPO、そして外国資本の流入という3つの原動力は、それぞれがプラスの相互作用を生み出し、新たな成長サイクルの基盤となるでしょう。VN指数は中長期的に2,000ポイントを目指すことができ、2026年までに1,800ポイントという目標は、企業の真の成長期待を反映しています。
しかし、専門家は、IPOは独立した思考力、規律、そして長期的なビジョンを持つ投資家にのみ適していると指摘しています。投資家は、財務報告書を注意深く分析し、ビジネスモデルとリーダーシップ能力を評価し、情報リスクを制限する必要があります。全体として、市場のアップグレードは、ベトナム株を地域の金融地図上で再配置する機会となりますが、同時に、信頼を維持し、上場商品の質を向上させ、資金の流れを効果的に管理することも求められます。
世界の資本フローが安全で透明性があり、深みのある行き先を求める中、ベトナムは改革能力を継続的に確認し、CCP、金ETF、炭素市場などの多様な商品を開発して長期的な資本フローを誘致し、経済成長を支援する必要があります。
外国資本の「チャネル」の取り扱いは、技術的・法的問題であるだけでなく、国際金融統合における重要な戦略でもあります。アップグレードプロセスが完了すれば、外国資本フローの安全かつ透明な運用が確保され、新たな成長サイクルにおけるベトナム証券市場の成功が決定づけられるでしょう。
出典：VNA
出典: https://htv.com.vn/dan-von-ngoai-vao-thi-truong-chung-khoan-viet-nam-222251117081815915.htm
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