保険会社は利益計画の構築に慎重だ。

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保険会社は利益計画の構築に慎重だ。

多くの損害保険会社は引き続き力強い収益成長を目指していますが、低金利環境の影響で、多くの企業が利益計画の策定に慎重になっています。

BICは2023年の約20％増に対し、2024年には4.5％の利益増しか目標としていない。写真：ドゥック・タン

機関車のハイライト

最近開催されたPVI株式会社の年次株主総会では、2023年と比較して8.17%増となる約17兆4000億ベトナムドンという野心的な総収益計画が承認されました。これはPVIの事業史上前例のないレベルでもあります。

さらに重要なのは、この目標が達成されれば、PVIは4年連続で収益成長を達成し、損害保険会社の中で規模面でトップの地位をさらに確固たるものにするだろうということだ。

2023年はベトナム保険市場にとって大きな変動の年となるでしょう。生命保険業界よりも「明るい」ものの、損害保険市場の通年収益はわずか3%増の71兆640億ベトナムドンと推定されます。

事業分野別に見ると、ベトナム保険協会の試算によると、航空保険（-10.8%）、貨物保険（-10.8%）、自動車保険（-1.9%）など、強制加入・任意加入ともに収益規模が縮小した商品分野もあります。しかし、任意加入の火災・爆発保険、財物損害保険、信用保険、金融リスク保険など、いずれも10%を超える成長を遂げた分野もあります。

同様に、各保険会社の収益の伸びも多様な様相を呈しており、特に大手企業間では大きな差別化が見られます。

郵便電気通信保険（PTI）と軍事保険（MIG）の2つの保険会社の収益は、2022年と比較して4％以上減少しました。これらの2社は、昨年、損害保険の市場シェアでトップ5にランクインしていました。

一方、他の事業も二桁成長を遂げています。その牽引役はBIDV保険（BIC）で、保険料収入は31.1%増となりました。PVIが81%以上の資本を保有する子会社、ハノイ再保険（Hanoi Re）は、17%以上の成長率を達成しました。昨年、PVIは市場全体の成長率の約5倍となる成長率を記録し、保険部門だけで14兆4,660億ドンの収益を上げました。これは、総収益16兆830億ドンの最大の要因です。

証券取引所に上場している10社以上の保険会社（バオ・ベト・グループは損害保険部門のみを数えている）の統計によると、2023年の保険料収入は約6％増加し、損害保険業界全体の成長率を上回った。

2024年の目標を掲げるPVIは、収益成長に大きな期待を寄せている唯一の事業部門ではありません。収益計画の達成率は77%にとどまり、10年以上続いた成長軌道は途絶えましたが、ミリタリー・インシュアランスは保険料収入を33%増加させ、2024年に市場シェア上位4位に入るという目標を継続しています。

一方、次回の株主総会に備えて株主に提出された事業計画によると、BIDV保険の幹部は、2024年の目標保険料収入は前年比14.2%増の4兆7,740億ドンであると述べた。

金利低下環境の課題

現在事業計画を発表している多くの損害保険会社とは異なり、PJICOは当初の保険収入を「2023年度実績を下回らない」という、比較的慎重な収益目標を設定しています。今年の課題は、安全で持続可能かつ効果的な事業展開の方向性を堅持し、デジタルトランスフォーメーションを推進し、顧客体験を向上させることです。

証券取引所に上場している保険会社10社以上の統計によると、2023年の保険料収入は約6％増加し、損害保険業界全体の成長率を上回った。

今年の事業計画で顕著に見られる共通点は、利益計画の策定における慎重さです。預金金利は、保険グループがポートフォリオの大部分を預金に配分しているため、財務収益に大きな影響を与える要因です。

PJICOゼネラル・ディレクターのグエン・ティ・フオン・ザン氏によると、2023年の平均預金金利と比較して約35%の銀行金利の急激な低下は、預金収入の大幅な減少につながるとのことです。PJICOの幹部が提案する解決策は、優遇金利の銀行との協力を模索し、投資キャッシュフローの最適化、金融投資ポートフォリオの定期的な見直し、資本売却や株式売却のタイミングの選定などです。

ハノイ再保険は、銀行預金金利は低く、2024年に上昇する可能性は低いと予測し、これが金融投資活動に直接影響を与える最大の課題であると評価しました。

PJICOは横ばいの利益を目標としています。BIDV保険は、14%以上の収益成長を計画しているにもかかわらず、利益成長率はわずか4.5%にとどまっています。この保険会社は、預金収入が2022年比で58%増加したことで、2023年には約20%の利益成長を記録しました。

一方、PVIはより慎重な姿勢を示し、目標収益はプラスに増加したにもかかわらず、利益計画は13％以上減少するとした。

ミリタリー・インシュアランスは、利益（+25%）と売上高（+33%）の高成長が継続すると見込まれる稀有な企業です。同社は、2024年の低金利に加え、上場企業の利益が低水準から回復していることも、株式市場の成長を牽引する原動力の一つになると考えています。

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