米ドルは3週連続の下落となった。

具体的には、12月12日のニューヨーク市場では、主要6通貨バスケットに対するドルの強さを示す米ドル指数が0.1%上昇し、98.44となり、2カ月ぶりの安値から回復しました。しかし、週全体では依然として約0.6%下落し、3週連続の下落となりました。12月初旬以降、米ドルは1.1%下落し、2015年初頭からは9%以上下落しており、2017年以来の大幅な年間下落率に向かっています。

今週の取引セッションの展開は、「週末の息抜き」のセンチメントと、米ドルの長期下落に伴うポジション調整を反映しています。BNYのマクロ市場戦略責任者であるボブ・サベージ氏によると、米ドルの下落は主にFRBの金融政策の影響によるもので、米連邦準備制度理事会（FRB）は今週、利下げを実施しました。

主要通貨に対しては、来週の日本銀行（BoJ）の政策決定会合に注目が集まり、利上げ観測が維持されたことから、米ドルは対円で0.2%上昇し、155.93円となった。一方、ユーロは前日に2カ月超ぶりの高値を付けた後、1.1735米ドルで横ばいとなった。英ポンドは、2025年10月までの3カ月間で英国経済が予想外に縮小したことを示すデータを受け、イングランド銀行（BoE）が近いうちに利下げに踏み切るとの見方が強まったことを受け、0.2%下落し、1.3375米ドルとなった。

12月12日の調整にもかかわらず、ユーロとポンドはともに米ドルに対して3週連続で上昇する見込みで、過去1週間の米ドルの下落傾向を反映している。

週初めを振り返ると、12月8日は主要中央銀行による一連の政策会合、特にFRB（連邦準備制度理事会）の会合を前に投資家が慎重姿勢を維持したことから、米ドルは小幅上昇しました。当時、米ドル指数は0.2%上昇の99.18となりました。これは、FRBが0.25%ポイントの利下げを行うと市場が確信していたものの、その後の政策措置についてはより慎重な姿勢を示す可能性があるという見方が強かったためです。

週半ばまでに、FRBは今年3回連続となる利下げを正式に発表し、フェデラルファンド（FF）金利は3.5～3.75%のレンジに引き下げられました。しかし、ジェローム・パウエルFRB議長の発言とそれに伴うメッセージは、投資家の間では過度にタカ派的ではないと受け止められ、米ドル売りの流れが強まりました。さらに、FRB内部の意見の相違や、インフレと労働市場の見通しに関する不確実性から、投資家は2026年の米国金融政策の見通しについてより慎重な見方を強めています。

投資家は、政策当局のより慎重な姿勢とは対照的に、FRBが2026年にさらに2回の利下げを行う可能性を織り込んでいる。この状況は、特に他の多くの中央銀行が金利を据え置くか、場合によっては引き上げると予想されるため、米ドルへの下落圧力を強めている。

中長期予測も、米ドルの見通しは楽観的ではないことを示しています。ドイツ銀行、ゴールドマン・サックス、モルガン・スタンレーなど、ウォール街の主要銀行の多くは、FRBと世界の金利差により、2026年も米ドル安が続く可能性があると考えています。ブルームバーグがまとめたコンセンサス予想によると、米ドルインデックスは2026年末までに約3%下落すると予想されており、一部の組織は今年前半に最大5%の下落を予測しています。

そのため、12月12日の週最終取引では若干の回復を見せたものの、米ドルはFRB（連邦準備制度理事会）による金融緩和継続への期待と、より魅力的な金利見通しを持つ通貨への資本フローシフトに押され、週を弱含みで終えました。市場は引き続き米国経済指標とFRBの来年の政策方向性からより明確なシグナルを求めているため、この傾向は少なくとも短期的には継続すると予想されます。

ドル安は輸入価格の上昇、ひいては米国企業の海外での利益価値の増加、そして輸出の支援につながると予想されます。これは、トランプ政権が貿易赤字について繰り返し不満を表明していることを考えると、歓迎すべき傾向と言えるでしょう。また、ドル安は投資家にとって魅力的な金利上昇をもたらすため、新興市場への資本流入を促す可能性も秘めています。

出典: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/dong-usd-danh-dau-tuan-giam-thu-ba-lien-tiep-20251213102428584.htm