12月5日の取引終了時点で、主要6通貨に対する米ドルの強さを測る米ドル指数は0.1％下落して98.994となり、5週間ぶりの安値近辺となった。
先週の市場センチメントは、主に弱いマクロ経済データと米国の金融政策の今後の方向性に関する憶測に左右されました。週間では、指数は0.5%下落しました。
確固たる信念
金融データ提供会社LSEGの調査によると、市場は現在、FRBが12月9～10日の会合で利下げを行い、来年さらに2回の利下げを行う可能性を90％近く見込んでいる。
この期待は、今週発表された一連の弱い労働市場指標によってさらに強まりました。週の最終取引では、2025年12月初旬に米国消費者信頼感指数が改善したことが示されましたが、この情報は米ドルを支えるには不十分でした。さらに、2025年9月の個人消費支出（PCE）価格指数は、米国のインフレが依然として抑制されていることを示しました。このデータも、FRBによる利下げへの期待に変化をもたらしませんでした。
ADPのチーフエコノミスト、ネラ・リチャードソン氏は、マクロ経済の不確実性と慎重な消費者環境の中で雇用は最近苦戦していると述べ、11月の雇用削減は関税の影響を最も受けた中小企業がほとんどだったと指摘した。
一方、ネイビー・フェデラル・クレジット・ユニオンのチーフエコノミスト、ヘザー・ロング氏は、現在はもはや雇用の少ない雇用市場ではなく、解雇の波の始まりを示していると警告した。
金融サービス会社コンベラのマクロ・為替ストラテジスト、アントニオ・ルッジェーロ氏は、今回のデータはFRBの行動を促す根拠を強固なものにしたと述べた。さらに、米ドルは他の主要通貨と比較して過大評価されているため、米ドルの下落は全く理にかなっている。
大手銀行でさえ、FRBの金利見通しを変更した。モルガン・スタンレーは12月5日、FRBが2025年12月までに0.25％ポイントの利下げを行うと予想していると発表した。これはJPモルガンとバンク・オブ・アメリカとほぼ同水準だ。3行とも、FRBは2025年の最終会合で金利を据え置くと予想していた。
さらに、注目を集めているもう一つの要因は、2026年5月に任期が終了するジェローム・パウエルFRB議長の後任として、ホワイトハウスの経済顧問ケビン・ハセット氏が就任する可能性だ。
経済学博士のハセット氏は、トランプ大統領の第1期目に経済諮問委員会の委員長を務めました。現在は、大統領と内閣に政策問題について助言するホワイトハウスの機関である国家経済会議（NEC）の議長を務めています。
ING銀行のグローバル市場責任者、クリス・ターナー氏によれば、市場ではハセット氏の就任によりFRBはよりハト派的になり、つまりFRBがさらなる利下げを行うとみられている。
今週の見通し：中央銀行会合
来週は一連の重要な政策会合が行われ、中央銀行が中心的な役割を果たすことになる。
一連の会合は、12月9日のオーストラリア準備銀行（RBA、中央銀行）から始まり、12月10日はカナダ銀行（BoC）と連邦準備制度理事会、12月11日はスイス国立銀行（SNB）が会合を開く。その翌週には、日本銀行（BoJ）、欧州中央銀行（ECB）、イングランド銀行（BoE）が金利を決定する予定だ。
これらの会合では、FRBの動向に注目が集まるでしょう。2025年の最終会合で0.25%の利下げが実施されることはほぼ確実ですが、ドルの反応はパウエルFRB議長のその後の記者会見のトーンに左右されるでしょう。
こうした状況を踏まえ、世界的な投資運用会社アリアンツGIのアナリスト、マイケル・クラウツバーガー氏は、FRBの決定を絶対的に正確に予測することは不可能だが、FRBの政策担当者による最近の発言、マクロ経済データ、市場価格などは、FRBが来週、政策金利を0.25％ポイント引き下げる可能性を示していると述べた。アリアンツGIは、FRBが2026年半ばまでに政策金利を合計0.5％ポイント引き下げ、目標金利レンジの3.25～3.5％に引き下げるという予想を依然として維持している。
テクニカル面では、ドル指数が9月以来の上昇トレンドを崩したため、米ドルの見通しは依然として弱気です。ドル指数は現在98.80でサポートされており、これを下抜ければドルはさらに下落する可能性があります。
全体的に、市場はFRBの利下げをほぼ確信しているため、短期的には米ドルが確実に回復する可能性は低い。
出典: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/niem-tin-fed-ha-lai-suat-gia-tang-suc-ep-len-dong-usd-20251206122114324.htm
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