年初から株式市場が上方修正への期待から力強く上昇している状況を背景に、多くの投資家が信用貸しを増やしている。
2025年第3四半期末までに、証券会社の未払い融資総額（証拠金および販売前渡金を含む）は383兆ベトナムドン（145億米ドル相当）と推定され、第2四半期末と比較して80兆ベトナムドン以上増加し、新記録を樹立する。
このうち、信用貸付残高は約370兆億ベトナムドンで、ベトナム株式市場史上最高水準となっている。
多くの証券会社は資金が枯渇しそうだ。
9月30日時点の財務報告によると、証券会社の自己資本総額は約308兆ドン（約3兆8000億ドン）です。信用貸付残高／自己資本比率は120%に達し、市場が過熱しピークを迎えた2022年第2四半期以来の最高水準となりました。
過度に高い証拠金債務と債券発行違反の検査結果からの否定的な情報が相まって、VN指数は10月20日の取引で95ポイント近く急落し、市場に大きな衝撃を与えた。
しかし、専門家によると、5%を超える下落は通常短期的なものであり、市場はすぐに回復するとのことです。証券会社側では、信用取引がますます重要な収入源になりつつあるため、多くの証券会社が貸出限度額の拡大を目指して資本金の増額を計画しています。
過去最高の「証拠金」負債、多くの証券会社は限度額に達しつつある（写真：DT）。
融資限度額を緩和するために資本金を増額する
規制により、証券会社は同時に自己資本の2倍を超える証拠金融資を行うことは許可されていません。第3四半期末の証拠金融資／自己資本比率に基づき、証券会社は今後、投資家に約246兆VNDの証拠金融資が可能になると見積もっています。
需要に応えるため、多くの大企業が増資を急いでいます。9月初旬、 SSIは既存株主に対し4億1,550万株の発行を発表しました。これにより、定款資本金は20兆7,790億ドンから約25兆ドンに増加する見込みです。1株あたり1万5,000ドンの発行価格により、同社は約6兆2,000億ドンの資金調達が可能となり、さらに信用取引や債券・譲渡性預金への投資も加わります。
テクコムバンク証券（TCBS、証券コードTCX）は、1株あたり46,800ドンで2億3,110万株のIPOを完了した。これにより、定款資本は23兆1,330億ドンとなった。同社は10兆8,000億ドン以上の利益を見込んでおり、そのうち約30%は信用取引に充当される予定だ。
Kafi Securitiesは、既存株主への新株予約権発行により、資本金を7兆5,000億ドンに増資しました。この増資により、同社は信用貸付や証券サービスといったコア事業の拡大を計画しており、年末までに35万口座の開設を目指します。今年最初の8ヶ月間で、Kafiの信用貸付業務は2024年の同時期と比較して100%増加し、10兆ドンに達しました。
出典: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/du-no-margin-cao-ky-luc-nhieu-cong-ty-chung-khoan-sap-het-han-muc-20251022094918749.htm
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