金価格は急落を続ける。来週は回復するのか、それともトランプ大統領のせいでさらに下落するのか？

急激な下落が続く

5月12日から16日にかけて、国際金市場は急激な下落調整を経験した。ニューヨークのキトコ・フロアにおけるスポット金価格は、週初めの1オンス3,300ドルから3%以上下落し、1オンス3,204ドルで週末を終えた。今週、金価格は強い売り圧力を反映して、5月15日に1オンスあたり3,127ドルの安値をつけた。

4月22日の1オンス当たり3,500ドルの記録と比較すると、金価格は9.4%近く下落し、1オンス当たり300ドルの下落に相当します。しかし、2025年の初め以来、金価格は1オンスあたり2,625ドルから22.9%も上昇しました。

ベトナムでは国内の金価格も下落圧力にさらされている。 SJC金地金は週末に1億1,550万～1億1,850万VND/両で取引を終え、先週末に比べて300万VND下落した。金の指輪の価格も急落し、1タエルあたり1億1100万〜1億1400万ドンまで下落した。

特に、SJC金塊の価格は、換算した世界価格より依然として約1,670万VND/タエル高く、国内市場での格差が長期化していることが分かります。

giavangMinhHien20 OK.gif — *先週、世界および国内の金価格が急落した。写真: HH*

この価格下落の主な理由は、多くの要因から生じています。まず、米中貿易休戦により、両国は90日以内に関税を145%から30%（米国）、125%から10%（中国）に削減したため、安全資産としての金の需要が減少した。

世界の株式市場、特にウォール街は引き続き活況を呈し、ダウ平均株価は0.8%、S&P500は0.7%、ナスダックは0.5%上昇し、金などの安全資産からリスク資産へと資金が流入した。

第二に、米ドルが回復し、DXY指数は99ポイントから101ポイントに上昇し、伝統的な逆相関関係により金価格に圧力がかかりました。

第三に、インフレ率の低下や堅調な経済を示す報告など米国の経済指標が良好だったため、米連邦準備制度理事会（FRB）による短期的な利下げ期待が低下し、金の魅力が低下した。

最後に、前回の急騰後の利益確定もこの調整に貢献しました。

ドナルド・トランプ大統領の政策と金価格の動向

ドナルド・トランプ米大統領の経済政策と外交政策は、引き続き世界の金市場を支配している。米中貿易協定により緊張は一時的に緩和したが、投資家は依然として慎重な姿勢を保っている。多くの専門家は、これは単なる戦術的な動きだと言っている。

90日後に交渉が失敗すれば、貿易戦争が再発するリスクが残る。さらに、トランプ大統領は今後数週間のうちに他の多くの国々に相互関税を課すことを検討しており、世界的な経済不況への懸念が高まっており、金価格が再び上昇する可能性がある。

中東では緩和の兆しが見られるものの、世界的な地政学的緊張は引き続き金価格を支える要因となっている。トランプ大統領の中東訪問により、UAE、カタール、サウジアラビアから3.2兆ドルの投資取引がもたらされた。同時に、この訪問はアブラハム合意の推進と米国とイランの核合意への接近にも貢献した。こうした展開により、短期的には安全資産としての金の需要は減少する。

しかし、ロシアとウクライナの交渉は依然として緊張しており、長期化している。地政学的リスクが状況の悪化を招けば、金購入の波が引き起こされる可能性がある。

米国経済はインフレ率の低下と経済指標の好調により力強さを見せている。これにより、市場ではFRBが早期に金利を引き下げるのではなく、9月まで4.25～4.5％に金利を維持する可能性が高まっている。米ドルが3年ぶりの安値から回復したことも金価格の重しとなった。

しかし、トランプ大統領の関税政策によってインフレが加速すれば、FRBは金融政策を緩和し、中期的には金価格を支える可能性がある。

特に中国、ロシア、インドの中央銀行からの金需要は依然として強い。中国人民銀行（PBOC）は4月に金2.2トンを追加購入したため、年初からの金の購入総量は14.9トンとなった。

世界金協会（WGC）によれば、中央銀行の金需要は2025年に500トンを超える可能性があり、これは金価格の重要なサポートとなる。しかし、金ETFへの資金流入は5月に減速の兆しを見せており、リスク感情の高まりにより純引き出しが発生する可能性もある。

ニューヨークとロンドン間の現物金の動きは、異常な投機の流れを示している。ニューヨークの金ETFは調整後、再び純購入を記録したが、ロンドンでは欧州の投資家が株式に資金をシフトしたためか現物の金が流出した。これは投資家心理の相違を反映しているが、金価格の短期的な下落傾向を反転させるには不十分だ。

資金は株式や暗号通貨などのリスク資産に大きくシフトしています。ビットコイン指数は10万3000ドルに達し、米国と欧州の株価は楽観的な見方から急上昇した。対照的に、金や米国債などの安全資産は圧力にさらされた。地政学的または貿易上の不確実性によりリスク感情が反転した場合、金は再び資金流入を引き付ける可能性がある。

5月19日から23日の週、世界の金価格は利益確定の動きとリスク志向の感情により引き続き下落圧力を受ける可能性がある。重要なサポートレベルは1オンスあたり3,100〜3,200ドルです。地政学的不安定性、中央銀行の需要、トランプ政権の政策によるインフレリスクなどの要因により、中長期的には金価格が回復する可能性がある。

一部の予測では、金は年末までに1オンスあたり3,500ドルに達する可能性があると依然として示唆されている。

ベトナムでは、国内の金価格は引き続き世界価格の影響を受けるが、国家銀行が市場管理を強化すれば、国際価格との高い差は縮まる可能性がある。