ホアン・アン・ザ・ライ（HAG）は現金5000万を保有しているが、債券の利息はまだ支払っていない。

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ホアン・アン・ザ・ライ（HAG）は四半期ごとに数千億ドルの利益を継続的に報告しているが、債券利息の支払いは依然として遅い。

全体的な事業状況について言えば、おそらくHoSEフロアにおいて、Hoang Anh Gia Lai（HAG）ほどの利益を計上している企業はほとんどありません。同社が直近で計上した損失は2021年第1四半期で、税引き後損失は688億VNDでした。

それ以来、HAGは継続的に利益を計上しており、2023年第1四半期の売上高は1兆6,970億ドン、税引後利益は3,034億ドンに達しました。HAGは8四半期以上連続で利益を計上していることがわかります。

しかし、ホアン・アン・ザ・ライ社は最近、5兆2,710億ドンの債券の利息の支払いに2度目の失敗を犯したため、依然としてキャッシュフローに問題を抱えている。

具体的には、今年最初の6ヶ月間、HAGはHAGLBOND16.26という債券ロットについて2期にわたり利息を支払っていません。2023年3月30日の最初の利息支払額は1,779億VND、2023年6月30日の第2回目の利息支払額は1,779億VNDです。

HAGLBOND16.26は、2016年6月30日に発行され、償還期間は10年、額面金額は6兆5,960億ドンです。現在の発行残高は5兆2,710億ドンです。

ホアン・アン・ザ・ライ氏は、支払資金はホアン・アン・ザ・ライ国際農業株式会社（HNG）とその子会社の負債から賄われたと説明した。現在、三者間で債務返済スケジュールに関する合意が締結されており、債務返済資金を調達するためにHNGの資産の一部が売却されている。

2023年第2四半期の事業活動による純損失1629億ドル

HAGは継続的に利益を計上しているものの、第2四半期の事業活動では営業純損失を計上したことが注目される。

具体的には、2023年第2四半期の売上高は1兆4,500億ドンでした。売上原価は1兆2,643億ドンで、粗利益はわずか1,857億ドンでした。一方、財務収益は1,072億ドンに達しました。

注目すべきは、財務費用が同時期の8,759億VNDから3,629億VNDへと大幅に減少したことです。しかし、支払利息は2,236億VNDから2,667億VNDへと増加しており、同社は負債を増やさざるを得ず、支払利息が減少するどころか増加していることを示しています。

返金引当金を除いた事業管理費は356億VND、販売費は462億VNDでした。全体として、HAGは主要事業活動から1,628億VNDの純損失を計上しました。

HAGが損失を免れたのは、その他の収入が247億ドンから2,738億ドンへと11倍以上に急増したおかげです。この異例の利益がなければ、HAGは2023年第2四半期にほぼ確実に損失を計上していたでしょう。

HAGの事業継続能力は監査人によって疑問視されており、現金は5000万ドン強しか残っていない。

HAGの2023年度半期監査報告書を作成したアーンスト・アンド・ヤング・ベトナム株式会社は、いくつかの注目すべき問題点を指摘しました。特に、監査では財務諸表における2兆9,595億ドンの累積損失が強調されました。

さらに、監査人は、同社の短期債務が短期資産を2兆400億ドン上回っていることも指摘した。これはHAGの資本管理にリスクをもたらすだろう。

上記の問題により、監査人は Hoang Anh Gia Lai が継続企業として存続できるかどうか疑問を表明しました。

前述の約3兆ドンの累積損失に加え、HAGは債券契約に関する多くの義務にも違反しており、債券の元本と利息の債務の一部をまだ支払っていない。

2023年6月30日現在、HAGの総資産は21兆3,424億ドンに達しました。注目すべきは、HAGの資産のうち現金はわずか5,000万ドンであったことです。

同社の資産は売掛金の形で4兆3,461億ドンに上り、実際には金銭を受け取っていないことを意味します。在庫は1兆2,587億ドンです。

HAGの資本構成において、負債は15兆9,544億ドンで、自己資本の3倍を占めています。このうち、短期債務は4兆1,898億ドン、長期債務は3兆8,951億ドンです。

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