株価上昇：10億ドルの壁を突破するまであと6ヶ月

VTV.vn - FTSEラッセルがベトナムを「第二新興国」市場に格上げしたことは歴史的な転換点となり、資本市場に数十億ドルの資金流入と新たな発展の機会が開かれた。

資本市場の戦略的転換点

2025年10月8日、ロンドン証券取引所グループ（LSEG）の権威ある市場格付け機関であるFTSEラッセルがベトナムをフロンティア市場から第二新興市場に昇格させたことを正式に発表し、世界の金融市場は重要な節目を迎えました。

公式発表によると、この決定は2026年9月21日に発効する。ベトナムは、特に支払い、保管、外国投資家のアクセスに関する問題など、改善された技術基準が維持されていることを確認するために、2026年3月の中間レビューに合格する必要がある。

経済専門家によると、これは政府、 財務省、国家証券委員会（SSC）が長年にわたりインフラと法制度の改革に粘り強く取り組んできた結果である。「第二新興市場」グループに含まれたことは、単に名称の変更を意味するだけでなく、ベトナム株式市場が世界金融市場において確固たる地位を築き、成熟していることを改めて示すものでもある。

ベトナムの資本市場と株式市場は質的な変化を目撃するだろう。

FTSEラッセルが2026年9月21日付けでベトナムを「第二新興市場」に正式に格上げしたことは戦略的な転換点であり、大規模な外国資本流入を誘致する機会を開き、資本市場の全面的な成長を促進する。

グエン・ヴァン・タン財務大臣は、この問題について、FTSEによるベトナム株式市場の格上げは発展の道のりにおける重要な節目であり、ベトナムの国際金融システムへの統合能力がますます深まっていることを明確に反映していると強調した。また、これは国際投資資金を誘致する絶好の機会であるだけでなく、制度改革と資本市場の発展における正しい方向性を確固たるものにするための一歩でもあると述べた。

大臣はまた、「ベトナムの資本市場と株式市場は質的な変化を経験するだろう。質の高い外国資本の流入を歓迎するだけでなく、市場自体、企業、そして経営機関も、より高いガバナンス、透明性、そして市場規律の基準を満たす必要がある。これが、我々が制度の改善を継続し、持続可能な成長を促進するための原動力となる」と強調した。

「数十億ドル」のチャンスと改革圧力に満ちた「黄金時代」

FTSEラッセル・セカンダリー・エマージング・マーケット・バスケットに組み入れられることで、FTSE新興国指数またはFTSEオールワールド指数をベンチマークとするグローバル・インデックス・ファンドからのキャッシュフローが促進されます。具体的には、ETFはポートフォリオの組み換えを迫られ、一定の割合をベトナム株に配分することになり、市場に強制的な需要喚起が生まれます。

経済金融専門家のグエン・トリ・ヒュー氏によると、今回の措置により、受動的および能動的な外国投資資本流入の扉が開かれ、発効後わずか12～18ヶ月で35億～100億米ドルの規模に達すると推定されています。この資本流入は、巨大な技術的需要を生み出し、国内資本市場にとって強力かつ包括的な成長の原動力となるでしょう。

FTSEラッセルによるベトナムの格上げは、株式市場が国際舞台に参入するための「戦略的ステップ」である。

大きなチャンスには常に大きな課題が伴いますが、特に専門家が「黄金期」と呼ぶ移行期間、つまり現在から2026年3月の重要な中間レビューまでの期間は、その傾向が顕著です。この期間こそ、ベトナム株式市場がFTSEラッセルが認める技術的基準を維持し、向上させる能力を証明しなければならない時期です。

そのため、投資家や国際機関は、質の高い資本フローに影響を与える可能性のある4つの主要なボトルネック、つまり根深い問題に特に注目しています。アップグレードの機会を実現するためには、ベトナムはこれら4つの技術的障壁を取り除く必要があります。

第一の課題は支払いと預託です。外国人投資家への全額前払いの要求は、受動的な支払いメカニズムに関する国際慣行とは異なり、最大の障壁となっています。外国ファンドは、全額預託を要求しない、あるいは預託比率を引き下げることで資本を最適化し、受動的な資本フローを解放するメカニズムを求めています。第二は外国人保有比率の制限です。銀行業などの特定の業種における外国人保有比率の制限は、FTSEラッセル指数バスケットにおけるベトナム株の潜在的な割合を低下させ、吸収される資本の規模を制限します。第三に、国際会計基準の適用に向けたロードマップを加速させる必要があります。国際会計基準とベトナム会計基準の差異は、外国人投資家にとって価格設定を困難にしています。財務諸表の標準化は透明性のシグナルです。最後に、技術インフラです。KRXシステムの正式運用は前提条件です。このシステムは支払いサイクルを短縮し、外国ファンドからの大量の注文を処理する能力を確保するのに役立ちます。遅延は、資本フローを受け入れる準備に直接影響します。

グエン・ヴァン・タン大臣は、市場の高度化は目的地ではなく、長い道のりであり、市場が持続的、透明かつ深化して初めて意味を持つと強調した。2026年3月の評価までに機会を活かすためには、3つの柱となる行動に注力する必要があると述べた。第一に、法的メカニズムと市場メカニズムの整備、KRXシステムの早期運用開始、非預託取引の試験運用、そして外国人取引の「余地」の緩和を検討する。第二に、透明性とコーポレートガバナンス基準の向上、IFRSの適用促進、英語による情報開示。第三に、監督とリスク管理の強化、早期警戒の改善、デリバティブ市場などの防御手段の開発である。

専門家のグエン・チ・ヒュー氏によると、FTSEラッセルによるベトナムの格上げは、株式市場を国際舞台に送り出すための「戦略的な一歩」です。チ・ヒュー氏によると、重要なのは数十億ドル規模の資本流入を歓迎するだけでなく、抜本的な改革を通じて国際投資家の信頼を維持することです。「新興国としての地位を維持するために、ベトナムは制度の改善、情報の透明性確保、そしてコーポレートガバナンス能力の向上を継続する必要があります。これが、市場の持続的な発展と地域諸国との競争力強化の決定的な要因となるのです」とチ・ヒュー氏は強調しました。

FTSEラッセルによる今回の格上げは、技術的な節目であるだけでなく、ベトナム株式市場が商品の品質、運用能力、ガバナンス基準に至るまで、包括的に「変革」を遂げるための原動力でもあります。グエン・ヴァン・タン大臣が強調したように、「これは質的発展の新たな段階の始まりに過ぎません」。改革の勢いを維持し、透明性基準を堅持すれば、ベトナムは今後10年間で「完全な新興市場」への道を歩み、国家財政の強化と持続的な成長のための国際資源の誘致に貢献できるでしょう。

出典: https://vtv.vn/nang-hang-chung-khoan-6-thang-vang-de-pha-vo-rao-can-ty-usd-100251022103507145.htm