経済成長のための債券市場の資本動員の役割の強化

会議には、国家証券委員会副委員長のグエン・ホアン・ズオン氏、財務省金融機関局副局長のファム・ティ・タン・タム氏、国家財務省幹部、ベトナム証券保管・決済機構取締役会長のグエン・ソン氏、ベトナム証券取引所取締役会長のルオン・ハイ・シン氏、ハノイ証券取引所幹部、ベトナム社会政策銀行幹部、ベトナム開発銀行、債券市場関係者も出席した。

債券市場規模は約38億3千万VNDです。

会議の開会の辞で、財務省金融機関局のファム・ティ・タン・タム副局長は、2025年は2021～2025年の社会経済開発計画の実施の最終年であり、提案された計画の最高の結果を達成するための画期的な年であるとともに、新時代の国の経済発展に対する多くの期待と課題を抱える2026～2030年の期間の基盤を整える年であると述べた。

世界経済と国内経済の複雑な展開の中で、多くの影響と衝撃を受けながらも、2025年の債券市場は依然として安定とプラス成長を維持しています。2025年に債券市場を通じて動員される資本総額は730兆VNDを超え、社会投資資本総額の約27%に相当します。2025年末の債券市場規模は約38億3千万VNDに達し、2024年のGDPの33.3%に相当します。特に、国債市場は2024年と比較して絶対額で7.4%増加し、2024年にはGDPの約22.1%に達すると予想されます。

上記の良好な成果を達成するため、財務省は、法的枠組みの整備、管理体制の革新、プライマリー市場とセカンダリー市場の同時発展、登録、保管、決済、上場、取引システムの高度化と整備に注力してきました。特に、債券市場への投資家の積極的な参加、そして管理機関と市場参加者の間の橋渡し役としてのベトナム債券市場協会の貢献に感謝いたします。
ファム・ティ・タン・タム氏 - 金融機関局副局長（財務省）

国債の発行は政府の主要な資金調達手段となり、中央予算の資金調達需要の70%、2021年から2025年までの政府の国内資金調達総額の80%を占める。2025年には、国債の平均発行期間は9.84年に達し、国会が設定した目標を達成する。また、資金調達の平均コストは合理的な水準にとどまり、公的債務を安全かつ持続可能な方向へ再編することに貢献する。

タン・タム氏はさらに、経済発展への投資のための資金動員の要件を満たすため、財務省は各省庁や部門と積極的に連携し、グリーン国債発行のパイロットプロジェクトを開発・完了させ、2026年の実施前に首相の承認を得るよう申請中だと付け加えた。

社債については、整備された法的枠組みに加え、管理・監督、情報・広報活動、そして投資家へのリスク警告に引き続き重点的に取り組んでいます。財務省は、政策提言や管理上の解決策の提示を含め、市場運営について関係当局に積極的かつ定期的に報告しています。その結果、2025年の社債市場は、発行企業数と債券調達額の両面で2024年と比較してプラス成長となり、調達総額は約441兆7000億ドンと推定されます。

二桁成長に向けた資本動員の役割強化

市場はプラス成長を維持しているものの、会議において財務省の代表者は、債券市場の規模は開発投資の潜在力と資金動員需要に比べると依然として小さいと述べた。加えて、投資家基盤は改善しているものの、依然として有力な機関投資家が不足している。一方、国債市場は、2021～2025年の2倍以上に増加する2026～2030年の経済成長のための資金動員需要を満たすために、発行市場と流通市場の両方で流動性を高め続ける必要がある。

会議で講演したグエン・ドゥック・チー財務副大臣は、最近の管理機関、関連部署、組織、債券市場参加者の努力を認め、前向きな成果を賞賛した。

副大臣は、新たな状況において、党と国家は2026年以降、GDP成長率を10%以上とする目標を設定していると述べた。そのため、株式市場に加え、国債や社債を含む債券市場への需要は非常に大きく、経済成長のための中長期資金の動員と配分における主要かつ重要なチャネルとなっている。

そのため、副大臣は関係管理機関・組織に対し、法的枠組みの改善、発行プロセス・技術の改善を継続し、国庫管理と連携しながら、国家予算の資金調達ニーズと市場の需要に応じて国債の発行を積極的に管理するよう要請した。併せて、国家予算のための資金動員を効果的に行うため、金融政策の運営において国立銀行と緊密に連携し続ける必要がある。

副大臣は、市場における商品の多様化を継続するとともに、グリーン公共投資プロジェクトのための資金を動員し、グリーンで持続可能な成長に貢献するためにグリーン国債を発行する必要があると指示した。

また、会議において、グエン・ドゥック・チー副大臣は、投資ファンド、保険会社、年金基金、商業銀行など、特に金融潜在力のある機関投資家を育成するための解決策を継続的に実施するよう指示した。

社債市場に関しては、財政部の指導者らは法的枠組みを完成させるとともに、投資家に対する宣伝や研修を強化し、市場がより安定的、専門的、かつ効果的に発展できるようプロの証券投資家を育成する解決策に重点を置いている。

副大臣は、今回の会議での意見を通じて、関係部門や市場関係者が率直に議論し、最も効果的な解決策を見出すことで、国債市場と社債市場がさらに力強く発展し、2026年以降の二桁経済成長に必要な資金動員要件を満たすことを期待し、信じている。

会議では活発な議論が行われ、市場関係者からの実践的な発言もありました。また、財務省、国家証券委員会、そして各事業部門の代表者からは、懸念事項や問題点について、詳細かつ具体的な回答が寄せられました。

会議で演説した国家証券委員会のグエン・ホアン・ズオン副委員長は、グエン・ドゥック・チ副大臣の指示を受け、引き続き発言した。副委員長は、省内の幹部の指示と会議で議論された意見に基づき、管理機関と関連部署は、国債市場と社債市場の更なる発展と、今後の巨額の資金調達ニーズへの対応に向けた効果的な解決策の構築に向けて、総合的に取り組んでいくと述べた。

デュイ・ジャン

出典: https://nhandan.vn/nang-vai-tro-huy-dong-von-cua-thi-truong-trai-phieu-cho-tang-truong-kinh-te-post921186.html