クレディ・スイスの買収により、UBSは350億ドル近くの利益を獲得し、資産はスイスのGDPの2倍となり、証券取引部門の競争相手を排除した。
6月12日、UBSはライバルのクレディ・スイスの買収完了を発表しました。これは2008年の金融危機以来、 世界の銀行業界における最大の合併となります。この買収により、1兆7000億ドルの資産と世界中に12万人の従業員を擁するスイスの巨大銀行が誕生します。
合併後、UBSグループはUBSとクレディ・スイスという2つの別々の会社を運営することになります。統合プロセスには3～4年かかると見込まれています。その間、両行は引き続き別々の支店を持ち、それぞれの顧客およびパートナーと連携します。
スイス金融市場監督庁（FINMA）は、買収の完了により「両行に透明性と安定性がもたらされた」とコメントした。スイス経済は金融セクターに大きく依存しているため、これはスイスにとって国家的重要性を持つプロジェクトである。
3月、UBSはスイス政府の緊急措置により、クレディ・スイスを30億ドル超で買収することに合意しました。当時、クレディ・スイスは信用危機に陥り、顧客による大規模な資金引き出しに見舞われていました。スイス当局は、世界有数の主要銀行30行の一つであるクレディ・スイスが破綻し、世界的な金融危機を引き起こすことを懸念していました。
「これはUBSと世界の金融業界にとって新たな章の始まりとなる」とUBSのセルジオ・エルモッティCEOとコルム・ケレハー会長は6月12日、報道陣に宛てた書簡で述べた。
ジュネーブの建物に掲げられたUBSとクレディ・スイスのロゴ。写真：ロイター
クレディ・スイスの買収はUBSにとって多大なコスト負担となる。先月、UBSは買収により170億ドルの損失を計上すると試算した。これには、クレディ・スイスの資産価値の再調整にかかる130億ドルと、法的費用および管理費にかかる40億ドルが含まれる。
それでも、アナリストたちはUBSが得た利益は計り知れないと見ている。クレディ・スイスの買収により、UBSの資産運用部門は一夜にして5兆ドル規模に成長した。UBSはまた、2008年の金融危機後にUBSが注力してきた富裕層向け資産運用の分野でも、世界トップの座を獲得することになるだろう。
UBSは既に中国においてこの分野でトップの銀行であり、クレディ・スイスとの合併により、アジア地域におけるUBSの役割はさらに強化されるでしょう。
スイスだけでも、これら2つの銀行の資産合計は現在、国のGDPの2倍に達しています。預金残高もGDPの45%に達しています。これは、スイスのように健全な財政と低い債務水準を誇る国にとってさえ、非常に大きな数字です。
UBSはクレディ・スイスの収益性の高い国内事業も買収する。アナリストは、この事業部門だけでもUBSがクレディ・スイスの買収全体に支払った金額の3倍に相当すると見ている。
さらに、UBSは証券取引部門の競合企業を排除することになります。昨年、UBSは債券、株式、通貨の取引で71億ドルの利益を上げました。この部門はクレディ・スイスに32億ドルの利益をもたらしました。
UBSはまた、帳簿価格を大幅に下回る価格でのクレディ・スイスの買収により、最大348億ドルの利益を見込んでいます。この財務バッファーは潜在的な損失を相殺し、第2四半期の利益を押し上げるでしょう。
UBSはまた、両行の統合により、主に人員削減を通じて数十億ドルのコスト削減が可能になると認めた。合併により、ニューヨークとロンドンを含む数万人の雇用が失われる可能性がある。UBSはニューヨークとロンドンでクレディ・スイスの投資銀行業務の一部のみを維持する予定だ。
UBSは当局からも多大な支援を受けました。先週末、スイス政府はクレディ・スイスの救済措置によって生じた90億フラン（100億ドル）の損失を負担することに同意しました。これは合併完了に向けた最後の大きなハードルであり、UBSが移行期間中に市場の信頼を維持する上で役立ちました。UBSはまた、スイス中央銀行から多額の借入枠も利用できます。
UBSの経営陣は、この複雑な取引に関して、特にどの分野と人員を維持するか、交代させるか、あるいは廃止するかを決定するなど、依然として多くの課題を抱えています。しかし、彼らは依然として楽観的な見通しを保っています。
4月、エルモッティ氏はCNBCのインタビューで、クレディ・スイスとの取引はリスクがなく、長期的に多くの利益をもたらすと主張した。ケレハー氏も4月のUBS年次株主総会で、「我々はこの取引の発起者ではないものの、UBS株主にとって財務的に魅力的だと考えている。我々は正しい決断をしたと確信している」と述べた。
ハ・トゥ（ブルームバーグ、ロイター通信による）
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