ベトナムの資本市場は大きなチャンスに直面している。3つの新たな柱が躍進の勢いを生み出す。

資本市場の3つの新たな柱。

株式市場のアップグレード、デジタル資産の法的枠組みの確立、国際金融センターの制度的枠組みの構築は、2025年のベトナム資本市場にとっての3つの基本的なマイルストーンであり、資本市場が経済の中長期的な資本フローを牽引する柱としての役割を主張する機会を切り開くものである。

12月12日午後、ベトナム金融諮問協会（VFCA）がVietnamFinance誌と共同で開催したフォーラム「ベトナム資本市場の展望2026：新たな基盤での突破」で講演したVFCA会長のレ・ミン・ギア博士は、資本市場にとって3つの重要な節目を迎えた今、問題はもはや「実現可能か？」ではなく、それらの基盤をいかにして実際の原動力に変えていくかであると述べた。

これは、ベトナムが国内外から中長期資本を効果的に動員し、2桁成長の目標を達成し、2026～2030年の間に中所得国の罠から脱出し、2045年のビジョンに向かって進むための前提条件です。

「私たちには、新しい考え方、新しい解決策、そして新しいやり方という3つのツールが絶対に必要です」とンギア氏は提案した。

z7319216464052_57fe1e290d66837b243c8093c46e0f09 (1).jpg — *VFCA会長のレ・ミン・ギア博士。*

この新たな考え方には、国際金融センターの成功と失敗から学び、優れたメカニズムを活用し、ベトナムの資本市場がASEAN内だけでなく世界の主要な金融センターとも競争しなければならないことを敢えて受け入れることが含まれます。

ギア氏によると、新たな解決策は旧来のモデルを「コピー＆ペースト」することではなく、「メイド・イン・ベトナム」の金融ツールを創出することだ。例えば、炭素クレジット付きグリーンボンド、デジタル資産、トークン化された証券、ブロックチェーンベースの商品などだ。これらのツールは、プライベートエクイティファンド、ベンチャーキャピタルファンド、年金基金、ヘッジファンド、ESGファンド、グリーンファンドなどからの資金流入を強力に引き付けることを目指している。

ギア氏によれば、新たなアプローチは権力を分散させ、国際基準を順守し、それを直ちに実施することだという。

フォーラムで、ベトナム証券保管・決済機構（VSDC）のグエン・ソン取締役会長は、市場構造、リスク管理、技術向上、業務プロセスの標準化の改革が同時に実施されることにより、2026年には資本市場が大きなチャンスに直面するだろうと述べた。

この状況により、ベトナムは先進市場の基準に近づくことが促進されると同時に、経済成長、事業開発を支援し、長期的な資本流入を誘致する上で金融市場の役割も強化されます。

ベトナムの株式市場にとって、2026年はベトナムの株式が初めて正式にFTSE基準に格上げされ、より高いFTSE基準、さらにはMSCI基準を目指すことになる重要な年です。

画期的なメカニズムが必要だ。

投資ファンドの観点から、ドラゴンキャピタルの国内資産運用担当ディレクターのルオン・ティ・ミー・ハン氏は、先進国の経験から、資本市場の変革の成功は、民間部門がその役割を果たすよう動機付けるインセンティブメカニズムの構築に重点を置いた断固たる政府政策によるものであると考えている。

ハン氏によると、2026年は、ファンド運用業界が国民から遊休資本を動員し、人々が安全で持続可能な資本市場にアクセスできるようにし、経済成長から直接利益を得る役割を果たすのに好機である。

「これらのファンドからの長期的な資本流入は、銀行融資の負担を軽減し、開発を支える安定した資金源となるでしょう。これにより、ベトナムは地域水準に近づきつつある、多柱型の近代的な金融システムに一歩近づくことになります」と彼女は述べた。

金融専門家のカン・ヴァン・リュック博士によると、投資やビジネスの機会を創出し、投資家の信頼を高めるためには、適切な資金調達方法が不可欠です。