無担保債券が急成長し、年利12％の金利が提供される

ベトナム債券市場協会は社債市場の状況に関する最新データを発表しました。特に、不動産大手や多くの大企業は、高金利の無担保債券を販売する計画を立てている。

多くの企業が債券発行による資金調達を加速 - 写真：QUANG DINH

約159兆5000億ドンの債券が満期を迎える

年初から2025年5月第2週末までの累計社債発行総額は73兆2000億ドンを超え、発行件数は合計47件となった。そのうち、63％は民間発行で大部分を占め、残りは公的発行です。

また、同期間中に満期前に買い戻された債券の総額は40兆7000億ドンを超え、前年比6%の微増となった。不動産は主要産業グループであり、早期買戻し総額の約45％を占め、18兆1000億ベトナムドンを超えています。

2025年の残りの期間で、償還予定の債券の総額は約159兆5000億ドンとなる。特に、満期を迎える債券の価値の52%以上が不動産グループで83兆4000億ベトナムドン以上を占めており、続いて銀行グループが40兆1700億ベトナムドン近く（25%）を占めている。

今年初め以来、民間発行債券の取引総額は約418兆5000億ベトナムドンに達した。現在、投資家はハノイ証券取引所が運営するフロアでこの商品を売買することができます。

多くの「大物」は、年利12％までの無担保債券を売りたいと考えている

2025年には、キャッシュフローを増やすため、多くの大企業が債券を市場で売却して資金調達を試みるだろう。多くの企業は、3つの条件（転換なし、ワラントなし、担保なし）で比較的高い金利を提供しています。

例えば、 Vingroup Corporation（株式コードVIC）は、2025年に5つのフェーズに分けて、最大総額10兆VNDの個別債券を発行する計画を承認しました。

これは、ワラントなし、担保なし、額面1億ドン/債券の非転換社債です。最長2年間、年12％の固定金利。

ロンベト証券（総額最大8,000億ドン）、ヴィエティンバンク（4,000億ドン）、HDバンク（10,000億ドン）、 BIDV （23,000億ドン）など、他の多くの銀行も3000億ドン債を発行する戦略をとっています。

他の企業の中には、9.5 ～ 10% というかなり高い金利を提示しているところもありますが、条件は「はい、いいえ」が混在しています。

具体的には、ベトナム農業銀行は今年、総額最大5,000億ベトナムドンの民間債券を発行する計画を確定した。

特徴: 転換社債、ワラントなし、担保資産、額面金額 1 億 VND/債券。期間は3年、固定金利は年10％。

物流サービス、空港航空、インフラ投資、工業団地開発を専門とするASGグループは、今年、私募債を発行し、約3,000億ドンを調達した。

これは、ワラントなし、担保付き、額面金額 1 億 VND の非転換社債です。同社は最長3年間の期間と年9.5%の固定金利を提供しています。

タンタンコン・ビエンホア株式会社（SBT）は今年、債券から約5,000億ベトナムドンを調達する計画だ。この債券には、転換可能、ワラントなし、担保なしという特徴があります。額面100,000 VND/債券、期間1年、金利9.5%/年。

無担保債券を購入する前にリスク許容度を評価する

SSI証券によれば、債券の利息（クーポン）は通常定期的に支払われ、発行組織の業績には左右されない。たとえ事業が損失を被ったとしても、債券保有者に対して期限通りに利息全額を支払う義務は維持されなければなりません。

発行組織が事業を停止し資産を清算する場合、債券保有者は常に株式を保有する株主よりも優先して資本の返還を受ける権利を有します。

しかし、無担保債券は、発行者が破産または債務不履行に陥った場合、投資家が資本を回収できる可能性がほとんどないため、より高いリスク要素を伴います。

最近の市場では、債券の返済が遅れている企業のほかにも、約束を履行する評判の良い企業もまだ存在します。投資家は、大企業、持続可能な事業実績、魅力的な金利などの要素に加えて、債券を購入する際にリスク許容度も評価する必要があります。

梅の花

出典: https://tuoitre.vn/no-ro-trai-phieu-khong-tai-san-dam-bao-moi-chao-lai-toi-12-nam-20250514230005725.htm