民間投資プロジェクトの「柱」
タムヒエップ港物流工業団地、ビンドゥック総合病院、ナムフオック市場地区、タンホア総合病院、ディエンナムチュン市場地区（ディエンバン）、カムドゥック市場地区（フオックソン）、ドンスクール、スカイライン（ディエンズオン）、運転者訓練試験センター（フーニン）、ホイアン浄水場拡張プロジェクト、ミンティエン総合病院改修プロジェクト…は、過去15年間のクアンナム開発投資基金の投資資金の有効性を示す典型的な例と考えられています。
ホイアン給排水公社のグエン・ヴィエット・タン局長は、クアンナム開発投資基金の支援がホイアン浄水場プロジェクトの効率的な構築に貢献したと述べた。浄水場の給水能力は昼夜6,000立方メートルから1万5,000立方メートルに増加し、地域住民と企業に十分な水を供給できるようになった。
設立当初はチュライ経済開放区のインフラ投資への資金提供のみを行っていた省開発投資基金は、その後、多方面への投資範囲を拡大してきました。当初の国家資本540億ドン（2009年）から、現在までに基金の総資本は1兆5,000億ドンに達しています。内訳は、定款資本の25%（予算からの拠出）、歳入歳出差額の16.4%（運転資金の補充）、動員資本の14%、その他の金融基金への委託資本の44.6%です。省開発投資基金は、76件以上のプロジェクトに投資・融資を行い、総資本は1兆7,000億ドンを超えています。これらの資金は、再投資や融資のために回収されています。
投資と融資に加え、基金は72件のプロジェクト（補償、移住支援、住宅地へのインフラ投資、移住、地方におけるその他の重要インフラプロジェクト）に対し、各地区、町、市、土地基金開発センターに資金を貸し出しました。貸し出し総額は9,000億ドンを超え、そのうち7,000億ドン以上が回収されました。この貸し出し資金は、地方自治体が数千区画の移住用地を創出し、競売にかけることで地方予算の歳入を生み出すことに貢献しました。
クアンナム開発投資基金からの融資と金融支援（無利子）は、沖合漁船の隻数と質の向上、漁業能力の向上、そして漁民の収入向上に貢献しました。この事業への総投資額は約1,950億ドンで、125隻の大型新造船を建造しました。現在までに123隻が完成・就航しており、1,200億ドンを超える債務が回収されています。
分析によると、省開発投資基金の運転資金1ドンは、インフラ投資への民間資金10ドンの動員に寄与した。基金に割り当てられた国家予算資金1ドンは、インフラ開発プロジェクトへの投資として、予算外資金26ドンを動員した。さらに重要なのは、不良債権が発生していないことである。
クアンナム開発投資基金のグエン・ティエン・タック理事長は、開発投資基金がなければ、特に経済危機の際、銀行が融資を引き締めたり、貸出金利が高騰したりした際に、多くの民間投資プロジェクトが完成しなかっただろうと断言しました。基金の投資資金がなければ、ビンドゥック総合病院（ディエンバン）、ナムフオック市場地区（ズイ・スエン）、タンホア総合病院（タンビン）などは計画を達成できず、当時の銀行金利が非常に高く、1年から2年の短期融資しか提供できなかったため、プロジェクトの完成は困難でした。基金の貸出金利は年9.6％であり、企業の投資ニーズを満たすことができました。
資金不足のリスク
省開発投資基金は設立から15年が経ち、これまで幾度となく「噂話」が飛び交ってきました。基金の存続か解散かという問題も幾度となく議題に上ってきました。しかし、2021年3月16日付のクアンナム省人民評議会決議第14号に基づき、2021年から2025年にかけて、基金の資本増強（定款資本3,000億ドン）と投資融資ポートフォリオ（7分野）の拡大が決定されました。この決議は、省開発投資基金の運営メカニズムを変更する原動力となりました。
ダン・フォン財務局長は、法的地位の欠如、運営メカニズムに関する具体的な文書の欠如、統一された運営モデル、組織構造または地方分権の欠如、中央から各地方への具体的な責任の割り当てが明確でない、投資分野に関する規制、硬直的な融資ポートフォリオ、地域の社会経済発展条件との不適合などが挙げられると述べた。定款資本、低い所有権、多額の投資額を伴うプロジェクトへの融資または直接投資の需要を満たすことができない。しかし、直接投資と融資はどちらも困難であるにもかかわらず、省開発投資基金は依然としてその目的を達成し、効果的である。融資と資本拠出のための基金の運転資金1ドンごとに、インフラ投資に参加するより多くの民間資本が引き寄せられている。あるいは、不良債権がないことが成功である。
省開発投資基金は設立当初の目的通り、非国有経済部門の資金を誘致し、インフラ開発投資に参加させるための重要な資金動員チャネルとシード資金となっていると言える。
しかし、基金は融資資金の不足など、新たな困難に直面しています。クアンナム開発投資基金は、深刻な資金不足に陥り、新たな資金を調達できないと発表しました。中央政府による債券発行の厳格化により、基金の債券発行に関する調査と提案は難航しています。さらに、基金は計画の実施に消極的です。他に選択肢がなく、基金は融資限度額の引き下げを余儀なくされ、投資促進済みの一部のプロジェクトへの融資を拒否せざるを得なくなりました。
「資本減少のリスクは、今後の開発投資ニーズを満たすのに十分ではない」
グエン・ティエン・タック氏 - クアンナム開発投資基金理事
クアンナム開発投資基金のグエン・ティエン・タック理事長は、同基金は流動性を改善し、財務構造を安全な水準にまで引き上げ、動員資金への過度な依存と財務の自立性の向上により財務リスクを軽減したと述べた。同基金は主要な投資ポートフォリオとプロジェクトを厳選し、分散を抑制し、資源の分散を防ぎ、商業銀行への一時預託による遊休資金を最小限に抑えている。しかしながら、現在同基金が直面する最大の課題は、差し迫った資本不足である。動員資金（世銀融資や預金など）は、返済期限を迎えている。
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