不動産市場では、多くの企業が満期を迎える債券パッケージの元金と利息を支払うために財務を再構築できていないことが記録されており、課題は依然として存在しています。
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| フンティンランドは債券の償還に問題を抱えている。 |
多くの企業は債券の支払いを延長しなければなりません。
最近、Thu Do Securities Joint Stock Companyは、第9利息期間の残りの債券利息の70％と第10利息期間の総債券利息の10％を支払わなかったため、Hung Thinh Quy Nhon Entertainment Services Joint Stock Companyに対して1兆6,000億VNDの債券ロットの支払い違反通知を発行しました。
したがって、この債券ロットは 2021 年 5 月 26 日に 48 か月の期間で発行され、満期日は 2025 年 5 月 26 日です。ただし、この債券はデフォルト イベントを経験したため、2024 年 6 月 11 日に満期を迎える必要があります。
しかし、この期限までに発行者は依然として支払いを行うことができませんでした。その理由は、金融市場と不動産市場が好調に発展せず、発行者が計画に比べて債券の利息を期日通りに支払うための資金を間に合うように手配することができなかったためとされています。
フンティンランド社も、満期を迎える債券の返済に苦戦している。同社は最近、2021年6月11日に発行され、2024年6月11日に満期を迎える6,000億ドン相当の債券の元本と利息の支払いを延期すると発表した。
フンティンランド社は、金融市場および不動産市場の不利な状況により、当初計画していた債券の元本および利息の支払いに必要な資金を調達することができなかったと発表した。同社はこれまで、2024年5月に3回にわたり債券の一部を早期に買い戻しており、総額は724億ドンに達したものの、依然として5,276億ドンが期限内に買い戻せていない。
フンティンランド社は今年11月と12月に満期を迎える債券を8件保有しており、その総額は約2兆2,500億ドンです。これらの債券のほとんどは、満期前に一部買い戻されました。
フンティンランドのほか、DCTパートナーズ・ベトナム、ゴックミン・インベストメント・アンド・リアルエステート・カンパニー・リミテッド、 ノバランドなどの企業も、ベトナム投資信用格付け株式会社（VIS格付け）の高リスク債券保有企業リストに含まれており、キャッシュフローの弱さと現金資源の枯渇により、2024年6月に5兆8000億ベトナムドンの元本と利息の支払いが遅れる見込みとなっている。
信用格付け付社債の割合は依然として低い。
VISレーティングは、今月、34の発行体による41件、総額23兆ドンの債券が満期を迎えると発表した。そのうち約30%に相当する6兆9,000億ドンが元本・利息の支払い遅延リスクにさらされていると推定される。また、初めて支払い遅延が発生した1兆1,000億ドンの高リスク債券は、住宅不動産業界の発行体によるものである。VISレーティングは、これらの発行体の過去3年間の平均利益率は10%未満、あるいはマイナスとなっており、満期を迎える債務の返済に必要な現金源が枯渇していると指摘した。
VISレーティングによると、発行済み債券216兆ドンのうち約19%が今後12ヶ月以内に償還を迎えます。このうち約9%は、主に住宅不動産および建設セクターにおいて、支払遅延リスクの高い債券と推定されます。
VISレーティングは、「債券市場では発行活動が再び活発化し始めており、明るい兆候が現れている。しかし、信用格付け付き社債の発行額が少ないため、市場の信頼感はまだ改善していない」とコメントした。
大豆新聞の記者によると、困難な市場展開に直面して、多くの企業は投資家や債券保有者と一定期間債券を延長するよう交渉したり、支払いのために債券を担保にしたり、債券を他の資産と交換したりして債券負債を処理しているという。
例えば、カイホアンランドは2023年に債券の償還期限を1年間延長した後、最近さらに1年間延長しました。具体的には、カイホアンランドは債券コードKHGH2123001の償還期限を2025年4月5日まで延長し、金利を年12%に調整することを承認しました。2023年末現在、カイホアンランドは3つの債券を発行しており、額面総額は8,400億ドンです。
延長交渉は一時的な解決策とみなされています。なぜなら、延長交渉は支払い時期を遅らせるだけで、多くの場合、企業はより高い金利を支払うことになるからです。さらに、社債から調達される資金は、主に評判が良く、明確な法的担保を持つ大企業に限定されます。
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出典: https://baodautu.vn/trai-phieu-den-han-trieu-nang-doi-vai-doanh-nghiep-dia-oc-d218269.html
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