UOB: ベトナム国家銀行は、引き続き柔軟な金利水準を維持します。

UOBベトナムの通貨取引担当ディレクター、ディン・ドゥック・クアン氏は、政策金利は今後も商業介入金利（財務省証券発行金利、公開市場操作（OMO）金利）を柔軟に活用し、短期3ヶ月預金金利を3～4％程度、長期12ヶ月金利を5～6％に維持すると予測している。

2024年11月初旬、市場では10月の比較的低い平均取引レベルと比較して、銀行間VND金利の上昇が記録されました。同時に、USD/VND為替レートはここ数週間で再び上昇し、年半ば以来の最高値にほぼ達しました。

シンガポールの銀行の為替取引責任者は、この動きは、ウクライナ紛争や中東紛争といった大きな出来事による世界的な外国為替・通貨市場の最近の急激な変動に類似しており、その勢いは衰える気配がないと見ている。加えて、主要経済国間の経済成長率の格差は、投資家が資産と投資リスクをシフトし、分散化する傾向につながっている。

9月には、連邦準備制度理事会が金利を50ベーシスポイントも大幅に引き下げたことから米ドルは下落したが、10月には、堅調な経済データ（経済成長、堅調な雇用創出、インフレ率の低下）の発表を受けて米ドルは損失をほぼ完全に回復した。

これに関連して、クアン氏は、ベトナム国家銀行が市場介入と安定化のための措置を講じてきたと述べた。米ドル/ベトナムドンの為替レートが大幅に上昇した際には、規制当局は市場の過剰流動性を吸収し、為替レートへの圧力を軽減するために財務省証券を発行した。過去数ヶ月間の外国為替取引データは、国庫による外貨購入の需要が比較的高く、財務省が商業銀行へのベトナムドン預金を減らしていることを示している。市場がより多くのベトナムドン流動性を必要とした際には、規制当局は公開市場操作を通じて支援を注入した。

統計によると（11月4日末現在）、発行済み国債残高は約80兆VND（引き出しチャネル）、公開市場を通じて供給された流動性残高は50兆VND（注入チャネル）となっている。クアン氏によると、規制当局は市場安定化のために様々な手段を協調的に活用しており、流動性不足の兆候は見られない。10月から11月初旬にかけて商業銀行に預けられた個人および企業の預金金利が安定していることも、市場に流動性不足の兆候が見られないことを裏付けている。

UOBは、ベトナム国家銀行が政策金利（借り換え金利、再割引金利、預金金利上限）を調整せず、商業介入金利（財務省証券発行金利、公開市場操作金利）を柔軟に活用し、短期3か月預金金利を3～4％程度、長期12か月金利を5～6％に維持し続けると予測している。

クアン氏は、「ベトナムが引き続き主要な収支、貿易黒字を確保し、外国投資を誘致し、送金と観光業の成長に基づくと、米ドル/ベトナムドンの為替レートは年間約3％で変動するだろう」と述べ、今年の第4四半期には米ドル/ベトナムドンの為替レートが25,200 VND/USD前後で推移し、2025年第1四半期には25,000 VND/USDまで若干下落し、来年の第2四半期からは24,800 VND/USD、第3四半期には24,600 VND/USDまで下落し続けると予測した。

UOBによると、ベトナムドンは短期投資や投機の手段としてではなく、長期的な貿易・投資活動の枠組みの中で厳重に管理されてきたため、米国の選挙結果がベトナムドンの金利や米ドル/ベトナムドンの為替レートに直接的な影響を与えることはほとんどないだろう。

出典: https://thoibaonganhang.vn/uob-ngan-hang-nha-nuoc-se-tiep-tuc-su-dung-linh-hoat-cac-muc-lai-suat-157481.html