多くの回復の兆候が見られる

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市場は不安定な取引週を経験し、最終取引セッションで24.34ポイントの急落を記録し、以前のセッションでの回復努力をほぼすべて無駄にしました。

注目すべきは、週の最終取引セッションで市場流動性が急上昇し、総取引額は過去2ヶ月間で最高となる28兆2,110億ドンに達したことです。週の1日平均取引額は21兆2,430億ドンに達し、前週比4.6%増加しました。

11月13日～17日の週の終わりに、VN指数は前週末比0.49ポイント（0.04%）下落し、1,101.19ポイントとなった。

外国人投資家はホーチミン証券取引所（HoSE）で売り越しを拡大し、先週は1兆3,460億ドンの売り越しとなり、前週比11%増となった。一方、ホーチミン証券取引所（HNX）とUPCoM証券取引所（UPCoM）では買い越しの傾向が反転し、外国人投資家の売り越し額はそれぞれ1,180億ドンと860億ドンとなった。

短期的には、Yuanta Vietnamの証券分析担当ディレクターのグエン・テ・ミン氏と、VNDirectのマクロ経済・市場戦略担当責任者のディン・クアン・ヒン氏はともに、多くの指標が回復の勢いが改善の兆しを見せていることを示していると考えている。

記者（NĐT）：今週最後の取引セッションでは売り圧力が高まり、前4セッションの上昇分が帳消しになりました。また、流動性も急上昇し、出来高は12億5000万株を超えました。この原因は何だとお考えですか？

グエン・テ・ミン氏： 100ポイントを超えるかなり急速かつ力強い上昇の後、多くの銘柄が安値から急上昇し、多くの投資家が大きな利益を上げているため、利益確定の圧力は避けられないと思います。

しかし、Vinグループの株価は強い売り圧力にさらされ、市場全体の下落を招きました。これらの株価の急落は、同グループに関する未確認の噂に端を発しており、市場はこれらの情報にやや過剰に反応しています。

第三に、デリバティブの満期セッション中または満期セッション後に、市場は通常、大きな変動を経験します。

急落時における高流動性からのシグナルに関しては、これは通常、売り圧力が拡大していることを示す、ポジティブな兆候ではありません。

この取引セッションのポジティブな点は、すべての銘柄グループが同時に下落するというドミノ効果が見られなかったことです。その代わりに、明確な差異が見られました。大型株では大幅な利益確定売りが見られましたが、中型株と小型株はパフォーマンスを維持しました。これは、押し目買いの需要が依然として市場が均衡に達するまで投資を控えていることを示唆しています。

ディン・クアン・ヒン氏： VN30F2311先物契約の満了のニュースと、土地法案が今国会会期で可決されない可能性を受けて、市場は木曜日に慎重に取引した。

週末の取引では、Vinグループに関する否定的な情報と投資家の利益確定により、指数は急激に調整された。

先週、 Vingroup傘下の3銘柄（VHM（-7.9%）、VIC（-6.1%）、VRE（-4.8%））が指数全体に最も大きな影響を与え、VN指数から7ポイント下落しました。一方、BID（+1.7%）、MSN（+3.9%）、MWG（+5.1%）、GVR（+2.3%）といった大型株が株価を支え、下落を抑制しました。

金融 - 銀行 - 株式市場の見通し 20/11: 回復の兆候が多数現れています。 — 11 月 13 日から 17 日までの週の VN-Index のパフォーマンス (出典: FireAnt)。

投資家: 来週の注目すべきニュースについてお聞かせください。また、現時点で投資家に推奨する行動方針は何ですか?

グエン・テ・ミン氏：週末の取引後、市場センチメントがまだ完全に安定しておらず、多くの投資家が依然として「売り口実を探している」状況において、ヴァン・ティン・ファット事件に関する情報は短期的に市場に影響を与える可能性があると考えています。ただし、この情報は2022年ほど大きな影響を与えることはないかもしれません。

VN指数が1,080ポイントで堅調に推移すれば、市場の上昇傾向は維持され、投資家は自信を持ってポジションを維持できるだろう。

来週、投資家は流動性を注視する必要があります。流動性が維持されれば、指数の上昇モメンタムは強化されるでしょう。さらに、市場を牽引する不動産セクターが流動性の改善とともに上昇トレンドを再開すれば、来週の市場は売り圧力を回避するのに役立つでしょう。

これは単に上昇トレンド内の調整であり、市場はまだ短期的な上昇トレンドを破っていないことを考えると、投資家は冷静さを保ち、次の取引週に投資の機会を活用することをお勧めします。

ディン・クアン・ヒン氏：マクロ経済状況は、かなり好ましい改善傾向を示していると見ています。具体的には、FRBが政策金利の引き上げを停止すると市場が見込んでいることから、国内為替レートへの圧力が大幅に緩和されています。為替レートの沈静化により、金融政策は「より柔軟」化しています。

「国内金融政策の反転」リスクに関する懸念は解消され、年末の取引週における投資家心理と株式市場のキャッシュフローの改善につながるだろう。

為替レートや金融政策の問題を除けば、多くの指標がベトナムの成長回復に改善の兆しが見られることを示しています。過去2ヶ月連続で輸出は再びプラス成長を記録し、各月の成長率は前月を上回っています。

同時に、産業や対外直接投資フローに関連するその他の指標も改善傾向を示しています。こうした状況を踏まえ、上場企業の第4四半期業績は好調に回復し、今後春節（旧正月）にかけて株式市場に弾みをつけると期待しています。

そのため、投資家は市場の上昇トレンドの中での調整を利用し、輸出セクター（鉄鋼、木材、家具など）、公共投資、産業用不動産、証券など、第4四半期の業績が期待できるセクターを優先して株式保有を増やすことができる。

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