연준: 미국, 갈림길에 서다, 고용 위험으로 인플레이션 압박

Chủ tịch cục Dự trữ liên bang Hoa Kỳ Jerome Powell Ảnh: AFP

미국 연방준비제도이사회 의장 제롬 파월 사진: AFP

이중 업무 균형: 고용 위험 증가

미국 연방준비제도(Fed) 의장 제롬 파월은 전미 경제 학회(NABE)에서 한 기조연설에서 경제가 인플레이션 억제와 노동 시장 안정이라는 두 가지 상충되는 목표 사이에서 딜레마에 빠져 있다고 설명하며 복잡한 경제적 상황을 묘사했습니다.

파월 의장은 인플레이션, 특히 근원 개인소비지출(PCE) 물가지수가 2022년 최고치에서 크게 하락했지만, 연준의 목표치인 2%를 상회하는 수준을 유지하고 있다고 강조했습니다. 그러나 그는 일자리 증가세가 뚜렷하게 둔화되는 조짐을 보이면서 현재 주요 압력이자 가장 큰 위험은 노동 시장으로 이동하고 있다고 말했습니다.

제롬 파월 연준 의장은 미국 경제가 높은 인플레이션 압력과 고용 시장 약화 위험 사이에서 어려움을 겪고 있다고 경고했습니다. 연준은 여전히 물가 안정을 우선시하고 있지만, 완화적인 통화정책 쪽으로 기울고 있습니다. 이는 성장과 고용을 뒷받침하기 위해 향후 회의에서 금리 인하가 단행될 것이라는 기대감을 더욱 강화하고 있습니다.

파월 의장은 "단기 인플레이션 위험은 여전히 상승세에 있지만, 고용 위험은 하락세에 있습니다. 매우 어려운 상황입니다."라고 말했습니다. 그는 이러한 줄다리기 때문에 연준이 "위험 없는" 길을 모색해야 한다고 강조했습니다. 연준이 너무 빨리 통화정책을 완화하면 인플레이션이 다시 치솟을 수 있지만, 긴축 정책이 너무 오래 지속되면 노동 시장이 약화되어 성장과 고용에 악영향을 미칠 수 있습니다.

정책 완화 조짐으로 기대치 하향세 강화

파월 의장은 다음 금리 인하 시점에 대해 구체적으로 언급하지는 않았지만, 그의 발언은 연준이 점진적으로 금리를 인하할 것이라는 기대감을 더욱 강화했습니다. 그는 연준이 처음 금리를 인하했던 9월 회의에서 표명했던 견해를 재확인했습니다. 고용 위험 증가가 연준의 정책 위험 균형을 변화시켰다는 것입니다.

최근 자료에 따르면 고용 속도가 크게 둔화되었고, 실업률은 낮은 수준을 유지하지만 소폭 상승세를 보이고 있습니다. 이는 노동 시장이 냉각되고 있음을 시사합니다. 이러한 역동성 부족으로 인해 연준은 통화 완화 가능성을 심각하게 고려하고 있습니다.

Fed: Mỹ đối mặt ngã ba đường, rủi ro việc làm đè nặng lạm phát - Ảnh 1.

월가 이코노미스트들은 이 메시지를 재빨리 분석했습니다. JP모건 체이스의 수석 미국 이코노미스트인 마이클 페롤리는 "연준이 다음 회의에서 금리 인하를 추진할 것이라는 점에는 거의 의심의 여지가 없었지만, 오늘 파월 의장의 발언은 그러한 기대를 강력하게 확인시켜 주었습니다."라고 말했습니다. 투자자들이 연준의 명확한 입장을 기대하면서 시장은 이제 올해 두 차례의 추가 금리 인하를 예상하고 있습니다.

자산 매수와 향후 리밸런싱 전략에 대한 토론

파월 의장은 현행 통화 정책에 대한 언급 외에도, 연설의 일부를 코로나19 팬데믹 기간 동안 시행된 대규모 자산 매입 프로그램(채권 및 증권 매입)을 검토하는 데 할애했습니다. 이 정책은 너무 길어서 이후 높은 인플레이션을 초래했다는 비판을 받아왔습니다.

파월 의장은 연준의 결정을 옹호하며, 이러한 조치가 경제를 더 깊은 침체로부터 보호하고 국채 시장의 붕괴를 막기 위해 필요했다고 주장했습니다. 그러나 그는 또한 과거를 돌아보면 연준이 "자산 매입을 더 일찍 중단할 수도 있었고, 아마도 중단했어야 했다"는 점을 인정했습니다. 그럼에도 불구하고, 그는 조기에 자산 매입을 중단한다고 해서 코로나19 이후의 인플레이션 추세가 근본적으로 바뀔 가능성은 낮다고 주장했습니다.

시장과 미래 비전

연설 직후, 미국 국채 수익률은 약간 하락했는데, 이는 연준이 통화 정책 완화 단계에 가까워지고 있다는 시장의 예상을 반영한 것입니다.

일부 경제학자들은 미국 경제가 무역 갈등과 관세, 노동력 증가를 둔화시키는 이민 정책 변화에 이르기까지 여러 상반된 요인에 의해 흔들리고 있다고 지적합니다. 이로 인해 연준의 역할이 그 어느 때보다 복잡해지고 있습니다. 유연성, 실질적 데이터, 그리고 위험의 균형이 핵심입니다.

파월 의장은 연설을 마치며 자신의 운영 철학을 다음과 같이 밝혔습니다. "우리는 미리 정해진 방향을 따르기보다는 경제 전망의 실제 변화와 위험 요인의 균형을 바탕으로 정책을 수립할 것입니다." 이 메시지는 연준이 어떤 로드맵에도 얽매이지 않고, 향후 거시경제 지표, 특히 노동 시장과 물가 상승률에 대한 보고서에 전적으로 의존하여 다음 단계를 결정할 것임을 재확인하는 것입니다.

출처: https://vtv.vn/fed-my-doi-mat-nga-ba-duong-rui-ro-viec-lam-de-nang-lam-phat-100251015134144644.htm