기업채권에 외국자본 유치

2025년 초부터 시행되는 증권법(개정)은 외국 자본이 기업채권 시장으로 유입되는 길을 열어줄 것으로 기대됩니다.

케이크 한 조각의 가능성

최근 제15대 국회 8차 정기국회에서 통과된 증권법(개정)에는 "외국 기관 및 개인도 전문 증권 투자자로 간주된다"는 조항이 추가되었습니다. 이 조항은 외국인 투자자들이 베트남 회사채 시장에 투자할 수 있는 길을 열어줍니다.

국회 재정예산위원회에 따르면, 위 규정은 외국인 투자자들이 주식시장에 참여하도록 유도하고, 이 시장을 외국인 간접투자 자본을 베트남으로 유치하는 채널로 촉진할 것입니다.

SSI증권 법무 및 규정 준수 담당 이사인 응우옌 칵 하이(Nguyen Khac Hai) 씨는 회사채 시장 참여 고객 기반을 다각화하기 위해 더 많은 외국인 투자자를 유치하는 것이 매우 중요하다고 말했습니다. 그는 외국인 투자자가 이 시장에 참여할 수 있도록 더욱 구체적인 지침이 마련되어야 한다고 강조했습니다.

현재 외국인 투자자들이 국내 회사채의 약 3%만을 보유하고 있습니다. 그러나 분석가들은 법적 체계가 완성됨에 따라 외국 자본이 이 시장에 유입될 가능성이 매우 크다고 전망합니다. FiinRatings 분석팀은 "외국인 투자자들은 경험, 재무적 잠재력, 그리고 높은 위험 감수성을 갖추고 있어 시장 확장 잠재력이 매우 크다"고 밝혔습니다.

그러나 Fiin Ratings의 응우옌 꽝 투안(Nguyen Quang Thuan) 대표는 베트남과 같은 신흥시장에 투자할 때 수천억 달러 규모의 펀드 대부분이 투자신탁(Investment Trust) 형태를 선택한다는 점을 지적했습니다. 그러나 베트남에는 금융기관과 전문 투자운용펀드가 부족합니다. 따라서 투안 대표는 국내 투자펀드 활성화가 필요하다고 강조했습니다.

또한 기업채권시장에 투자자를 유치하기 위해 정보투명성을 지속적으로 표준화하고, 상품을 다양화하고, 신용평가 활동을 이행하며, 채권인수기업에 대한 법적 기반을 마련하고 소프트 토대(수익률곡선, 채무불이행 이력 등)를 구축합니다.

일부 개방형 펀드는 베트남 회사채 시장 참여 요청을 많이 받았지만, 조사 결과 등급이 매겨진 회사채의 수가 아직 적어 망설이고 있다고 밝혔습니다. 또한, 회사채 관련 데이터, 특히 채권 부도 확률에 대한 데이터가 아직 제공되지 않아 외국인 투자자들이 투자 위험을 관리하는 데 어려움을 겪고 있습니다.

시장 유동성이 더욱 활발해질 것이다

개정된 증권법은 외국인 투자자들이 회사채 시장에 더 많이 참여할 수 있는 "길을 열어줄" 뿐만 아니라, 개별 회사채 시장 참여 주체에 대한 규제도 더욱 엄격해졌습니다. 따라서 전문 증권 투자자는 신용등급과 담보를 갖춘 개별 회사채를 발행하는 기업과 신용등급과 신용기관의 지급보증을 갖춘 개별 회사채를 발행하는 기업, 이 두 가지 경우에만 개별 회사채를 매매할 수 있습니다.

기관 투자자를 개발해야 함

- Fiin Ratings의 총괄 이사인 Nguyen Quang Thuan 씨

현재 투자펀드, 보험사, 임의연금기금 등 기관투자자들이 보유한 채권 발행액은 전체 채권 가치의 10% 미만입니다. 따라서 기관투자자들의 참여를 확대하기 위한 관련 규정 개정이 필요합니다.

구체적으로, 금융기관이 위험기반투자관리체계(Risk-Base Capital)를 기반으로 회사채 시장에 더욱 적극적으로 참여할 수 있도록 허용해야 합니다. 또한, 보험회사, 신용기관 등에도 위험기반 자산배분을 적용하는 방향으로 나아가야 합니다.

응우옌 칵 하이 씨는 위 규정들이 이 시장 투자자들의 심리를 완화하는 데 도움이 될 것이라고 생각합니다. 이러한 변화는 투자자들이 시장으로 복귀할 수 있는 "길을 열어주는" 역할을 하며, 자본 조달 채널에 내재된 흥분을 자극합니다.

한편, FIDT의 CEO인 응오 탄 후안(Ngo Thanh Huan) 씨는 위 규제가 시장 유동성에는 영향을 미치지 않는다고 밝혔습니다. 그 이유는 지난 2년간 회사채 시장에서 발생한 "사건" 이후 "가상의" 전문 개인 투자자가 더 이상 존재하지 않기 때문입니다. 장기적으로 이 규제는 회사채 시장을 더욱 건전하고 실질적으로 발전시키는 데 도움이 될 것입니다.

경제 전문가인 레쑤언 응이아 박사는 개정 증권법이 회사채 시장에 미치는 영향을 긍정적으로 평가하면서도, 시장이 직면한 과제는 여전히 매우 크다고 지적했습니다. 현재 시장의 어려움을 해결하기 위해 가장 먼저 해야 할 일은 지방과 도시에서 "보류"되고 있는 대규모 부동산 프로젝트를 해결하는 것입니다. 또한, 더 많은 외국인 투자자와 기관 투자자가 회사채 시장에 참여할 수 있도록 유치할 방안도 마련해야 합니다.

[광고_2]
출처: https://baodautu.vn/hut-von-ngoai-vao-trai-phieu-doanh-nghiep-d232144.html