주식시장으로의 현금흐름은 여전히 활발하며 유동성은 3조동을 넘어섰다 - 사진: AI 도면
7월 15일 오전 거래에서 VN 지수는 상승 모멘텀을 유지했습니다. 그러나 오후 2시 15분경부터 이전 거래에서 급등했던 종목군, 특히 증권 및 은행 종목군에서 차익 실현 매물이 급등했습니다.
동시에 VCB, VHM, VIC 등 대형주에도 매도 압력이 확산되어 VN30은 약 12포인트 하락했고 VN-Index는 약 10포인트 하락했습니다.
걱정스러운가요?
BIDV 증권 시장 거시경제팀(BSC)의 부이 응우옌 코아(Bui Nguyen Khoa) 씨는 Tuoi Tre Online 과의 인터뷰에서 오늘의 조정 세션은 7일 연속 상승세를 보인 이후 나타난 정상적인 현상이며, 특별한 문제나 우려되는 정보는 없다고 밝혔습니다.
코아 씨는 오늘의 하락폭이 크지 않다고 덧붙였습니다. 시장은 여전히 큰 차이를 보이고 있으며, 외국인 투자자들은 순매수를 유지하고 있습니다. 이는 새로운 상승세로 진입하기 전에 증거금 부채 비율에 대한 압력을 줄이기 위한 선제적 조정으로 볼 수 있습니다.
BSC 전문가에 따르면, 장기적인 성장 추세는 항상 대형주에 의해 주도되어야 하며, 산업 그룹 간의 현금 흐름 회전도 필요합니다.
한편, 유안타 베트남 증권의 개인 고객 분석 이사인 응우옌 테 민 씨는 마지막 거래 이후 주식 시장의 명확한 추세를 판단하기에는 너무 이르다고 말했습니다.
하지만 민 씨는 이번 조정이 장기간의 시장 상승 이후 발생하는 정상적인 현상일 가능성이 더 높다고 생각합니다. 특히 외국인 투자자들의 강력한 순매수세 회복으로 현재 시장 심리는 상당히 긍정적입니다.
그러나 이 전문가는 단기적으로 시장에 압력을 가할 수 있는 몇 가지 기존 위험 요소도 지적했습니다. 따라서 많은 주식이 기술적으로 과매수 상태에 빠졌습니다.
VN-Index의 P/E 평가는 현재 10년 평균 한계점(5년 평균을 넘어섬)에 접근하고 있는데, 이는 시장이 단기적으로 "매수 과다" 상태에 있음을 반영하며, 쉽게 조정 압력으로 이어질 수 있습니다.
"이것이 반전의 신호라고 단정 지을 수는 없지만, 단기적으로 시장이 소폭 하락할 위험은 매우 높습니다."라고 민 씨는 말했습니다.
또 다른 주목할 점은 최근 상승세가 주로 일부 대형주, 특히빈그룹(Vingroup) 그룹에 집중되었다는 점입니다. 이는 급등한 종목에 대한 강한 차익실현 압력이 발생할 경우 VN 지수에 상당한 영향을 미칠 수 있다는 점에서 위험 요소입니다.
"상승 추세를 공고히 하려면 시장 조정이 필요합니다. 밸류에이션이 더 이상 저렴하지 않고 과매수 상태도 상당히 강하기 때문에 중장기 상승 추세를 지속 가능하게 하려면 단기 조정이 필수적입니다."라고 민 씨는 분석했습니다.
숨겨진 환율 변동
거시경제적 요인과 관련해 응우옌 테 민 씨는 연준이 인플레이션 우려로 인해 장기간 높은 금리를 유지할 가능성이 높고, 미국 국채 수익률이 상승 추세에 있는 상황에서 앞으로 USD 지수(DXY)가 상승할 가능성이 높다고 언급했습니다.
달러가 강세를 보이면 베트남 환율에 대한 압력이 커질 수 있으며, 특히 세계 달러가 약세를 보였던 이전 기간에도 달러/동 환율이 상승했던 점을 고려하면 더욱 그렇습니다. 민 씨는 이것이 단기적으로 시장에 영향을 미칠 수 있는 중요한 거시경제적 요인이라고 말했습니다.
민 씨는 이러한 위험에 대한 경고에도 불구하고, 이는 단기적인 조정일 뿐이며 무역 전쟁 및 관세와 관련된 가장 큰 위험은 감소했다고 단언했습니다. 민 씨는 올해 VN 지수 1,500포인트 목표는 여전히 실현 가능하다고 말했습니다.
게다가 최근 외국자본의 순매수세가 강세를 보인 것도 긍정적인 분위기를 조성하고 있다.
"외국인 투자자의 순매수 규모가 전체 거래량에서 차지하는 비중은 크지 않지만, 국내 투자자들에게 미치는 심리적 영향은 매우 큽니다. 외국인 투자자가 지속적으로 순매수세를 보이면 국내 투자자들은 안정감을 느끼고 조정 국면에서 매도할 의향이 줄어들 것입니다."라고 민 씨는 강조했습니다.
대형주 폭락의 압력이 계속될 가능성이 있습니다.
Agriseco Research 전문가에 따르면, 2025년 6월 중순부터 누적 수정 없이 가속 기간을 거친 후 시장이 역사적 최고치인 1,480~1,500을 향해 움직이면서 매도 압력이 커지고 있습니다.
밸류에이션 측면에서 VN 지수는 현재 PER 14.34배로 3년 표준편차를 1배 가까이 상회하고 있어, 전반적으로 저평가 구간을 벗어나 고평가 구간으로 진입한 것으로 판단됩니다. 또한, 파생상품 만기일이 다가오고 있어 투자 심리는 더욱 불안정해질 것으로 예상됩니다.
아그리세코 리서치 전문가들은 대형주 중심의 주요 지수 변동 및 조정 압력이 향후 몇 차례 거래에서도 지속될 것으로 전망합니다. 현금 흐름은 시장 변동성 속에서 단기 투기 기회를 모색하기 위해, 큰 폭으로 상승하지 않은 중소형주로 이동할 가능성이 높습니다.
출처: https://tuoitre.vn/vi-sao-chung-khoan-quay-dau-giam-diem-rui-ro-dao-chieu-lieu-co-xuat-hien-20250715173152565.htm
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