 |
| ສໍາລັບນັກລົງທຶນສາກົນ, M&A ບໍ່ພຽງແຕ່ເປັນວິທີການຖືສ່ວນແບ່ງຕະຫຼາດໃນປະຈຸບັນ, ແຕ່ຍັງເປັນບາດກ້າວທີ່ຈະຄາດຄະເນແນວໂນ້ມການພັດທະນາໃນໄລຍະຍາວຂອງຕະຫຼາດທຶນ. |
"ສິ້ນຂອງ cake" ທີ່ຫນ້າສົນໃຈຂອງໂລກການເງິນສາກົນ
ຊຸດຂອງຂໍ້ຕົກລົງ M&A ໃນຂະແຫນງການເງິນໃນຊຸມປີທີ່ຜ່ານມາໄດ້ສ້າງສອງທັດສະນະທີ່ກົງກັນຂ້າມ. ດ້ານໜຶ່ງ, ນັກຊ່ຽວຊານຫຼາຍຄົນມີຄວາມວິຕົກກັງວົນວ່າ: ທ່າແຮງການເຕີບໂຕດ້ານການເງິນຂອງຜູ້ບໍລິໂພກຂອງຫວຽດນາມ ພວມຄ່ອຍໆຮັດແຄບຍ້ອນຄວາມດັນໜີ້ເສຍ ແລະ ປະຊາກອນໄວຂຶ້ນ. ຄຽງຄູ່ກັນນັ້ນ, ຂໍ້ຕົກລົງ “ຫຼາຍຕື້ໂດລາ” ສະແດງໃຫ້ເຫັນບັນດາວິສາຫະກິດສາກົນຍັງເຫັນໄດ້ຄວາມສາມາດບົ່ມຊ້ອນໃນໄລຍະຍາວ ແລະ ປາດຖະໜາຢາກລົງທຶນເຂົ້າຫວຽດນາມ ຢ່າງຫຼວງຫຼາຍ.
ໃນຕົ້ນປີ 2024, ຕະຫຼາດໄດ້ມີການເຫັນດີເຫັນພ້ອມໃນສັນຍາທີ່ສຳຄັນເມື່ອສິນເຊື່ອເຮືອນໄດ້ໂອນ 100% ຍອດທຶນປະກອບສ່ວນຂອງບໍລິສັດ Home Credit Vietnam Finance Limited ໃຫ້ກຸ່ມ SCBX (ໄທ) ດ້ວຍມູນຄ່າ 866 ລ້ານ USD. ນີ້ແມ່ນຂໍ້ຕົກລົງ M&A ໃຫຍ່ອັນດັບສອງຂອງວິສາຫະກິດການເງິນຢູ່ຫວຽດນາມ, ຫຼັງຈາກທະນາຄານ SMBC (ຍີ່ປຸ່ນ) ໄດ້ຊື້ 49% ທຶນຂອງ FE Credit ໃນປີ 2021.
ໃນຂະນະດຽວກັນ, ທະນາຄານ ກຸງສີ (ກຸງສີ) - ທະນາຄານໃຫຍ່ອັນດັບ 5 ຂອງໄທ ກໍໄດ້ສຳເລັດການເຂົ້າຊື້ທຶນທີ່ຍັງເຫຼືອ 50% ຢູ່SHB Finance ໂດຍຖືເປັນບໍລິສັດການເງິນທັງໝົດຢ່າງເປັນທາງການ. ບັນດາບາດກ້າວຕັດສິນໃຈຂອງບັນດາກຸ່ມການເງິນໃນພາກພື້ນ ຢືນຢັນຄວາມໄວ້ເນື້ອເຊື່ອໃຈຕໍ່ຕະຫຼາດ ຫວຽດນາມ, ເຖິງວ່າຈະມີການຜັນແປໃນໄລຍະສັ້ນ.
ບໍ່ພຽງແຕ່ຂະແໜງການເງິນອຸປະໂພກບໍລິໂພກເທົ່ານັ້ນ, ຕະຫລາດທຶນຫວຽດນາມ ຍັງກາຍເປັນຈຸດໝາຍສຳລັບ “ຍັກໃຫຍ່” ໃນທົ່ວໂລກ. ໃນເດືອນກຸມພາ 2024, S&P Global - ບໍລິສັດທີ່ມີທຶນຮອນຫຼາຍກ່ວາ 167 ຕື້ USD ໃນ NYSE ໄດ້ກາຍເປັນຜູ້ຖືຫຸ້ນຍຸດທະສາດຢ່າງເປັນທາງການ, ຖືຫຸ້ນ 43.4% ຢູ່ FiinRatings. ການສົມທົບກັນຂອງປະສົບການສາກົນຂອງ S&P ແລະຄວາມເຂົ້າໃຈຂອງ FiinRatings ກ່ຽວກັບຕະຫຼາດພາຍໃນ ໄດ້ເປີດກາລະໂອກາດເຊື່ອມຕໍ່ແຫຼ່ງຊັບພະຍາກອນທົ່ວໂລກ, ປະກອບສ່ວນຍົກສູງຕະຫຼາດທຶນຫວຽດນາມ.
ການປະກົດຕົວຂອງກອງທຶນຄໍ້າປະກັນສິນເຊື່ອ ແລະການລົງທຶນ (CGIF - ກອງທຶນຄວາມໄວ້ວາງໃຈຂອງ ADB) ແລະບໍລິສັດຫຼັກຊັບ Maybank ໃນທຸລະກໍາພັນທະບັດຍັງໄດ້ສ້າງການຊຸກຍູ້ໃຫມ່. ປີ 2024, CGIF ໄດ້ຮັບປະກັນພັນທະບັດ 10 ປີ 700 ຕື້ດົ່ງຢ່າງສຳເລັດຜົນຈາກ Biwase - Long An , ກາຍເປັນພັນທະບັດທຳອິດຂອງຫວຽດນາມ ໄດ້ຮັບການຕີລາຄາ AAA ຍ້ອນການຮັບປະກັນຢ່າງຄົບຖ້ວນ. ນີ້ໄດ້ຮັບຖືວ່າເປັນບາດກ້າວສຳຄັນໃນການສ້າງຄວາມໄວ້ເນື້ອເຊື່ອໃຈ ແລະ ເປີດກວ້າງຕະຫຼາດໜີ້ສິນຂອງວິສາຫະກິດ.
ນະໂຍບາຍແລະການຂັບເຄື່ອນ ເສດຖະກິດ
ທ່ານ Michael Paul Piro, ຜູ້ອຳນວຍການໃຫຍ່ນະຄອນຫຼວງອິນດູຈີນ ໄດ້ໃຫ້ຄຳເຫັນວ່າ: ຄາດໝາຍເຕີບໂຕ GDP ຂອງຫວຽດນາມ ແຕ່ 8,3-8,5% ໃນປີ 2025 ຈະສ້າງກຳລັງແຮງຂັບເຄື່ອນໃຫ້ເສດຖະກິດສີຂຽວ, ເສດຖະກິດດີຈີຕອນ ແລະ ການຫັນເປັນດີຈີຕອນ. ໃນຮູບນັ້ນ, ບັນດາການເຄື່ອນໄຫວ M&A ໄດ້ກາຍເປັນຊ່ອງທາງສຳຄັນເພື່ອຊຸກຍູ້ການສ້າງໂຄງປະກອບວິສາຫະກິດຄືນໃໝ່ ແລະ ເປີດກວ້າງວິສາຫະກິດ. ການຂະຫຍາຍຕົວທາງເສດຖະກິດຢ່າງໄວວາມັກຈະເຮັດໃຫ້ຄວາມຕ້ອງການການລົງທຶນ, ຄວາມຫຼາກຫຼາຍແລະການເຂົ້າສູ່ຕະຫຼາດ, ເຮັດໃຫ້ M&A ເປັນທາງເລືອກທໍາມະຊາດເພື່ອບັນລຸການເຕີບໂຕ.
ຄະນະກໍາມະການຫຼັກຊັບຂອງລັດກໍາລັງຊຸກຍູ້ການແກ້ໄຂຫຼາຍດ້ານ: ຄວາມໂປ່ງໃສຂອງຂໍ້ມູນ, ຄວາມຫຼາກຫຼາຍຂອງຜະລິດຕະພັນ, ຊຸກຍູ້ການອອກສີຂຽວແລະຍືນຍົງແລະນໍາໃຊ້ການຈັດອັນດັບສິນເຊື່ອ. ຕາມທ່ານ Dominic Scriven, ປະທານກຸ່ມບໍລິສັດ Dragon Capital ແລ້ວ, ຄວາມຕ້ອງການທຶນຮອນອັນໃຫຍ່ຫຼວງຂອງພາກເອກະຊົນຮອດປີ 2030 ສາມາດບັນລຸ 320 ຕື້ USD/ປີ, ລື່ນກາຍຄວາມສາມາດສະໜອງຂອງລະບົບສິນເຊື່ອ. ເພື່ອແກ້ໄຂ, ຕະຫຼາດທຶນໜີ້ສິນ ແລະ ພັນທະບັດຂອງວິສາຫະກິດຕ້ອງກາຍເປັນຊ່ອງທາງການເຄື່ອນໄຫວໃຈກາງ.
ເຖິງຢ່າງໃດກໍຕາມ, ຕະຫຼາດໜີ້ສິນຫວຽດນາມ ຍັງຈຳກັດດ້ານຂະໜາດ, ຄຸນນະພາບສິນຄ້າ ແລະ ຂາດກົນໄກຄ້ຳປະກັນສິນເຊື່ອທີ່ມີປະສິດທິຜົນ. ນອກນີ້, ລະດັບສິນເຊື່ອແຫ່ງຊາດຢູ່ BB+ ເຮັດໃຫ້ບໍ່ມີບັນດາກອງທຶນສາກົນຈັດສັນທຶນໃຫ້ພັນທະບັດຫວຽດນາມ.
FiinGroup ກ່າວຕື່ມວ່າ: ອັດຕາຄວາມພຽງພໍດ້ານທຶນຮອນ (CAR) ຂອງທະນາຄານຫວຽດນາມ ມີພຽງແຕ່ປະມານ 12,5%, ຕໍ່າກວ່າພາກພື້ນຢ່າງຫຼວງຫຼາຍ, ຈໍາກັດຄວາມສາມາດໃນການສະຫນອງສິນເຊື່ອໄລຍະສັ້ນ ແລະ ໄລຍະຍາວ. ໃນຂະນະນັ້ນ, ຂະໜາດຂະແໜງການຄຸ້ມຄອງທຶນທີ່ບັນລຸໄດ້ພຽງ 28 ຕື້ USD (ຕ່ຳກວ່າ 6% GDP), ຍັງນ້ອຍເກີນໄປເມື່ອທຽບໃສ່ກັບຄວາມສາມາດບົ່ມຊ້ອນຂອງຕົນ. ຖ້າຍົກຂຶ້ນເປັນ 15% GDP ໃນປີ 2030, ວົງເງິນດັ່ງກ່າວສາມາດບັນລຸ 120 ຕື້ USD - 4,3 ເທົ່າຂອງລະດັບປະຈຸບັນ.
ທ່ານ Do Ngoc Quynh, ຮອງປະທານບໍລິສັດ FiinRatings ແບ່ງປັນວ່າ, ຂະໜາດຕະຫຼາດພັນທະບັດວິສາຫະກິດຂອງຫວຽດນາມ ມີພຽງແຕ່ 1,25 ຕື້ດົ່ງ (ເທົ່າກັບ 10,8% GDP), ໄກຈາກຄາດໝາຍ 25% GDP ຮອດປີ 2030. ເພື່ອບັນລຸເປົ້າໝາຍດັ່ງກ່າວ, ຕ້ອງສົມທົບກັນແກ້ໄຂບັນດາຜະລິດຕະພັນທີ່ຂາດຄຸນນະພາບ, ການປ່ອຍສິນເຊື່ອໃນຂອດຈຳກັດ. ແລະກົນໄກຮັບປະກັນ, ແລະຂໍ້ມູນຂ່າວສານທີ່ອ່ອນແອ ແລະພື້ນຖານໂຄງລ່າງຕິດຕາມກວດກາ.
ໃນສະພາບການນັ້ນ, ບັນດາການເຄື່ອນໄຫວ M&A ໃນຂະແໜງການເງິນ - ຈາກບໍລິສັດການເງິນຜູ້ບໍລິໂພກ, ອົງການຈັດອັນດັບສິນເຊື່ອ, ເຖິງບັນດາບໍລິສັດຄຸ້ມຄອງທຶນ - ຍັງມີຄວາມດຶງດູດຫຼາຍ. ຫວຽດນາມມີທ່າໄດ້ປຽບໃນດ້ານຂະໜາດປະຊາກອນໄວໜຸ່ມ, ຂະຫຍາຍຊົນຊັ້ນກາງ, ແລະ ພວມກ້າວເຂົ້າສູ່ໄລຍະຍົກລະດັບທັງສິນເຊື່ອແຫ່ງຊາດ ແລະ ຕະຫຼາດຫຼັກຊັບ.
ຕາມກົມສະຖິຕິທົ່ວໄປແລ້ວ, 8 ເດືອນຕົ້ນປີ 2025, ຍອດຈຳນວນທຶນ FDI ຈົດທະບຽນບັນລຸ 26,14 ຕື້ USD (ເພີ່ມຂຶ້ນ 27,3% ເມື່ອທຽບໃສ່ໄລຍະດຽວກັນຂອງປີ 2024). ເດືອນສິງຫາດຽວໄດ້ບັນທຶກຂໍ້ຕົກລົງ M&A 18 ສະບັບທີ່ມີມູນຄ່າ 2,23 ຕື້ USD. ຂະແໜງອຸດສາຫະກຳ, ເຕັກໂນໂລຢີ, ອະສັງຫາລິມະຊັບ ແລະ ການບໍລິການການເງິນຍັງນຳໜ້າ. ໂດຍສະເພາະ, ຂໍ້ຕົກລົງຍຸດທະສາດຄອບງໍາໃນປະລິມານ, ໃນຂະນະທີ່ 78% ຂອງມູນຄ່າທັງຫມົດແມ່ນມາຈາກການເຮັດທຸລະກໍາການປັບໂຄງສ້າງຂອງບໍລິສັດ.
ສໍາລັບນັກລົງທຶນສາກົນ, M&A ບໍ່ພຽງແຕ່ເປັນວິທີການຖືສ່ວນແບ່ງຕະຫຼາດໃນປະຈຸບັນເທົ່ານັ້ນ, ແຕ່ຍັງເປັນບາດກ້າວທີ່ຈະຄາດຄະເນທ່າອ່ຽງການພັດທະນາໃນໄລຍະຍາວຂອງຕະຫຼາດທຶນແລະຄວາມຕ້ອງການທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນໃນການລະດົມທຶນຈາກພາກເອກະຊົນ.
ສຳລັບ ຫວຽດນາມ, ແຫຼ່ງທຶນຕ່າງປະເທດບໍ່ພຽງແຕ່ນຳມາເຊິ່ງແຫຼ່ງທຶນຮອນເທົ່ານັ້ນ, ຫາກຍັງນຳມາເຊິ່ງຄວາມຊ່ຽວຊານດ້ານການຄຸ້ມຄອງ, ມາດຕະຖານສາກົນ ແລະ ຄວາມໂປ່ງໃສ - ປັດໃຈສຳຄັນເພື່ອໃຫ້ຕະຫຼາດການເງິນພາຍໃນມີຄວາມກ້າວໜ້າ.
ທີ່ມາ: https://baodautu.vn/giu-nhip-ma-tai-chinh-giua-thach-thuc-va-ky-vong-d392443.html
(0)