(CLO) De druk op de vervaldatum blijft een constant risico voor de bedrijfsobligatiemarkt, gezien het grote aantal bedrijfsobligaties dat in het vierde kwartaal van 2024 en in 2025 vervalt of achterstallig is.
Vastgoedbedrijven hebben nog steeds te maken met een hoge druk om schulden af te lossen.
Tijdens het vastgoedforum "Voor het herstel en de ontwikkeling van de markt", dat op 16 november plaatsvond, verklaarde econoom dr. Vu Dinh Anh: "Na een moeilijke periode heeft de markt voor bedrijfsobligaties zich sinds het begin van het jaar geleidelijk hersteld."
De druk op de vervaldatum van obligaties, met name bedrijfsobligaties, blijft echter een uitdaging voor de markt.
Dr. Vu Dinh Anh citeerde statistieken van FiinRatings en stelde dat het uitstaande saldo van bedrijfsobligaties (zowel hoofdsom als rente) die in 2024 vervallen, VND 315.000 miljard zal bedragen en in 2025 een piek van VND 334.000 miljard zal bereiken.
Overzicht van het forum. (Foto: ST)
Wat betreft vastgoedobligaties bedraagt het uitstaande saldo dat in 2024 vervalt momenteel 60.000 miljard VND en wordt geschat op 135.000 miljard VND in 2025.
"De druk van de vervaldatum is altijd een reëel risico voor de markt voor bedrijfsobligaties, aangezien het aantal bedrijfsobligaties dat in het vierde kwartaal van 2024 en in 2025 vervalt en achterstallig is, hoog blijft; met name obligaties van vastgoedbedrijven hebben een aanzienlijk hoger risico op betalingsachterstanden en potentiële wanbetalingen dan het marktgemiddelde," aldus de heer Anh.
Tijdens het seminar "De bedrijfsobligatiemarkt ontwikkelen richting professionaliteit en duurzaamheid" benadrukte de heer Nguyen Quang Thuan, algemeen directeur van FiinRatings, het belangrijke probleem van achterstallige schulden in 2024-2025.
De heer Nguyen Quang Thuan merkte op dat de grootste bron van financiering niet bestaat uit bankleningen of obligaties, maar uit geld dat van klanten wordt ontvangen. Dit geeft aan dat steun vanuit omliggende bronnen ook erg belangrijk is; men moet zich niet alleen richten op het redden van obligaties, maar de omringende maatregelen zijn veel belangrijker, met name het waarborgen van juridische "zuiverheid".
"We kunnen dit bereiken door het plan van de overheid om juridische belemmeringen in de vastgoedsector weg te nemen. Zodra dit probleem is opgelost, zal het veel gemakkelijker zijn om achterstallige schulden te innen," aldus de heer Nguyen Quang Thuan.
60% van de bedrijven heeft hun contracten met 2 jaar verlengd.
Tijdens het forum verklaarde dr. Can Van Luc dat de moeilijkste fase (juni-augustus 2023) van de aflossing van bedrijfsobligaties in de vastgoedsector, sinds de uitvaardiging van decreet 08/2023/ND-CP dat onderhandelingen over schuldverlenging en -uitstel mogelijk maakt, achter de rug is.
Dr. Can Van Luc, economisch expert. (Foto: ST)
Volgens dr. Can Van Luc heeft in principe 60% van de bedrijven hun obligaties met twee jaar verlengd (de piek ligt rond juni 2025). Bedrijven kopen proactief obligaties terug volgens de uitgiftevoorwaarden en beginnen met het heruitgeven van obligaties om de kapitaaldruk te verlichten. Bovendien trekt de vastgoedmarkt aan en zijn bedrijven bereid activa te verkopen om een deel van de opbrengst te gebruiken voor de aflossing van schulden.
Daarom acht dr. Can Van Luc een faillissement onwaarschijnlijk, omdat de moeilijkste periode achter de rug is en er veel oplossingen voorhanden zijn. In feite hoeven vastgoedbedrijven niet langer kortingen van 40-50% op hun producten te geven zoals voorheen; een korting van ongeveer 10% is voldoende om ze te verkopen.
Het feit dat decreet 08/2023/ND-CP is verlopen, roept de vraag op of decreet 65/2022/ND-CP schuldheronderhandeling, verlenging of uitstel toestaat. "Dit is iets waar de regelgevende instanties duidelijkheid over moeten verschaffen", aldus dr. Can Van Luc.
De toepassing van decreet 65/2022/ND-CP met zijn strengere regelgeving weerspiegelt de inspanningen van de regelgevende instanties om de markt te zuiveren; het roept echter ook zorgen op over mogelijke belemmeringen voor de uitgifte van particuliere bedrijfsobligaties. Tegelijkertijd is het wettelijke kader voor de uitgifte van staatsobligaties niet gestroomlijnd of versoepeld, wat zal blijven leiden tot congestie op de markt voor bedrijfsobligaties.
Tran Kim Dung, adjunct-directeur van de afdeling Effectenbeheer van de Staatscommissie voor Effecten, lichtte dit toe en zei dat de obligatiemarkt krap was toen decreet 65/2022/ND-CP werd uitgevaardigd. Daarom heeft de regering decreet 08/2023/ND-CP uitgevaardigd om een aantal problemen voor bedrijven te verlichten, zoals het onderhandelen over en verlengen van leningen voor obligatiehouders, het uitstellen van voorwaarden voor professionele effectenbeleggers en de kredietwaardigheid.
"Momenteel is decreet 08/2023/ND-CP verlopen, waardoor de versoepeling van de uitgifte van individuele bedrijfsobligaties door de overheid tijdelijk is uitgesteld. Of de wijziging van decreet 65/2022/ND-CP verdere onderhandelingen mogelijk zal maken, moeten we nog afwachten wat het ministerie van Financiën hierover te zeggen heeft," aldus mevrouw Tran Kim Dung.
De heer Pham Van Hieu, adjunct-hoofd van de afdeling Financiële Markten van de divisie Bankwezen en Financiën van het Ministerie van Financiën, verklaarde verder dat decreet 08/2023/ND-CP twee gewijzigde artikelen en één opgeschort artikel bevat. Het opgeschorte artikel betreft de regelgeving inzake de identificatie van professionele beleggers, de uitgifteperiode van obligaties en de kredietwaardigheid. De opschorting duurt tot en met 31 december 2023.
“Het ministerie van Financiën heeft een rapport over de implementatiestatus aan de regering voorgelegd. Volgens de regering zullen sommige bepalingen die in decreet 08/2023/ND-CP zijn komen te vervallen, vanaf 1 januari 2024 worden geïmplementeerd onder decreet 65/2022/ND-CP”, aldus de heer Pham Van Hieu.
Met betrekking tot de twee wijzigingen in Decreet 08/2023/ND-CP verklaarde de heer Pham Van Hieu dat deze zullen worden voortgezet in overeenstemming met de geest van het decreet. Wat betreft het onderzoek naar de wijziging van Decreet 65/2022/ND-CP, is het Ministerie van Financiën bezig met het herzien en wijzigen van verschillende artikelen van de effectenwet. Vervolgens zullen zij de effectenwet nauwlettend volgen bij de wijziging van Decreet 65/2022/ND-CP.
Bron: https://www.congluan.vn/ap-luc-tra-no-trai-phieu-cua-cac-doanh-nghiep-bat-dong-san-den-nam-2025-van-con-cao-post321645.html
Reactie (0)