Fecon (FCN) heeft sinds de beursgang vijf jaar op rij een winstdaling gezien.
Fecon Joint Stock Company (FCN) is een bekend bedrijf in de funderingsbouw en is sinds medio 2016 beursgenoteerd. Sinds de beursgang op de HoSE heeft Fecon echter jaar na jaar dalende bedrijfsresultaten geboekt.
In 2017 bedroeg de omzet van het bedrijf 2.320 miljard VND en de winst na belastingen 178 miljard VND. In 2018 steeg de omzet naar 2.846 miljard VND en de winst na belastingen naar 249 miljard VND. Vanaf dat moment begon de vijfjarige neerwaartse spiraal van FCN.
De omzet van Fecon groeide continu in de periode van 2018 tot 2022, met een piek van 3.484 miljard VND in 2021, waarna deze licht daalde tot 3.046 miljard VND in 2022.
De winst van Fecon is voortdurend gedaald, terwijl de schuldenlast gestaag is toegenomen.
In tegenstelling tot de omzetstijging is de winst na belastingen van Fecon jaar na jaar gestaag gedaald. Van 249 miljard VND in 2018 tot iets minder dan 52 miljard VND in 2022. In slechts 5 jaar tijd is de winst na belastingen van Fecon dus met bijna 80% afgenomen.
In de eerste helft van 2023 heeft Fecon een cumulatieve omzet van 1.283 miljard VND behaald, wat overeenkomt met 33% van de jaarlijkse planning. Opvallend is dat de winst na belastingen slechts een magere 1,3 miljard VND bedraagt, oftewel slechts 1% van de doelstelling. Als er in de tweede helft van 2023 niets verandert, zal dit het zesde opeenvolgende jaar zijn met dalende winst voor Fecon.
De omvang van de schuld is jaar na jaar "opgeblazen".
In tegenstelling tot de dalende winsttrend is de schuldenlast van Fecon jaar na jaar toegenomen. Tussen 2017 en 2022 is de kortetermijnschuld van Fecon alleen maar gestegen, van 530 miljard VND in 2017 naar 1.767 miljard VND in 2022.
De langetermijnschuld vertoonde ook een stijgende trend, van 343 miljard VND in 2017 tot een piek van 1.141 miljard VND in 2021, waarna deze licht daalde tot 941 miljard VND in 2022.
Door de voortdurend dalende winst kan Fecon (FCN) de activiteiten voortzetten met behulp van schuldfinanciering (Foto: TL).
Aan het begin van de eerste helft van 2023 vertoonde de schuldenlast van Fecon een sterke stijgende trend, waarbij de kortetermijnschuld opliep tot 2.091 miljard VND. De langetermijnschuld daalde daarentegen licht tot 882 miljard VND, maar de totale schuld nam desondanks toe van 2.908 miljard VND eind 2022 tot 2.973 miljard VND eind tweede kwartaal van 2023.
Een andere indicator van de toenemende schuldenlast van Fecon, jaar na jaar, zijn de rentelasten. Van 2017 tot 2020 schommelden de rentelasten van Fecon niet significant en bleven ze consistent op 80-90 miljard VND per jaar.
Sinds 2021 zijn de rentelasten gestegen tot bijna 146 miljard VND en bereikten ze 212 miljard VND in 2022. En nu, halverwege 2023, bedragen de rentelasten van Fecon al 137 miljard VND.
Ondanks zes opeenvolgende jaren van negatieve kasstroom heeft Fecon toch vier nieuwe projecten binnengehaald.
Een ander opmerkelijk punt met betrekking tot de activiteiten van Fecon is dat het bedrijf in de 7 jaar sinds de beursnotering (2016-2023) in 6 van die jaren een negatieve kasstroom uit bedrijfsactiviteiten had. Alleen in 2020 boekte het een positieve kasstroom van 89 miljard VND; in de andere 6 jaar had Fecon consequent een negatieve kasstroom, variërend van tientallen miljarden VND tot maar liefst 203 miljard VND in 2021.
De aanhoudend negatieve kasstroom uit operationele activiteiten en de jaar na jaar dalende winst tonen eens te meer aan dat Fecon haar activiteiten in stand houdt door middel van schuldfinanciering.
Afgelopen augustus werden Fecon en haar dochterondernemingen eraan herinnerd dat ze nog openstaande sociale premies hadden betaald. Het ging om de volgende bedragen: Fecon Joint Stock Company had een achterstand van 681 miljoen VND; Fecon Piling and Construction Joint Stock Company een achterstand van 1,1 miljard VND; Fecon Infrastructure Construction Joint Stock Company een achterstand van 563 miljoen VND; Fecon Ratio Underground Works Joint Stock Company een achterstand van 504 miljoen VND; en Fecon Investment Joint Stock Company een achterstand van 123 miljoen VND.
In ander nieuws heeft Fecon zojuist aanbestedingen gewonnen voor 4 nieuwe projecten met een totale waarde van maximaal 500 miljard VND, waaronder:
Het contract voor "levering, massale constructie van funderingspalen en paaltesten" bij het energiecentraleproject Nhon Trach 3&4 heeft een waarde van 179 miljard VND; het contract voor "bouw van de zuidelijke keermuur van station 11" ter waarde van meer dan 62 miljard VND maakt deel uit van het pilotproject voor een stedelijke spoorlijn (metrolijn 3) in Hanoi ; een contract ter waarde van 75 miljard VND betreft het thermische energiecentraleproject Vung Ang II (Ha Tinh); en het contract voor "bouw van het traject van Km91+800 tot Km114+200" heeft een waarde van 147 miljard VND.
Het feit dat een bedrijf met aanhoudend dalende bedrijfsresultaten gedurende vele jaren, dat zijn activiteiten in stand houdt door middel van schuldfinanciering, vier grote projecten op rij heeft binnengehaald, roept serieuze vragen op bij investeerders.
Bron
Reactie (0)