Avslutter 19 uker på rad med netto salg
Det er verdt å merke seg at utenlandske investorer har vendt tilbake til sterke nettokjøp, og dermed avsluttet en rekke på 19 uker med nettosalg på rad. Dette bidrar til å styrke stemningen i markedet selv om likviditeten ennå ikke har brutt ut.
Utenlandske investorer kom sterkt tilbake, med et nettokjøp på nesten 3 600 milliarder VND i løpet av handelen 3. desember, det høyeste nivået siden begynnelsen av året. I løpet av hele uken 1.–5. desember nettokjøpte utenlandske investorer 4 329 milliarder VND. VPL ledet nettokjøpsverdien med nesten 3 373 milliarder VND, mens VHM var det mest nettosolgte (388,7 milliarder VND). Avkastningen av utenlandsk kapital anses som et viktig lyspunkt, som bidrar til å balansere markedet i en sammenheng med svak innenlandsk likviditet.
VN-indeksen steg med 2,98 % og avsluttet uken på 1 741,32 poeng, blant de 10 markedene med sterkest vekst i verden . Likviditeten i hele markedet nådde imidlertid bare et gjennomsnitt på 23 724 milliarder VND/økt, noe som viser at kontantstrømmen fortsatt er forsiktig.
Markedets vekst fortsetter å være sterkt avhengig av hovedaksjene Vingroup . De tre aksjekodene VIC, VPL og VHM ga totalt 23,5 poeng i VN-indeksens 50-poengs økning denne uken. I løpet av de siste 20 økte øktene bidro denne gruppen alene med 61 % av indeksens vekst.
Markedsbredden har imidlertid blitt bedre ettersom bank-, detaljhandels-, forbruker-, verdipapir- og offentlige investeringsgrupper har begynt å se bred etterspørsel. Den største likviditeten er fortsatt konsentrert iSHB , VIX, MBB, SSI og HPG.
Parallelt med utviklingen i aksjemarkedet hadde også rentenivået bemerkelsesverdige svingninger. Etter at interbankrenten over natten hoppet til 7,48 % den 3. desember, justerte statsbanken umiddelbart renten for lån sikret med verdipapirer (OMO) fra 4 % til 4,5 %, noe som sendte et klart signal om sin politikk for å redusere rentene og stabilisere VND-likviditeten.
I det internasjonale markedet forventes muligheten for at Fed kutter renten med 25 basispunkter på neste ukes møte å være 82,8 % (CME FedWatch – et verktøy som forutsier sannsynligheten for endringer i Feds rente basert på data om rentefutureshandel på CME Exchange), noe som vil bidra til å redusere presset på asiatiske valutaer.
Ifølge eksperter fra Pinetree Securities JSC har markedet nådd en mellomlang bunn på 1580 poeng og opprettholdt en oppadgående trend til tross for makroøkonomiske svingninger som stram VND-likviditet og stigende interbankrenter. Den nåværende oppadgående trenden mangler imidlertid støtte fra likviditet og er for avhengig av Vingroup-gruppen.
Mange eksperter advarer om at dersom VN-indeksen overgår sin historiske topp på 1800 poeng uten å øke kontantstrømmen, risikerer markedet å danne en «bull-felle» (en falsk prisøkningsfelle der prisene stiger og deretter raskt reverseres, noe som fører til at investorer som har kjøpt i høye områder blir sittende fast). Når søylegruppen justerer seg kraftig, vil de fleste aksjer bli påvirket av dominoeffekten. Utsiktene for årets slutt er imidlertid fortsatt positive takket være forventningene til forretningsresultatene for 2025, samt faktoren om en oppgradering av markedet i rapportperioden mars 2026.
Ifølge SSI Securities Corporation (SSI) er VN-indeksen på vei mot sin historiske topp; motstandssonen er 1 750–1 770 poeng, støtten er på 1 720 poeng. Med et lignende syn mener Asean Securities Corporation (AseanSC) at markedet kan fortsette å svinge rundt intervallet 1 760–1 770 poeng; støttesonen er nær 1 720 poeng.
Vietcap Securities Joint Stock Company kommenterte at korreksjonsøkten 5. desember var en konsolideringsøkt. VN-indeksen kan teste 1730 poeng på nytt før den når 1800-punktssonen.
Gjennom kommentarene fra verdipapirselskapene kan man se at markedet nærmer seg et sterkt motstandsnivå, mens likviditeten ikke har blitt tilsvarende forbedret. Utviklingen til den amerikanske sentralbanken (Fed) vil være den faktoren som styrer investorenes psykologi i hele markedet.
Hvis VN-indeksen passerer toppen med økende kontantstrøm og positiv bredde, kan det dannes en ny oppadgående trend. Tvert imot, hvis avhengigheten av noen få søyleaksjer fortsetter, forblir risikoen for svingninger og korreksjoner høy.
Mens globale investorer følger nøye med på rentemøtet i Feds regjering – en faktor som også påvirker investorsentimentet i det vietnamesiske markedet – fortsatte det amerikanske markedets utvikling i helgen å forsterke forventningene om pengepolitiske lettelser.
Amerikanske aksjer steg litt
Det amerikanske aksjemarkedet bedret seg forrige uke og avsluttet sesjonen 5. desember med en liten oppgang, i sammenheng med at nye økonomiske data fortsetter å styrke forventningene om at Fed vil kutte renten på møtet neste uke. Ved slutten av sesjonen steg Dow Jones med 0,22 % til 47 954,99 poeng, S&P 500 steg med 0,19 % til 6 870,40 poeng og Nasdaq steg med 0,31 % til 23 578,13 poeng. Totalt sett hadde alle tre indeksene sin andre uke på rad med oppgang.
Markedsbevegelsene denne uken var i stor grad drevet av tilbakekomsten av økonomiske data etter en 43-dagers nedstengning av den amerikanske regjeringen, sammen med økende forventninger om at sentralbanken (Fed) snart vil lette på politikken. Den siste rapporten viste at forbruksutgiftene – som utgjør mer enn to tredjedeler av BNP – økte med 0,3 % i september 2025, i tråd med prognosene. PCE-prisindeksen økte også med 0,3 %, noe som tyder på at inflasjonspresset fortsatt er under kontroll.
På den annen side sendte arbeidsmarkedstallene blandede signaler: Privat sektor mistet 32 000 jobber i november ifølge ADP-rapporten, men antallet arbeidsledighetssøknader falt til det laveste nivået på tre år. Dette fikk investorer til å vente lenger på novemberrapporten om lønnsutgifter utenfor landbruket, som ble publisert 16. desember, for å bedre kunne vurdere økonomiens helsetilstand.
En forbedring i forbrukertilliten i undersøkelsen fra University of Michigan tidlig i desember bidro også til å styrke forventningene om at Fed snart ville kutte renten. Ifølge CME FedWatch-verktøyet, et system som forutsier sannsynligheten for rentejusteringer basert på futuresdata, satser markedet på en nesten 90 % sjanse for et kutt på 0,25 prosentpoeng på Feds neste møte. Analytikere sier at Fed kanskje vil handle tidlig for å forhindre at den midlertidige økonomiske svakheten utvikler seg til en resesjon.
Neste ukes møte forventes imidlertid å bli kontroversielt, med store splittelser innad i Fed. Minst fem av de 12 stemmeberettigede medlemmene har uttrykt tvil eller motstand mot ytterligere lettelser. Michael Rosen, investeringssjef i Angeles Investments, sa at nivået av uenighet i Fed er «større enn noen gang i nyere tid», og at avvikende stemmer vil være et signal som markedene legger spesielt merke til. Sist gang FOMC hadde tre eller flere avvikende stemmer var i 2019.
På forrige møte motsatte presidenten i Kansas Citys sentralbank, Jeffrey Schmid, seg et kutt fordi han mente inflasjonen fortsatt var høy, mens sentralbanksjef Stephen Miran ønsket et kraftig kutt på 0,5 prosentpoeng fordi inflasjonen falt raskere enn forventet. Dette viser at sentralbanken må finne den vanskelige balansen mellom prisstabilitet og beskyttelse av arbeidsmarkedet.
Neste uke regnes som en avgjørende uke med to viktige hendelser: Fed-møtet 9.–10. desember og sysselsettingsrapporten for november 2025. Michael Sheldon (Washington Trust Wealth Management) kommenterte at det største spørsmålet nå ikke er om Fed vil kutte renten eller ikke – fordi de fleste markeder tror det er nesten sikkert – men hvilket signal Fed vil gi om politikken i 2026. Investorer vil følge nøye med på oppdaterte økonomiske prognoser og «dot plot»-diagrammer.
November-jobbrapporten – de første omfattende dataene siden nedstengningen av myndighetene – forventes nå å vise en økning på bare 38 000 jobber, noe som viser klare tegn på avkjøling i arbeidsmarkedet.
Investorer ser også etter muligheten for et «julenisse-rally» – et rally som vanligvis inntreffer i løpet av de siste fem øktene av året og de to første øktene av det nye året. Statistikk siden 1980 viser at 73 % av disse periodene har gitt positive resultater, med en gjennomsnittlig økning på 1,1 %.
Kilde: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/thi-truong-chung-khoan-huong-ve-cuoc-hop-lai-suat-cuoi-nam-cua-fed-20251207162237847.htm
Kommentar (0)