Kryptovalutamarkedet – et pilotprosjekt for å komme rett på sporet (del 1)

Bildetekst — Illustrasjonsfoto: Reuters/VNA

Regjeringens vedtak av resolusjon 05 regnes som et historisk vendepunkt i finanspolitisk tenkning, og bekrefter partiets og statsledernes sterke forpliktelse til både å fremme innovasjon, proaktivt bygge fremtiden for den digitale økonomien, opprettholde makroøkonomisk stabilitet og sikre økonomisk trygghet, sikkerhet og nasjonal suverenitet i det digitale rommet.

Sammen med listen over strategiske teknologier og strategiske produkter, loven om digital teknologiindustri, den nasjonale strategien for anvendelse og utvikling av blokkjedeteknologi frem til 2025, med en visjon for 2030, og resolusjon nr. 57 fra politbyrået om gjennombrudd i utviklingen av vitenskap og teknologi, innovasjon og nasjonal digital transformasjon, er det grunnleggende juridiske rammeverket for kryptovalutamarkedet etablert.

Mulighetene og utfordringene i dette nye aktivaklassemarkedet gjenspeiles i en serie artikler med tittelen: «Kryptovalutamarkedet – et pilotprosjekt for å nå det rette målet».

Leksjon 1: Bygge et juridisk rammeverk

Den digitale økonomiens æra har gitt opphav til en helt ny form for eierskap: kryptoaktiva, som forandrer måten finansielle, kommersielle og teknologiske markeder fungerer på. Dette er ikke lenger bare en trend, men er i ferd med å bli grunnlaget for den globale digitale økonomien.

Ifølge CoinMarketCap (et nettsted for kryptovaluta grunnlagt i 2013 for å la brukere spore informasjon om over 2 millioner kryptovalutaer), anslås det at den globale markedsverdien av kryptovalutaer vil nå over 3,3 billioner dollar innen mai 2025, som omfatter omtrent 15 millioner forskjellige kryptovalutaaktiva.

Omtrent 21 millioner vietnamesere investerer i kryptovaluta.

I følge Financial Action Task Force (FATF) defineres kryptoaktiva som «digitale representasjoner av verdi som kan utveksles eller overføres digitalt og kan brukes til betalings- eller investeringsformål.» I følge European Code of Crypto Assets (MiCA) kan kryptoaktiva deles inn i tre grupper: kryptovalutaer – en type kryptoaktiva som er utformet for å opprettholde stabil verdi ved å referere til verdien av en fiatvaluta; kryptoaktiva knyttet til reelle aktiva – en type kryptoaktiva som er utformet for å opprettholde stabil verdi ved å referere til verdien av andre aktiva; og andre kryptoaktiva som ikke tilhører de to gruppene ovenfor, hvis verdi avhenger av nytteverdi, knapphet eller samfunnsaksept (vanligvis Bitcoin, Ethereum, etc.).

Teknisk sett kan kryptoaktiva forstås som digitale valutaer laget ved hjelp av kryptografiske algoritmer som bruker blokkjedeteknologi for å verifisere transaksjoner. Dette er desentraliserte valutaer, som handles gjennom peer-to-peer-verifiseringsteknologi, og er ikke underlagt administrasjon eller inngripen fra noen tredjepart (f.eks. banker, offentlige etater). Noen typiske og populære kryptovalutaer i dag er Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) og Litecoin (LTC).

Verden har for tiden over 700 kryptovalutabørser levert av organisasjoner og selskaper, inkludert kjente som Binance, OKX, Coinbase og Kraken. Mange land, som Singapore, Kina og europeiske nasjoner, tester ut utstedelsen av nasjonale digitale valutaer, og demonstrerer dermed sin besluttsomhet om å kontrollere strømmen av ny verdi i det digitale rommet.

Phan Duc Trung, styreleder i Vietnam Blockchain and Digital Asset Association, fortalte at kryptoaktiva kan klassifiseres på mange måter, avhengig av deres egenskaper og tiltenkte bruk. I Vietnam er kryptoaktiva delt inn i to typer: de som er knyttet til reelle aktiva (RWA) og de som ikke er knyttet til reelle aktiva. Som et folkerikt land med en raskt utviklende teknologisk infrastruktur og et dynamisk oppstartsmiljø, har mange vietnamesiske investorer kommet inn i kryptomarkedet veldig tidlig. Flere vietnamesiske oppstartsbedrifter som Kyber Network, TomoChain og Coin98 har ekspandert globalt.

Phan Duc Trung uttalte videre at ifølge anerkjente globale kilder som TripleA (et Singapore-basert finansteknologiselskap som spesialiserer seg på å tilby kryptovaluta- og digitale betalingsløsninger for bedrifter over hele verden, lisensiert av Monetary Authority of Singapore) og Chainalysis (et USA-basert blokkjedeanalyseselskap med hovedkontor i New York), har Vietnam for tiden omtrent 21 millioner mennesker som investerer i kryptoaktiva, med en årlig tilstrømning på over 100 milliarder USD. En undersøkelse fra Statista (en global markedsinformasjons- og dataplattform) viser at Vietnam i 2023 var nummer to i verden i andelen av befolkningen som eide kryptovaluta, med omtrent 20,5 % av voksne som hadde handlet med den.

Ifølge Tran Huyen Dinh, leder av Fintech-applikasjonskomiteen i Vietnam Blockchain and Digital Asset Association, gjenspeiler disse tallene ikke bare den enestående hastigheten på teknologiadopsjonen, men viser også eksistensen av en storstilt økonomisk sektor som opererer utenfor det juridiske rammeverket og statlig tilsyn. Imidlertid foregår de fleste aktivitetene uten klare tilsynsmekanismer, noe som utgjør risiko for hvitvasking av penger, svindel og tap av inntekter. Dette er grunnen til at Financial Action Task Force i 2023 vurderte at det vietnamesiske kryptovalutamarkedet fortsatt har en "juridisk gråsone".

Eksperter mener at kryptovalutaer er et uunnværlig fundament for driften av den digitale økonomien. De bidrar til å etablere transparent eierskap, muliggjøre rettferdig verdifordeling og innlede en æra med smarte eiendeler. Å proaktivt bygge og styre kryptovalutamarkedet er ikke bare en økonomisk utviklingspolitikk, men også en strategisk handling for å bygge digital suverenitet.

Proaktivt skape et lovlig «spillefelt».

Den besluttsomme, klare og sterke ånden, spesielt drivkraften for å fremme innovasjon knyttet til nasjonal digital transformasjon, er tydelig demonstrert i partiets og regjeringens direktiver angående digitale eiendeler generelt og kryptovalutamarkedet spesielt.

Ifølge Mr. Phan Duc Trung fantes det før midten av 2024 rundt 17 relaterte dokumenter, men de fleste var bare på veiledningsstadiet og skapte ikke et komplett juridisk rammeverk, så markedet hadde fortsatt visse «gråsoner». Fra oktober 2024 og frem til i dag har imidlertid så mange som 9 viktige dokumenter blitt utstedt etter hverandre, noe som skaper et veldig tydelig skifte i juridiske termer.

Viktigst av alt inkluderer disse resolusjon nr. 57-NQ/TW; statsministerens beslutning nr. 1131/QD-TTg datert 12. juni 2025, som identifiserer blokkjede som en av 11 strategiske teknologier; loven om digital teknologiindustri vedtatt av nasjonalforsamlingen 14. juni 2025, og som trådte i kraft 1. januar 2026; og senest resolusjon nr. 05/2025/NQ-CP datert 9. september 2025, fra regjeringen om pilotprosjekter for kryptovalutamarkedet i Vietnam.

For å utnytte det enorme økonomiske potensialet til digitale eiendeler, samtidig som det sikres åpenhet, sikkerhet og samsvar med internasjonale standarder, gir loven om digital teknologiindustri for første gang en definisjon og et juridisk rammeverk for digitale eiendeler, inkludert kryptografiske og virtuelle eiendeler, klassifisert i henhold til deres tiltenkte bruk og teknologi. «Dette er en svært viktig milepæl, fordi for første gang er digitale og kryptografiske eiendeler offisielt anerkjent som eiendeler, beskyttet og forvaltet i henhold til eksisterende lover som sivilloven og åndsverksloven», understreket Nguyen Khac Lich, direktør for avdelingen for informasjonsteknologiindustri ( departementet for vitenskap og teknologi ).

I henhold til loven er digitale eiendeler eiendeler som definert i Civil Code, uttrykt i form av digitale data, opprettet, utstedt, lagret, overført og autentisert av digital teknologi i et elektronisk miljø. Kryptografiske eiendeler er digitale eiendeler opprettet, utstedt, lagret, overført og autentisert ved hjelp av blokkjedeteknologi, distribuert ledgerteknologi eller annen lignende digital teknologi.

Loven om digital teknologibransjen har endret måten kryptovalutamarkedet opererer på, som tidligere var påvirket av utenlandske tjenesteleverandører. Før loven foregikk ofte innsamlingsaktiviteter i lukkede grupper, og mange transaksjoner skjedde på ulisensierte plattformer. Med loven om digital teknologibransjen vil disse aktivitetene gå over til et offentlig format og bli beskyttet av lov, noe som minimerer risiko og konsekvenser for investorer samtidig som det skaper nye muligheter for ekte og innovative oppstartsbedrifter.

Selv om kryptoaktiva er anerkjent under loven om digital teknologiindustri, viser regjeringens utstedelse av resolusjon 05 at dette er et marked der regjeringen legger sterk vekt på håndheving for implementering i Vietnam. Resolusjonen fastsetter at pilotimplementeringen av markedet for kryptoaktiva bør gjennomføres forsiktig, med kontroll, en plan som er tilpasset praktiske realiteter, sikkerhet, åpenhet, effektivitet og beskyttelse av legitime rettigheter og interesser til organisasjoner og enkeltpersoner.

Oberst Dr. Hoang Van Thuc – direktør for Academy of Cryptography Engineering, seniorrådgiver for Vietnam Blockchain and Digital Assets Association – kommenterte at Vietnams valg om å tilnærme seg dette gjennom et «kontrollert pilotprogram» gjenspeiler regjeringens intelligente risikostyringstenkning, som er både forsiktig og banebrytende, i en kontekst av at verden tilpasser sine institusjoner til å proaktivt og effektivt forvalte kryptoaktiva. Dette er en fleksibel ledelsestilnærming basert på praktisk erfaring, observasjon, justering og gradvis forbedring av det institusjonelle rammeverket. Dette demonstrerer tydelig skiftet i partiets og statens lederskapstenkning fra rent ledelsesmessig til konstruktiv og utviklingsorientert.

Å sette markedet under statlig kontroll sikrer ikke bare finansiell orden og sikkerhet, men bekrefter også nasjonal digital suverenitet. Enda viktigere er det at det skaper en «sikkerhetsbarriere» for å forhindre misbruk av kryptoaktiva til hvitvasking av penger, terrorfinansiering eller krenkelse av nasjonal finansiell suverenitet. Den femårige pilotperioden vil gi tilstrekkelig rom til å teste, evaluere praksis, lære av lærdommer og justere retningslinjer fleksibelt. Denne tilnærmingen er både langsiktig og sikrer sikkerheten til det nasjonale finansielle og monetære systemet. (Fortsettelse følger)

Leksjon 2: Vurdere muligheter, identifisere utfordringer