Fed: USA stoją na rozdrożu, utrata miejsc pracy mocno ciąży na inflacji.

VTV.vn – Według prezesa Fed, Powella, gospodarka USA znajduje się w pułapce między inflacją a ryzykiem utraty miejsc pracy. Fed skłania się ku łagodzeniu polityki monetarnej, wzmacniając oczekiwania na obniżki stóp procentowych, które miałyby wspierać wzrost gospodarczy.

Przewodniczący Rezerwy Federalnej USA Jerome Powell. Zdjęcie: AFP

Godzenie dwóch zadań: Ryzyko zawodowe rośnie.

W przemówieniu otwierającym spotkanie Narodowego Stowarzyszenia Ekonomii Biznesu (NABE), prezes Rezerwy Federalnej Jerome Powell przedstawił złożony obraz ekonomiczny, opisując gospodarkę jako tkwiącą w dylemacie między dwoma sprzecznymi celami podwójnego mandatu Rezerwy Federalnej: ograniczaniem inflacji i utrzymywaniem stabilnego rynku pracy.

Powell podkreślił, że chociaż inflacja gwałtownie spadła w porównaniu z rekordowym poziomem z 2022 roku, zwłaszcza wskaźnik cen bazowych wydatków konsumpcyjnych (PCE), nadal utrzymuje się powyżej celu Fed na poziomie 2%. Argumentował jednak, że główna presja i największe ryzyko przenosi się obecnie na rynek pracy, ponieważ wzrost zatrudnienia wykazuje wyraźne oznaki spowolnienia.

Prezes Rezerwy Federalnej Jerome Powell ostrzegł, że gospodarka USA jest rozdarta między wysoką presją inflacyjną a ryzykiem osłabienia rynku pracy. Choć Fed nadal priorytetowo traktuje kontrolę cen, skłania się ku możliwości złagodzenia polityki monetarnej – wzmacniając oczekiwania na obniżki stóp procentowych na nadchodzących posiedzeniach w celu wsparcia wzrostu gospodarczego i zatrudnienia.

„Krótkoterminowe ryzyko inflacji nadal jest przesunięte w górę, ale ryzyko dla zatrudnienia jest przesunięte w dół. To bardzo trudna sytuacja” – powiedział Powell. Podkreślił, że ta rywalizacja zmusza Fed do poszukiwania delikatnej równowagi, ścieżki, którą określił jako „bez ryzyka”. Jeśli Fed złagodzi politykę pieniężną zbyt szybko, inflacja może ponownie wzrosnąć; ale jeśli utrzyma restrykcyjną politykę przez zbyt długi czas, rynek pracy może osłabnąć, co zaszkodzi wzrostowi gospodarczemu i zatrudnieniu.

Sygnały łagodzenia polityki wzmacniają oczekiwania na dalsze cięcia.

Chociaż Powell nie określił konkretnie terminu kolejnej obniżki stóp procentowych, jego uwagi wzmocniły oczekiwania, że ​​Fed będzie kontynuował stopniowe obniżanie stóp procentowych. Powtórzył pogląd wyrażony na wrześniowym posiedzeniu, kiedy Fed wprowadził pierwszą obniżkę stóp: rosnąca utrata miejsc pracy zmieniła równowagę w ocenie ryzyka polityki monetarnej Fed.

Najnowsze dane pokazują, że tempo zatrudnienia znacznie spadło, a stopa bezrobocia utrzymuje się na niskim poziomie, choć pojawia się lekki trend wzrostowy – sygnał, że rynek pracy stopniowo się uspokaja. Ten brak dynamiki skłania Fed do poważnego rozważenia możliwości łagodzenia polityki pieniężnej.

Ekonomiści z Wall Street szybko przeanalizowali tę wiadomość. Michael Feroli, główny ekonomista JPMorgan Chase ds. USA, skomentował: „Chociaż nie ma wątpliwości, że Fed zamierza obniżyć stopy procentowe na swoim kolejnym posiedzeniu, dzisiejsze uwagi Powella stanowią mocne potwierdzenie tych oczekiwań”. Rynek wycenia obecnie możliwość dwukrotnego obniżenia stóp procentowych przez Fed w tym roku, ponieważ inwestorzy oczekują wyraźnych sygnałów ze strony banku centralnego.

Debata na temat przejmowania aktywów i przyszłych strategii bilansowania.

Oprócz uwag na temat bieżącej polityki pieniężnej, Powell poświęcił również część swojego przemówienia omówieniu masowego programu skupu aktywów (obligacji i papierów wartościowych) w czasie pandemii COVID-19. Polityka ta była krytykowana za zbyt długi czas trwania i przyczynianie się do późniejszej wysokiej inflacji.

Powell bronił decyzji Fed, argumentując, że działania te były konieczne, aby zabezpieczyć gospodarkę przed głębszą recesją i zapobiec załamaniu na rynku obligacji skarbowych. Złożył jednak również historyczne oświadczenie: z perspektywy czasu Fed „mógł – i być może powinien był – wstrzymać skup aktywów wcześniej”. Mimo to argumentował, że wcześniejsze wstrzymanie prawdopodobnie nie zmieniłoby zasadniczo trajektorii inflacji po pandemii COVID-19.

Perspektywy rynkowe i przyszłe

Tuż po przemówieniu rentowność amerykańskich obligacji skarbowych nieznacznie spadła, co odzwierciedlało oczekiwania rynku, że Fed zbliża się do fazy łagodzenia polityki pieniężnej.

Niektórzy ekonomiści twierdzą, że na gospodarkę USA oddziałuje obecnie wiele przeciwstawnych czynników – od napięć handlowych i ceł po zmiany w polityce imigracyjnej, które spowalniają wzrost siły roboczej – co sprawia, że ​​zadanie Fed jest bardziej złożone niż kiedykolwiek. Kluczowe są elastyczność, rzetelne dane i zrównoważony profil ryzyka.

Kończąc swoje przemówienie, Powell potwierdził swoją filozofię polityczną: „Będziemy opierać naszą politykę na rzeczywistych zmianach perspektyw gospodarczych i bilansie ryzyk, a nie na z góry ustalonej ścieżce”. W przesłaniu tym po raz kolejny podkreślono, że Fed nie będzie wiązał się z żadnym konkretnym kursem, lecz będzie całkowicie uzależniony od nadchodzących danych makroekonomicznych, w szczególności raportów dotyczących rynku pracy i inflacji, aby podjąć decyzję o kolejnych krokach.

Source: https://vtv.vn/fed-my-doi-mat-nga-ba-duong-rui-ro-viec-lam-de-nang-lam-phat-100251015134144644.htm