Mobile World i VNG sprzedają tanie akcje pracownikom, inwestorzy obawiają się spadku cen

Przedsiębiorstwa ogłosiły sprzedaż akcji uprzywilejowanych swoim pracownikom, co wywołało obawy inwestorów o rozwodnienie akcji i spadek cen.

Niektóre spółki giełdowe ogłosiły plany emisji akcji ESOP dla pracowników po niższej cenie niż na giełdzie. Na przykład Mobile World Investment Corporation (kod akcji MWG) wyemituje akcje ESOP w pierwszym kwartale 2025 roku w liczbie ponad 19,9 miliona akcji, co odpowiada wskaźnikowi 1,3642%. Wyemitowane akcje będą podlegały ograniczeniom zbywalności w ciągu 2 lat od zakończenia emisji, a po każdym roku 50% nabytych akcji będzie mogło być swobodnie zbywalne. Cena sprzedaży dla pracowników wynosi 10 000 VND za akcję.

Wielu pracowników Mobile World ma możliwość zakupu tanich akcji w ramach programu ESOP.

ZDJĘCIE: MWG zobacz

Program sprzedaży tanich akcji pracownikom jest realizowany przez Mobile World od ponad dziesięciu lat. Przy cenie ofertowej 10 000 VND pracownicy firmy mogą kupić akcje o 50 000 VND taniej niż cena akcji MWG obecnie notowanych na giełdzie. W sumie pracownicy wydali tylko prawie 200 miliardów VND, aby posiadać akcje warte ponad 1200 miliardów VND. W szczególności, według listy ponad 300 pracowników, którzy mogli tym razem kupić akcje, pan Doan Van Hieu Em, członek zarządu - dyrektor generalny Mobile World Joint Stock Company (spółki zależnej MWG) zarządzającej dwiema sieciami handlowymi Mobile World i Dien May Xanh - jest osobą, która kupiła najwięcej, ponad 1,6 miliona akcji MWG. Tak więc pan Doan Van Hieu Em musi wydać tylko 16 miliardów VND, aby kupić akcje warte ponad 96 miliardów VND.

Na wielu spotkaniach akcjonariuszy inwestorzy kwestionowali działania kierownictwa MWG w związku z planem ciągłej emisji akcji ESOP. Ostatnio, na lutowym spotkaniu inwestorów, temat ten również wzbudził zainteresowanie. Przewodniczący Rady Dyrektorów, pan Nguyen Duc Tai, stwierdził, że polityka ESOP w 2025 roku może zostać zmieniona w sposób, który przywróci równowagę między interesami akcjonariuszy a kierownictwem spółki.

Oprócz Mobile World, VNG Corporation (kod giełdowy VNZ) ogłosiła niedawno uchwałę zarządu w sprawie planu emisji akcji w ramach programu ESOP w 2024 roku. W związku z tym firma wyemituje blisko 641 000 akcji dla pracowników po cenie 30 000 VND, czyli o 92% niższej niż cena wywoławcza wynosząca 360 000 VND za akcję. Program zostanie wdrożony w 2025 roku, a przepisy ograniczą transakcje w ciągu jednego roku. Or Duc Thanh Wood Processing Joint Stock Company (kod giełdowy GDT) wyemituje blisko 1,1 miliona akcji ESOP, co stanowi 4,55% akcji w obrocie. Cena sprzedaży dla pracowników wynosi 10 000 VND za akcję, czyli o prawie 60% mniej niż cena giełdowa. Akcje te będą podlegały ograniczeniom w zakresie zbywalności przez pierwsze dwa lata od emisji, a od trzeciego roku 50% będzie mogło zostać sprzedane...

Emisja ESOP-ów jest stosowana przez wiele firm jako strategia przyciągania i zatrzymywania pracowników. Liderzy i pracownicy firmy, którzy kupują akcje ESOP po bardzo niskich cenach, również wliczają się do swoich dochodów w ciągu roku, ale nie muszą płacić podatku dochodowego od osób fizycznych. Dopiero gdy dana osoba sprzeda akcje ESOP-ów, zostanie ona odliczona od podatku dochodowego od osób fizycznych, tak jak w przypadku zwykłych inwestorów giełdowych (ten podatek dochodowy od osób fizycznych będzie bardzo niski w porównaniu z podatkiem dochodowym od wynagrodzenia rocznego i premii).

Wręcz przeciwnie, dla akcjonariuszy, emisja większej liczby akcji ESOP zmniejszy korzyści wynikające ze wzrostu liczby akcji. W rezultacie zysk na akcję (EPS) będzie spadał (EPS = zysk po opodatkowaniu – dywidendy uprzywilejowane / całkowita liczba akcji w obrocie). Im więcej akcji, tym niższy będzie EPS, jeśli zysk generowany przez spółkę nie będzie proporcjonalnie rósł wraz ze wzrostem liczby akcji.