Mobile World i VNG tanio sprzedają swoje akcje pracownikom, inwestorzy obawiają się spadków cen.

Przedsiębiorstwa ogłosiły sprzedaż akcji uprzywilejowanych swoim pracownikom, co wywołało obawy inwestorów dotyczące rozwodnienia akcji i spadku ich wartości.

Niektóre spółki giełdowe ogłosiły programy akcjonariatu pracowniczego (ESOP), oferujące akcje po cenie niższej niż rynkowa. Na przykład Mobile World Investment Corporation (kod akcji MWG) wyemituje ponad 19,9 mln akcji ESOP w pierwszym kwartale 2025 roku, co stanowi 1,3642%. Wyemitowane akcje będą podlegały ograniczeniom zbywalności przez dwa lata od zakończenia okresu emisji, a 50% nabytych akcji będzie co roku swobodnie zbywalnych. Cena sprzedaży dla pracowników wynosi 10 000 VND za akcję.

Wielu pracowników Mobile World ma możliwość stałego zakupu akcji po obniżonych cenach w ramach programu ESOP.

ZDJĘCIE: MWG zobacz

Program sprzedaży akcji po obniżonej cenie pracownikom jest realizowany przez Mobile World Group (MWG) od ponad dekady. Przy cenie emisyjnej 10 000 VND pracownicy mogą nabyć akcje po cenie o 50 000 VND niższej niż obecna cena akcji MWG na giełdzie. Łącznie pracownicy wydali prawie 200 miliardów VND na posiadanie akcji o wartości ponad 1200 miliardów VND. Spośród ponad 300 pracowników uprawnionych do zakupu akcji w tej rundzie, pan Doan Van Hieu Em, członek zarządu i dyrektor generalny Mobile World Group Joint Stock Company (spółki zależnej MWG) zarządzającej dwiema sieciami handlowymi Mobile World i Dien May Xanh, był największym nabywcą z ponad 1,6 miliona akcji MWG. Tak więc pan Doan Van Hieu Em musiał wydać tylko 16 miliardów VND na zakup akcji o wartości ponad 96 miliardów VND.

Na licznych spotkaniach akcjonariuszy inwestorzy kwestionowali działania kierownictwa MWG dotyczące planu ciągłej emisji akcji ESOP. Ostatnio temat ten był również omawiany na lutowym spotkaniu inwestorów. Prezes spółki, pan Nguyen Duc Tai, stwierdził, że polityka ESOP może zostać zmieniona w 2025 roku, aby lepiej zrównoważyć interesy akcjonariuszy i kierownictwa spółki.

Oprócz Mobile World, VNG Corporation (kod akcji VNZ) ogłosiła niedawno uchwałę zarządu w sprawie planu emisji akcji w ramach programu ESOP w 2024 roku. W związku z tym firma wyemituje blisko 641 000 akcji dla pracowników po cenie 30 000 VND, czyli o 92% niższej niż cena giełdowa wynosząca 360 000 VND za akcję. Program zostanie wdrożony w 2025 roku, z rocznym ograniczeniem obrotu. Podobnie, Duc Thanh Wood Processing Corporation (kod akcji GDT) wyemituje blisko 1,1 miliona akcji ESOP, co stanowi 4,55% jej akcji w obrocie. Cena sprzedaży dla pracowników wyniesie 10 000 VND za akcję, czyli o prawie 60% mniej niż cena giełdowa. Akcje te będą podlegać ograniczeniom zbywalności przez pierwsze dwa lata po emisji, a od trzeciego roku 50% będzie mogło zostać sprzedane...

Wiele firm stosuje emisję ESOP-ów (Pracowniczych Planów Własnościowych) jako strategię przyciągania i zatrzymywania pracowników. Liderzy firm i pracownicy, którzy kupują akcje ESOP po bardzo niskiej cenie, otrzymują je jako część rocznego dochodu bez płacenia podatku dochodowego od osób fizycznych. Podatek dochodowy od osób fizycznych jest potrącany tylko wtedy, gdy dana osoba sprzedaje akcje ESOP, tak jak w przypadku zwykłych inwestorów giełdowych (to odliczenie jest bardzo niskie w porównaniu z podatkiem dochodowym od rocznych wynagrodzeń i premii).

Z kolei dla akcjonariuszy, emitując dużą liczbę akcji ESOP, spółka zmniejszy korzyści wynikające ze wzrostu liczby akcji. W konsekwencji, zysk na akcję (EPS) spadnie (EPS = zysk netto – dywidendy uprzywilejowane / łączna liczba akcji w obrocie). Im więcej akcji, tym niższy będzie zysk na akcję (EPS), jeśli zyski spółki nie będą rosły proporcjonalnie do wzrostu liczby akcji.