Więcej dóbr dla giełdy: Dużo miejsca na wyprzedaż, transfery, emisje...

chứng khoán - Ảnh 1. — Giełda w najbliższym czasie nadal czeka na różnorodne i jakościowe towary - Zdjęcie: Q.DINH

Zdaniem ekspertów są to najszybsze sposoby na zwiększenie podaży akcji wysokiej jakości na rynku.

Czekamy na nową falę towarów

Pan Pham Luu Hung, główny ekonomista SSI Securities, powiedział, że wzrost wartości towarów na giełdzie nie wynika wyłącznie z akcji i IPO, ale także z wielu innych, dodatkowych kanałów.

Jednym z ważnych źródeł jest przeniesienie kapitału z UPCoM do HoSE lub HNX, ponieważ zagraniczne fundusze inwestycyjne często mają trudności z wpłatą kapitału do UPCoM, podczas gdy oficjalnie notowane przedsiębiorstwa staną się atrakcyjnymi miejscami dla międzynarodowych przepływów kapitału. Ponadto, dodatkowe emisje notowanych przedsiębiorstw również znacząco przyczyniają się do zwiększenia podaży akcji wysokiej jakości.

Obecna sprzyjająca sytuacja na rynku stwarza w najbliższym czasie możliwości przeprowadzenia wielu pierwszych ofert publicznych, emisji akcji i podwyższeń kapitału.

„Mówili szczerze, że w ASEAN nie ma obecnie tak atrakcyjnej historii jak Wietnam. Tajlandia, Malezja i Filipiny borykają się z własnymi problemami, tylko Wietnam wyróżnia się dzięki silnemu wzrostowi” – powiedział pan Hung po niedawnych spotkaniach z międzynarodowymi inwestorami.

Według niego, jest to złoty czas dla przedsiębiorstw notowanych na giełdzie, sektora prywatnego i firm z bezpośrednimi inwestycjami zagranicznymi (FDI) w Wietnamie, aby wykorzystać falę zainteresowania kapitałem zagranicznym i promować plany ekwiwalencji, notowań giełdowych lub podwyższenia kapitału emitenta. Jeśli ten trend się utrzyma, wietnamski rynek akcji może powitać nową falę towarów, bardziej zróżnicowaną i silniejszą niż w poprzednich okresach.

Eksperci uważają również, że ważnym źródłem dóbr, które mogą uzupełnić rynek akcji, jest sprzedaż akcji. W rzeczywistości wiele dużych korporacji i grup zostało notowanych na giełdzie, ale udział państwa w kapitale zakładowym nadal utrzymuje się na bardzo wysokim poziomie, co ogranicza ilość akcji w wolnym obrocie. Ma to bezpośredni wpływ na płynność i atrakcyjność dla inwestorów.

Wiceprzewodniczący Państwowej Komisji Papierów Wartościowych Bui Hoang Hai przyznał, że wiele dużych przedsiębiorstw, zwłaszcza w bankach, pomimo notowań giełdowych, nadal ma bardzo wysoki udział państwa w kapitale. Zdaniem pana Hai, chociaż przedsiębiorstwa odgrywają ważną rolę, nie jest konieczne posiadanie aż 80-90% udziałów.

„65% udziałów wystarcza państwu do utrzymania kontroli, ale posiadanie zbyt wysokiego udziału powoduje, że liczba akcji w obiegu na rynku jest niska, co sprawia, że głębokość tych akcji nie jest duża, co zmniejsza płynność” – analizuje pan Hai.

Zwłaszcza dla inwestorów zagranicznych atrakcyjność akcji leży nie tylko w możliwości zakupu, ale także w możliwości pozbycia się ich. Przy niskiej płynności trudno im sprzedawać na dużą skalę, co prowadzi do ograniczonego zaangażowania.

Podnoszenie poprzeczki przejrzystości

Pan Nguyen Son, przewodniczący rady dyrektorów Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation (VSDC), powiedział, że wietnamski rynek akcji stoi przed ogromną szansą na przełom pod względem skali i jakości, ale aby to zrobić, potrzebnych jest wiele synchronicznych rozwiązań – od rozwijania źródeł dostaw, przez zwiększanie popytu inwestycyjnego, po podnoszenie standardów przejrzystości.

Szczególnie ważne jest zachęcanie dużych przedsiębiorstw prywatnych i wiodących korporacji (takich jak Sungroup) do notowania na giełdzie, zamiast polegania wyłącznie na procesie kapitalizacji przedsiębiorstw państwowych.

„Jeśli więcej dużych korporacji wejdzie na giełdę, rynek będzie miał więcej jakościowych, zróżnicowanych i atrakcyjnych źródeł towarów. Jest to również kierunek zgodny z Rezolucją Rządową nr 68, promującą rolę i siłę napędową gospodarki prywatnej w rozwoju kraju” – podkreślił.

Odnosząc się do nowych produktów, przewodniczący VSDC stwierdził, że rynek musi wkrótce zdywersyfikować narzędzia zabezpieczające przed ryzykiem. Jednym z problemów, którymi szczególnie interesują się zagraniczni inwestorzy, jest ryzyko kursowe, dlatego rząd i bank centralny muszą mieć odpowiednie ukierunkowanie polityki.

Na rynku wewnętrznym, oprócz istniejących produktów pochodnych opartych na indeksach i kontraktów terminowych na obligacje, w perspektywie długoterminowej konieczne jest rozważenie wdrożenia produktów pochodnych na pojedyncze akcje lub nowe indeksy w celu stworzenia dodatkowej warstwy ochrony dla inwestorów.

Jednocześnie, zwiększenie przejrzystości i dostosowanie się do standardów ESG (środowiskowych, społecznych i ładu korporacyjnego) jest również uważane za krok obowiązkowy. Pan Son uważa, że nie tylko promowanie akcji, ale także tworzenie nowych zielonych produktów, takich jak obligacje infrastrukturalne czy obligacje korporacyjne związane ze zrównoważonymi projektami, jest konieczne, aby stworzyć nowe kanały inwestycyjne, otwierając jednocześnie międzynarodowe źródła kapitału.

W rzeczywistości udział kapitału zagranicznego w kapitalizacji rynku wietnamskiego spadł do 16-17%, czyli poniżej poprzedniego poziomu 20%, co wskazuje na potrzebę wprowadzenia szybkich rozwiązań w celu zwiększenia atrakcyjności przy jednoczesnym zapewnieniu dostępu do wysokiej jakości i atrakcyjnych towarów, powiedział pan Son.

Pan Son powiedział, że VSDC zakończyło digitalizację procedury przyznawania kodów transakcyjnych online zagranicznym inwestorom, eliminując dotychczasowe uciążliwe kroki. Jednak, aby rzeczywiście przyciągnąć kapitał zagraniczny, Bank Państwowy musi ulepszyć, uprościć i uczynić bardziej przejrzystym mechanizm otwierania pośrednich rachunków kapitałowych dla zagranicznych inwestorów.

Integracja procesów IPO i notowań

Aby zwiększyć podaż towarów, niezwykle ważne jest usunięcie barier regulacyjnych. Pan Bui Hoang Hai, wiceprzewodniczący Państwowej Komisji Papierów Wartościowych, powiedział, że przepisy dotyczące IPO i notowań giełdowych są stosunkowo kompletne i zgodne z praktykami międzynarodowymi.

Problemem jest jednak to, że proces IPO i notowania są rozdzielone. Po IPO wejście spółki na giełdę często zajmuje dużo czasu, nawet kilka miesięcy, co powoduje, że kapitał inwestorów przez długi czas jest niepłynny, co zmniejsza atrakcyjność IPO.

Aby temu zaradzić, Państwowa Komisja Papierów Wartościowych poinformowała, że nowelizując Dekret 155, przedstawia rządowi plan integracji procedur IPO i notowań, co znacznie skróci czas ich trwania. Dzięki tej zmianie akcje z IPO będą mogły być przedmiotem obrotu natychmiast po zaledwie 1-2 tygodniach. Oczekuje się, że będzie to duży krok naprzód w kierunku zwiększenia atrakcyjności ofert, zwłaszcza dla krajowych i zagranicznych funduszy inwestycyjnych, które mają ograniczenia w inwestowaniu w akcje nienotowane na giełdzie.

„Ponadto analizujemy również zmiany w odpowiednich przepisach, aby rozważyć mechanizm umożliwiający funduszom inwestycyjnym rozszerzenie limitów inwestycyjnych o akcje nienotowane na giełdzie” – podkreślił pan Hai.

Państwowa Komisja Papierów Wartościowych zapowiedziała, że będzie nadal współpracować z ministerstwami i oddziałami w celu promowania procesu wycofywania inwestycji. Celem jest zwiększenie wskaźnika wolnego obrotu akcji dużych przedsiębiorstw o silnych fundamentach finansowych, a tym samym poprawa głębokości i atrakcyjności wietnamskiego rynku akcji.

Powrót do tematu

BINH KHANH

Source: https://tuoitre.vn/them-hang-cho-thi-truong-chung-khoan-nhieu-du-dia-tu-thoai-von-chuyen-san-phat-hanh-20250823074854037.htm