Kredyty w drugiej połowie roku: głównie oparte na nieruchomościach i inwestycjach publicznych

Nieruchomości, wypłaty z inwestycji publicznych rosną dobrze

Analitycy SSI Research w swoim najnowszym raporcie stwierdzili, że biorąc pod uwagę obecną niepewność na globalnym rynku związaną z polityką podatkową, siłą napędową wzrostu kredytów w drugiej połowie roku mogą być projekty związane z nieruchomościami i infrastrukturą w drugiej połowie 2025 i 2026 roku.

Są to dwa obszary, na które polityka poświęca coraz więcej uwagi, zgodnie z wysiłkami rządu zmierzającymi do pobudzenia popytu krajowego i utrzymania dynamiki wzrostu gospodarczego w obecnym kontekście globalnej zmienności.

Rynek nieruchomości w Wietnamie wykazuje pierwsze oznaki ożywienia od 2024 roku, napędzane zmianami prawnymi i silnym wzrostem podaży nowych mieszkań (wzrost o 91% rok do roku). Ceny nieruchomości w głównych centrach miast – zwłaszcza w Hanoi i Ho Chi Minh – odbiły. Lokalne rynki również przyciągają uwagę dzięki fuzjom w prowincjach i projektom infrastrukturalnym. Niskie stopy procentowe będą nadal sprzyjać nastrojom kupujących i wspierać płynność rynku w perspektywie krótkoterminowej.

Oczekuje się, że seria szeroko zakrojonych projektów inwestycji publicznych pobudzi wzrost akcji kredytowej nie tylko w drugiej połowie 2025 roku, ale także w perspektywie średnioterminowej. Rząd potwierdził swoje zdecydowane zaangażowanie w wydatkowanie 100% środków z planu inwestycji publicznych na 2025 rok, a postępy w jego realizacji znacząco przyspieszają – co świadczy o konsekwentnym dążeniu do promowania rozwoju infrastruktury i aktywności gospodarczej.

Likwidacja przestrzeni kredytowej – o ile zostanie zrealizowana – zmieni udział banków w rynku kredytowym na korzyść banków z dużymi buforami kapitałowymi, gdyż takie banki będą miały większe możliwości zwiększania akcji kredytowej.

Stopy procentowe pod presją, ale pozostaną stabilne

Analitycy SSI Research twierdzą, że gdy tylko wzrost akcji kredytowej stanie się szybszy, w drugiej połowie 2025 r. stopy procentowe prawdopodobnie ulegną wahaniom.

Po pierwsze, czynniki sezonowe często prowadzą do wzrostu popytu na kredyty pod koniec roku, wywierając presję na wskaźnik LDR i zmuszając banki komercyjne do zwiększenia mobilizacji kapitału. Na koniec maja 2025 r. czysty wskaźnik LDR całego systemu utrzymywał się na wysokim poziomie, sięgając około 107%.

Po drugie, szybsze wypłacanie środków z inwestycji publicznych może doprowadzić do zmniejszenia depozytów Skarbu Państwa w bankach komercyjnych, zwłaszcza w państwowych bankach komercyjnych, co w krótkim okresie może wywrzeć pewną presję na płynność systemu.

Po trzecie, kursy walut często znajdują się pod presją wzrostową w trzecim i na początku czwartego kwartału, a następnie ulegają spowolnieniu pod koniec roku.

„Uważamy jednak, że poziom stóp procentowych pozostanie stabilny, co będzie sprzyjać ożywieniu gospodarczemu. Mogą wystąpić krótkotrwałe wahania, ale będą one lokalne i specyficzne dla każdego banku, a nie systemowe czy powszechne” – stwierdzili analitycy.

Banki dążą do dywersyfikacji źródeł przychodów

W kontekście ostrej konkurencji na rynku stóp procentowych dotyczących depozytów, powodującej zmniejszenie marży odsetkowej netto i presję na dochód odsetkowy netto, wiele banków aktywnie rozszerza działalność na zarządzanie aktywami, aby zdywersyfikować źródła przychodów poza tradycyjną działalnością kredytową.

Analitycy twierdzą, że dywersyfikacja przychodów będzie powszechnym trendem w perspektywie średnioterminowej.

Utworzenie w Wietnamie giełd złota i kryptowalut – jeśli zostanie przeprowadzone pilotażowo w ramach Międzynarodowego Centrum Finansów (IFC) w Ho Chi Minh i Da Nang – może stać się katalizatorem transformacji modeli biznesowych krajowych banków.

Jeśli ramy regulacyjne pozwolą na przeprowadzenie kontrolowanego pilotażu aktywów cyfrowych w ramach IFC, banki będą mogły stopniowo testować świadczenie usług pod ścisłym nadzorem regulacyjnym. Jednak ekspansja na nowe klasy aktywów wiąże się również z ryzykiem.

Kolejną dobrą wiadomością dla sektora bankowego w tym roku jest uchwalenie przez Zgromadzenie Narodowe ustawy zmieniającej i uzupełniającej szereg artykułów ustawy o instytucjach kredytowych, która ma wejść w życie 15 października 2025 r., nadając bankom prawo do zajmowania zabezpieczeń w przypadku, gdy klienci nie wywiązują się ze swoich zobowiązań płatniczych.

Pomoże to bankom skrócić czas przetwarzania i zwiększyć efektywność windykacji należności; Ulepszyć procesy likwidacji aktywów, pomagając bankom przyspieszyć sprzedaż aktywów i skuteczniej odzyskiwać kapitał; Obniżyć koszty operacyjne i zwiększyć zdolność do udzielania kredytów po bardziej konkurencyjnych stopach procentowych.

Banki o dużym udziale kredytów detalicznych (takie jak VIB, TPB, OCB, MSB) - czyli takie, które udzielają dużej liczby małych kredytów detalicznych - odniosą największe korzyści z nowych zmian prawnych.

Według prognoz SSI Research wzrost zysków banków objętych badaniem wyniesie odpowiednio +14% i +16% r/r w latach 2025 i 2026.

Czynnikami sprzyjającymi wzrostowi zysków banków są: silny wzrost kredytów (ok. 17% r/r), stabilna marża odsetkowa netto na poziomie 3,28% oraz stopniowa poprawa kosztów kredytów (od 1,04% w 2025 r. do 0,95% w 2026 r.)...

Source: https://baodautu.vn/tin-dung-nua-cuoi-nam-chu-yeu-dua-vao-bat-dong-san-va-dau-tu-cong-d326987.html